巴克莱的Cau表示欧洲股市对温和下调评级有所缓冲 - 彭博社

巴克莱银行策略师指出，欧洲股市正反映出企业盈利疲软与经济停滞的预期，这种提前定价或有助于市场平稳度过财报季的考验。

由Emmanuel Cau带领的研究团队表示，当前股票估值已隐含零盈利增长预期，而市场共识却预测2025年企业利润将增长6%。策略师在周三报告中写道：“这种预期差将缓冲温和盈利下修带来的冲击，但若经济陷入衰退，估值和盈利仍存在下行风险。”

随着斯托克欧洲600指数较2月高点下跌11%（中美贸易战及其经济影响引发市场担忧），Cau认为一季度财报季可能"难以显著改变市场走势，当前主导行情的仍是关税政策与利率波动"。

欧洲前景迷雾重重，美国加征关税令投资者对德国上月出台的公共支出计划（被视为提振欧洲经济增长的关键举措）的乐观情绪消退，盈利预期随之遭下调。

“随着一季度财报陆续披露及业绩指引可能转弱，我们预计市场共识预测将下调，“Cau表示，“好消息是股价已提前反应了这些担忧。”

尽管欧洲股市受贸易战拖累，但欧元兑美元汇率却逼近三年高位，正以十年来最快速度上涨。策略师认为，欧元急升"确实加剧盈利逆风，但在当前汇率水平下影响仍属可控”。

曹认为盈利有可能超越已下调的预期，但总体而言，由于持续的不确定性，前景展望可能无法提供太多清晰度。

周三，面临美国关税压力的啤酒品牌之一喜力公司股价上涨，因其销量下降幅度小于预期，且业绩指引抵消了汇率担忧。与此同时，阿斯麦控股公司因警告关税影响并报告订单疲软而下跌。

路易威登集团周二公布令人失望的销售数据后股价下跌，不断升级的贸易战影响了中美市场对高端商品的需求。

曹表示，若出现全面经济衰退，市场将面临重大下行风险。尽管周期性股票在此轮回调中表现不佳，但其估值仍处于溢价状态，尚未完全反映经济深度衰退的风险。

巴克莱分析师对公用事业、能源公司、银行保险、房地产、软件和国防板块的盈利前景最为乐观，对运输、奢侈品、建筑材料、科技硬件、化工和矿业板块持"更谨慎"态度。