这个男人让音乐版权成为华尔街热门资产，然后失去了一切 - 彭博社

插图：Sean Dong为《彭博商业周刊》绘制如果你觉得企业财务文件枯燥乏味，不妨翻阅Hipgnosis Songs Fund Ltd.的2021年度报告，它某些部分读起来像一期《滚石》杂志。你会看到整版光彩夺目的肖像与专访：艺术家兼制作人Mark Ronson半侧着脸，宛如好莱坞明星；前Fleetwood Mac成员Lindsey Buckingham手持吉他；Eurythmics联合创始人Dave Stewart轻抬软呢帽；拉丁音乐巨星Shakira的金色长发在微扬——更可能是录音棚风扇的杰作。

这些热门歌曲创作者有何共同点？他们都把作品版权库卖给了Hipgnosis——这家根西岛投资基金由Merck Mercuriadis三年前创立。报告同样收录了Mercuriadis本人的肖像：光头造型，标志性全黑着装。这位深谙音乐人冷门佳作、擅长与摇滚明星和流行偶像打交道的谈判高手，不仅为Neil Young、Barry Manilow、Blondie乐队成员Debbie Harry和Chris Stein等众多艺术家达成了每笔数千万美元的交易，更为这支上市公司基金开创了先河——用他常说的话形容，这是伦敦证券交易所首家专注投资新型资产类别：歌曲的基金。

默库里亚迪斯常挂在嘴边的一句话是：在流媒体时代，当人们为音乐支付的费用比以往任何时候都多时，投资歌曲就像投资石油或黄金一样安全，尤其是Hipgnosis正在囤积的热门金曲。世上再也不会出现第二首像Eurythmics的《甜蜜梦想》、Chic的《美好时光》或Journey的《不要停止相信》这样的经典——他自豪地宣称这些作品均属于Hipgnosis以22亿美元收购的65,413首歌曲之列。他推销说，这个音乐宝库只会越来越值钱。正如默库里亚迪斯在2021年播客中所说，2018年Hipgnosis成立时全球约有3000万流媒体用户，而据他估算如今已增长到4.5亿。当用户数达到他预言"未来十年内必将实现"的20亿时，Hipgnosis的价值又将如何？

今年早些时候，默库里亚迪斯在洛杉矶家中。摄影：Damien Maloney for Bloomberg Businessweek流媒体只是收入来源之一。每当Hipgnosis的歌曲在电台播放或现场演出时，公司都能获得版税。默库里亚迪斯承诺其团队还将争取同步授权协议——即让歌曲出现在电影、电视剧和广告中。此外还包括说服当代艺人翻唱其老歌，比如2020年麦莉·赛勒斯翻唱Blondie的《玻璃心》后，这位Hipgnosis创始人表示该曲在TikTok上引发了新一轮流媒体收益激增。

这是一个令人无法抗拒的销售说辞。Hipgnosis吸引了通常规避风险的投资者，如英格兰教会的养老基金，并在2021年与全球最大的投资公司之一黑石集团合作，创建了一个私有的Hipgnosis曲库收购基金。黑石承诺投入10亿美元。黑石高级董事总经理Qasim Abbas当时表示：“我们期待与默克及其团队合作，继续他们激动人心的旅程。”

有一段时间，Hipgnosis在曲库收购业务中的许多竞争对手指责其为歌曲支付了过高的价格。最终他们也加入了这场争夺战，就像环球音乐集团在2020年底以约3亿美元收购鲍勃·迪伦的600多首歌曲宝库时所做的那样。在默克之前，这样的交易是不可想象的。著名音乐行业律师约翰·布兰卡表示：“对于我们这些出售这些曲库的人来说，默克就像是繁荣时期。”他曾代表恩里克·伊格莱西亚斯等艺术家与Hipgnosis达成交易。

对于默克来说，这是一次非凡的东山再起。他之前是Sanctuary Group Ltd.的首席执行官，这家公开上市的英国音乐公司发行专辑、管理艺人并安排巡演，一度拥有从Kiss到多莉·帕顿再到武当帮等星光熠熠的艺人阵容。2006年，公司盈利暴跌后市值缩水97%，并因会计操作问题撤换了执行董事长。默克同年辞职，因公司倒闭而蒙羞。

默库里亚迪斯以数亿美元的交易购得65,413首歌曲版权，包括Journey乐队、Eurythmics组合和Bon Jovi专辑中的曲目。图片来源：哥伦比亚唱片（Journey）；RCA唱片（Eurythmics）；水星唱片（Bon Jovi）如今他重登巅峰。默库里亚迪斯不仅重新定义了音乐出版业，还誓言要用新获得的权力为词曲作者争取更多收益——他认为这个群体历来收入过低。他指控三大音乐公司（环球、索尼音乐娱乐和华纳音乐集团）坐拥海量歌曲却鲜少帮助创作者，因为这些公司主要靠持有发行唱片原始录音的版税获利。

2021年11月，在发布群星云集的年度报告四个月后，Hipgnosis股价飙升至历史高点。但不出几年，随着默库里亚迪斯深陷管理不善、利益冲突和财务舞弊指控（与其前公司如出一辙），一切开始崩解。他于2024年7月离开Hipgnosis，如今将这场陨落归咎于幕后黑手。曾在其鼎盛时期担任顾问的Eurythmics成员斯图尔特也视他为殉道者：“我目睹了全过程，斯图尔特说，“他是个威胁。”

鲍勃·莱夫塞茨，一位在音乐产业具有影响力的通讯作者，对此并不那么确定。莱夫塞茨曾在几十年前短暂供职于Sanctuary公司（在默库里亚迪斯加入之前），他表示业内更精明的人从一开始就预见了Hipgnosis的结局。“我讨论过的每个人——我指的是最顶尖的那群人——都知道这会失败，因为Sanctuity就失败过，“莱夫塞茨说，“没有人坐在那里说’哦，这主意太棒了，默克肯定能成功’。”

插图：Sean Dong为《彭博商业周刊》绘制默库里亚迪斯长期以音乐人捍卫者自居。他5岁爱上音乐，几年后当一位堂兄带着包括黑色安息日《偏执狂》、柯蒂斯·梅菲尔德《超级苍蝇》和平克·弗洛伊德几张1970年代初迷幻专辑搬进他们位于魁北克北部宁静小镇的家中时，他意识到这就是自己的天命。“从那一刻起我就知道要投身音乐，“他在西好莱坞行业人士聚集地Cavatina餐厅说道，头顶悬挂着艾瑞莎·弗兰克林的巨幅照片，面前摆着标配早餐——六个西柚半。

他很早就意识到自己没有吉米·佩奇那样的吉他天赋，但在阅读摇滚偶像的传记时，注意到他们事业中还有另一类人：西装客。他向曾大胆签下欢快虚无主义乐队性手枪的维珍唱片狂轰滥炸般投递信件，最终引起高管注意，被安排到多伦多分公司的市场部。19岁的他很快体验了与男孩乔治和文化俱乐部乘坐加长轿车穿越蒙特利尔、被狂热粉丝包围甚至扯掉车顶的刺激。

随着时间的推移，他厌倦了为唱片公司工作，转而渴望维护艺人的利益。于是在1987年，他加入了罗德·斯莫尔伍德和安迪·泰勒创立的伦敦圣所集团，该公司管理着英国金属乐队铁娘子。默库里亚迪斯很快与新老板们成为挚友，并与铁娘子长期担任主唱的布鲁斯·迪金森关系密切。“他是我的伴郎，“默库里亚迪斯说，“我也是他的伴郎。他是我孩子的教父，我是他孩子的教父。"（斯莫尔伍德和泰勒拒绝置评；乐队经纪人证实了默库里亚迪斯与迪金森的关系。）

在铁娘子成功的推动下，圣所集团于1998年在伦敦证券交易所上市，并收购了多家唱片公司和管理公司。默库里亚迪斯于2000年被任命为美国业务负责人，四年后成为圣所集团的首席执行官。当时，公司凭借莫里西和The Strokes的热门专辑以及铁娘子和金属乐队的售罄巡演而风头正劲。在默库里亚迪斯掌舵期间，公司还负责管理枪与玫瑰、宠物店男孩、埃尔顿·约翰和碧昂丝的事业。在2005年3月接受《公告牌》杂志采访时，他预测他的公司将成为未来半个世纪主导音乐产业的企业之一。

然而不久之后，圣所集团发布预警称，由于扩张过快将遭受重大亏损。其股价暴跌，董事会罢免了泰勒的执行主席职务，称无法为其任期内部分财务数据背书。同样辞职的默库里亚迪斯将圣所的困境归咎于非法文件共享对唱片销量的毁灭性打击，并强调自己与财务运营无关。“我担任CEO是因为我与艺人们的关系，“他说，“在创意层面，我决定唱片公司和管理公司的发展方向。但涉及上市运作，那完全是财务团队的工作。”

然而，2006年毕马威会计师事务所和司力达律师事务所为董事会准备的一份机密报告指出，在圣所集团面临业绩压力期间，涉及默库里亚迪斯的数笔交易存在不当操作——公司将某些款项虚列为收入。其中一例涉及创意艺术家经纪公司（CAA）的100万美元，默库里亚迪斯在邮件中确认该笔款项实为这家人才机构的贷款；另一例中，圣所向枪炮玫瑰乐队主唱艾克索·罗斯开出340万美元账单却从未催收，仍将其计入收入（CAA拒绝置评；罗斯未回应采访请求）。更可疑的是一笔500万美元的"服务费"交易，收款方恰是圣所正在收购的音乐管理公司所有者。报告特别提到默库里亚迪斯指示同僚虚构交易内容的邮件：“随便编个名目就行，巡演咨询、制作、周边商品之类的都行。"（默库里亚迪斯称报告内容"不准确”）

2007年，环球音乐以4400万英镑（8800万美元）收购圣所，每股20便士的价格不足六年前股价的三分之一。默库里亚迪斯回忆当时陷入严重抑郁——为圣所效力21年后，他几乎一无所有。“这太令人沮丧了，“他说。

当时有传闻称默库里亚迪斯将加入欧文·阿佐夫的Front Line经纪公司，但最终未成行。相反，他与几位从老东家带出的客户关系破裂：罗斯于2006年公开断绝合作，莫里西最终解雇了他（默库里亚迪斯随后起诉莫里西并达成和解，莫里西未回应评论请求）。

然而，默丘里亚迪斯观察到音乐产业正经历权力更迭。由创作型歌手霸榜的时代已然终结，如今许多顶流巨星依赖专业词曲作者打造热单——在离开圣所唱片后重启职业生涯的他，开始为其中部分创作者担任经纪人，包括创作席琳·迪翁《因为你爱过我》和雪儿《若能时光倒流》等催泪力量情歌的黛安·华伦，以及共同创作碧昂丝《单身女郎（戴上戒指）》和蕾哈娜《雨伞》等流行圣歌的特里乌斯·纳什（艺名The-Dream）。随着华伦和纳什这类人才自身成为抢手资源，他们同样需要经纪人来安抚其自尊心、将作品交予最匹配的歌手演唱，并与常共享署名权的其他创作者协商版税分成。默丘里亚迪斯还认为，流媒体时代的词曲作者遭受剥削——例如Spotify收入的五分之四流向唱片公司，而创作方只能满足于剩余的20%。

他对这些变革的回应是创立Hipgnosis基金，既让公众投资热门歌曲，又为词曲作者增加收益。该名称源自伦敦传奇设计工作室Hipgnosis，其代表作包括平克·弗洛伊德《月之暗面》的专辑封面。2018年7月公司在伦敦交易所上市时，他请来1970年代迪斯科乐队Chic创始人尼尔·罗杰斯助阵。罗杰斯携吉他现场演绎了他参与创作的Sister Sledge乐队热单《我们是一家人》。投资者疯狂抢购股票，最终首次公开募股筹集到2.02亿英镑。

Hipgnosis于2018年首次亮相。摄影师：Pavlo Gonchar/Getty Images对Mercuriadis而言，这是一个胜利的时刻。他通过一家名为"家族"的独立咨询公司管理该基金并处理交易，这家公司由他与三个女儿共同拥有，她们也担任高管职务。同一天，他宣布了Hipgnosis众多收购中的第一笔，这是一次力量的宣示：以2300万美元购买Nash的302首歌曲收藏的75%权益，不仅包括他为Beyoncé和Rihanna共同创作的歌曲，还包括Justin Bieber的Sorry、Mariah Carey的Touch My Body，以及Jay-Z和Justin Timberlake的Holy Grail。这是基金为数不多披露购买曲目价格的时刻之一，但Mercuriadis才刚刚开始，显然希望引起词曲作者的注意。

不久后，Mercuriadis联系了词曲作者Tricky Stewart的兄弟兼经纪人Mark Stewart，Tricky Stewart经常与Nash合作创作许多热门歌曲。“他说，‘嘿，Tricky有兴趣出售吗？’“Mark回忆道。Stewart兄弟认识Mercuriadis多年，视他为朋友。即便如此，Mark表示他联系了其他潜在买家，引发了一场竞标战，但Mercuriadis以最高报价胜出。Mark不愿透露具体金额，但他表示这是历史上买家为曲库支付的大数目，尤其是黑人作家的作品。“有人会说，‘这不是Billy Joel的作品，不会经久不衰，’“Mark说。“当Merck出现时，他说，‘不，我认为Beyoncé、Rihanna和Kanye West的歌曲与Queen的歌曲一样重要。’”

消息传开后，马克开始接到其他有意出售歌曲版权人士的联系。“我认识的所有那些年积累了些资产、却不认识默克的人，都会打电话给我，因为大家都知道我们是朋友，他们会说’嘿，老兄能引荐一下吗？’“他说道。梅库里亚迪斯还能如数家珍般谈论艺人的唱片目录，这种魅力无疑为他加分不少。“默克最神奇的地方在于，他几乎能逐字复述歌词，“2019年将作品目录出售给Hipgnosis、并与罗杰斯和纳什一同加入"音乐家族"顾问委员会的Eurythmics成员戴夫·斯图尔特表示。他补充说：“而且他的黑胶收藏简直疯狂。”

与梅库里亚迪斯达成版权交易或密切往来的音乐人及词曲作者

图片来源：盖蒂图片社（13张）

梅库里亚迪斯成为音乐产业的热门话题，登上《公告牌》杂志封面，并出现在大西洋两岸的报刊杂志上。他并非首位洽谈版权交易的人。大型音乐公司已从事这类交易数十年，Primary Wave和Round Hill Music等小型私营公司也早已涉足其中。但无人能企及梅库里亚迪斯的交易规模。凭借多次股权融资获得的资金和数百万美元债务，他在2019年完成了29笔版权收购，2020年更达到72笔，包括罗森和夏奇拉的版权。“初次见面时我就确信，他是真正的音乐鉴赏家，“夏奇拉在给《彭博商业周刊》的电子邮件中写道。罗森形容与梅库里亚迪斯的交易"根本不用犹豫”。

尽管Hipgnosis对其支付金额保持沉默，但业内人士表示这些数字在以往是难以想象的。在Mercuriadis之前，音乐版权交易价格通常为收益的10倍左右。而Hipgnosis以两倍于此的价格震惊业界。“很多交易绝对超过了20倍，“马克说道，“尤其是Tricky的版权库。“Mercuriadis则称其平均交易价远低于此。但Round Hill首席执行官Josh Gruss透露，2020年竞购前Bon Jovi吉他手、Livin’ on a Prayer与Wanted Dead or Alive联合作曲者Richie Sambora的版权时，他见证了类似情景。“我真心想拿下Richie Sambora的交易，“Gruss表示，“我是Bon Jovi的粉丝。“然而每次他向Sambora律师报价后，Mercuriadis都会加价。当Mercuriadis以版权收益21倍的价格压倒Round Hill的报价时，Gruss决定继续抬价试探对手底线。“直到27或28倍时，我退出了这场博弈，“他说，“他根本不在乎成本。“现由Mercuriadis管理的Sambora在邮件中称，其选择与Hipgnosis交易并非因报价最高，而是基于与Mercuriadis的共鸣：“他深刻理解Bon Jovi及我的创作在音乐史中的定位。”

Mercuriadis对Gruss的交易描述提出异议，并坚决否认Hipgnosis存在溢价收购行为。他强调自己多次在交易中并非最高出价者，每笔交易都经过家族内部投资团队审核，谈判后还需独立评估机构验证，最终提交基金董事会批准。据其所述，当评估机构或由主席Andrew Sutch领导的董事会对金额存疑时，否决交易并不罕见。前Hipgnosis董事会成员通过发言人表示，公司曾设有"极其严格的制衡机制”。

家庭唱片公司的前员工对当时的情况记忆各异。这家管理公司总部位于伦敦，早期员工寥寥无几。一些员工很少见到梅库里亚迪斯，据他们描述，他大部分时间在洛杉矶办公，而他的三个女儿更是鲜少露面。两位不愿透露姓名的高管（因担心前老板报复）表示，员工们疲于应对接连不断的交易，投资团队深知，若不对梅库里亚迪斯提出的数字签字认可，便会收到他的愤怒邮件。他们透露，估值公司也未提出异议，基金董事们大多保持沉默。“涉及交易时，默克完全掌控了董事会，“其中一位高管说，“从未有过任何实质讨论。"（梅库里亚迪斯回应称，这正是心怀不满的前雇员会说的典型言论。）

曾几何时，Hipgnosis的最大竞争对手——环球、索尼和华纳——始终作壁上观，其高管们不时隐晦提及那些不顾财务风险哄抬曲库价格的新入局者。但最终他们意识到，若想留住招牌词曲作者，就必须开出同等价码。2020年末，环球收购鲍勃·迪伦曲库的新闻登上头条。次年，索尼据传以2.5亿美元购得保罗·西蒙作品版权，又以5亿美元拿下布鲁斯·斯普林斯汀的词曲创作与录音母带版权。

并非所有人都对Hipgnosis为音乐版权库设定的估值感到放心。2021年，时任Stifel金融公司分析师的萨钦·萨加尔注意到该基金惯于在交易完成后立即调高版权库估值，却缺乏合理依据，因此下调了该基金股票的评级。他指出这种做法使Hipgnosis得以增发股票收购更多歌曲版权。“你可以向投资者宣称’看我业绩多出色，快追加投资’"，萨加尔表示，这恰恰暴露了Hipgnosis的运作存在问题。

当时默库里亚迪斯驳斥萨加尔的批评"近乎歇斯底里”。如今他更声称这些报告不过是Stifel为讨好Hipgnosis竞争对手的手段。“他的’真相’服务于自身目的。"（萨加尔声明坚持研究报告真实性；Stifel拒绝置评）

只要股价持续上涨，默库里亚迪斯就有底气嘲笑质疑者。他向投资者吹嘘手握"价值超十亿英镑的优质交易渠道”，并与多位词曲作者签订意向书，以尽职调查为条件锁定其版权交易，阻断竞争对手接触机会。

但多位业内人士透露，2021年起默库里亚迪斯的多项交易开始陷入僵局。“经常有人找我转达催促”，马克·斯图尔特说，“比如’能联系默克吗？我们想尽快交割’"。Round Hill的格鲁斯表示收到过被拖延卖家的投诉：“名单里很多人被Hipgnosis拖延近一年，最终转投我们交易。”

Mercuriadis表示，唯一让他未能完成“20或30笔”此类交易的原因，是这些交易在尽职调查阶段未能通过。然而，2021年9月，由于基金决定短期内不再增发股份，他的音乐版权收购狂潮戛然而止。他声称这无关紧要——Hipgnosis坐拥价值20亿美元的曲库，其中数十首作品在Spotify上的播放量已突破十亿次。但或许更谨慎些会更好。次年利率飙升，基金每年5%的分红对投资者不再具有吸引力，Hipgnosis股价暴跌，实质上切断了其交易资金的主要来源。

Mercuriadis并非无路可走。2021年10月，在明星顾问Dave Stewart的陪同下，他与黑石集团签署协议，共同成立私人曲库投资基金，其使命与Hipgnosis相似且同样由Family公司管理。这对Hipgnosis创始人而言似乎是笔划算买卖：黑石以超1亿美元估值收购管理公司51%股权。由于Mercuriadis持有Family约60%股份，他不仅身价暴涨，仍稳坐CEO之位。

尚不清楚黑石是否完全理解与Family合作意味着什么。一位前Family高管回忆，会议上黑石代表询问管理公司的企业文化时，他答道：“何不问问首席文化官？"——这指的是身兼首席创意、营销与文化官的Mercuriadis之女Rosa。该高管记得黑石方人员困惑表示始终未能明确Rosa的职责，而管理公司员工也坦言同样摸不清头绪。（Mercuriadis称女儿们"非常出色”，Rosa的职责并非秘密。黑石拒绝置评。）

默库里亚迪斯如今身兼双职，同时为一只公募基金和一只私募基金提供咨询。从技术层面看，公募基金本应与私募基金享有平等权利，有权在默库里亚迪斯与黑石集团达成的任何交易中投资高达20%的份额。但由于上市公司已不再作为收购方，默库里亚迪斯谈判的所有交易现在都流向了黑石支持的基金。2022年，这些交易包括与乡村音乐巨星肯尼·切斯尼、伦纳德·科恩遗产管理机构以及同为词曲作者的流行歌手贾斯汀·汀布莱克和贾斯汀·比伯达成的协议。

这些名字虽响亮，但与Hipgnosis往年的交易数量相比却相形见绌。“我认为黑石在梳理交易管道时意识到，当初协定的估值过高，“Stifel公司的萨加尔表示，“因此他们实际完成的收购量远低于预期。“默库里亚迪斯对此持有异议。他称以金额计算，通过黑石支持基金达成的交易规模超过以往。与此同时，公募基金投资者正痛苦地看着他们的Hipgnosis股票不断贬值。当发现默库里亚迪斯斥资1200万美元购入好莱坞山豪宅——内含健身房、无边际泳池、放映室和酒窖时，他们的愤怒更是火上浇油。

其他投资者嗅到了机遇。伦敦激进投资公司Asset Value Investors Ltd.的执行董事汤姆·特雷纳发现Hipgnosis股价与基金实际价值存在严重背离。根据Hipgnosis章程，投资者将在2023年10月投票决定是维持基金现状还是清算变卖资产。“我们认为这是关键转折点，“特雷纳说。于是AVI大举收购Hipgnosis股份，开始煽动投资者反抗。

Hipgnosis基金试图通过9月宣布的一项计划来平息股东反抗——批准以4.4亿美元出售其149个曲库中的29个（包括巴里·马尼洛、瑞克·詹姆斯和The-Dream的作品），用于股票回购和债务清偿。这笔交易要求以比此前估值低17.5%的价格出售这些资产，潜在买家正是黑石集团控制的私募基金。

默库里亚迪斯声称该计划充分吸收了股东意见，但其他投资者谴责这是利益输送。基金主席萨奇宣布将离职，董事会审计委员会主席安德鲁·威尔金森亦同步退出。随后Hipgnosis宣布暂停股息支付以避免违反债务契约。10月，在特里纳主导下，股东以压倒性票数否决了基金现行运营模式，促使董事会任命被认为更合适的新成员。新任主席由Hipgnosis竞争对手Round Hill的前主席罗伯·内勒担任，他近期刚以约6亿美元成功完成该公司公募基金的出售（Round Hill仍运营多支私募基金）。

新董事会致力于提升运营透明度，公布了Hipgnosis前55大曲库的收益表现清单。结果显示部分增长最快的曲库此前竟被列入拟出售给黑石的清单。内勒与董事会当前面临的难题是如何处理默库里亚迪斯——这位创始人声称若被解雇，他有权优先收购基金，只需略高于任何合理报价即可。凭借黑石的支持，其他潜在买家若进行数百万美元的尽职调查，最终可能仅因默库里亚迪斯与黑石加价1美分就失去竞购Hipgnosis曲库的机会。

默库里亚迪斯扮演了外交官的角色，表示只要董事会继续让他担任基金的投资顾问，他愿意放弃他的选择权。对于内勒和其他董事来说，这是不可能的。2024年1月，他们召开了一次“特别股东大会”，股东们几乎一致投票决定向潜在竞标者提供2500万美元的费用，以支付他们的尽职调查成本。这样一来，如果他们输给默库里亚迪斯和黑石集团，他们就不会遭受财务损失。

与此同时，董事会继续发现关于Hipgnosis由其创始人管理方式的不光彩信息。最严厉的指控可以在2024年3月的一份报告中找到，该报告由董事会聘请的美国投资银行Shot Tower Capital LLC撰写。Shot Tower将Hipgnosis持有的资产价值削减了25%，称其管理公司夸大了收入和收益，并且未能建立足够的系统来收取版税。报告还指出，Hipgnosis在公开披露中经常声称拥有100%的音乐目录，但在许多情况下，它只购买了收入流，这有点像有权收取建筑物的租金但不拥有实际的房地产。这意味着Hipgnosis没有权利为这些歌曲谈判电视和广告交易。

默库里亚迪斯称Shot Tower的报告是董事会委托的恶意攻击，目的是玷污他的名声，使其激进支持者能够廉价收购更多被长期投资者抛售的Hipgnosis股票，这些投资者现在正在逃离。（如果是这样，似乎效果不佳。基金的股票在有关其他公司准备竞购Hipgnosis的报道流传后飙升。）他还表示，Shot Tower的常务合伙人戴维·邓恩非常清楚Hipgnosis没有为音乐目录支付过高的价格，因为邓恩本人是已故詹姆斯·布朗遗产的顾问，并曾试图让他以他无法承受的价格购买这位灵魂歌手的传奇音乐目录。“他亲身体验到我们几乎从来不是最高出价者，”默库里亚迪斯说。（内勒拒绝置评；邓恩表示他坚持自己的报告。）

董事会还披露了关于伦敦高等法院一起诉讼的新信息，该诉讼由Mercuriadis的两位前商业伙伴提起，他们指控他在2017年窃取了Hipgnosis的创意。其中一位是制作人Aeon “Step” Manahan，曾与克里斯蒂娜·阿奎莱拉合作。另一位是瑞典基金经理Afram Gergeo，他因参与该国最臭名昭著的养老金欺诈案之一于2021年被定罪。这并非虚构情节——董事会最新透露，这两人已获得诉讼融资来追诉Mercuriadis和Hipgnosis。Mercuriadis称该诉讼毫无根据，但当董事会要求他为此案可能造成的损失提供赔偿时，他予以拒绝。Mercuriadis表示，董事会披露此案细节只是又一次抹黑他的企图。

有迹象表明这场争斗正让Mercuriadis付出代价。由于担心自己成为干扰因素，他辞去了管理公司CEO职务（仍保留董事长职位）。四月，由投资巨头阿波罗全球管理公司支持的音乐企业Concord向Hipgnosis提出收购，随后该基金的新追求者与黑石集团展开竞购战。股东们对此乐见其成——他们不介意黑石最终收购Hipgnosis，只是不愿像担忧Mercuriadis可能尝试的那样折价出售。七月，投资者批准以近22亿美元将Hipgnosis出售给黑石。不久后，管理公司宣布Mercuriadis卸任，终结了与Hipgnosis的关系。他无疑又赚取了数百万美元，但再次被边缘化。

默库里亚迪斯表示，他仍与那些被他说服将作品目录卖给他的音乐人保持密切联系。“我每天都会和他们通话，“他说。摄影师：Damien Maloney为《彭博商业周刊》拍摄默库里亚迪斯指出，黑石集团为Hipgnosis支付的收购价证明了他的正确性——该金额与其领导期间基金收购作品目录的花费相当，说明当初并未溢价收购。他进一步表示，去年11月黑石对Hipgnosis作品组合进行独立估值后（收购仅四个月即显示其价值已升至近24亿美元），更印证了这一点。

有人认为音乐版权交易市场已降温，尤其现在默库里亚迪斯不再参与。Shot Tower最新报告显示，自2021年以来音乐出版交易估值整体持平。但巨额交易仍在继续：索尼2024年以约10亿美元收购皇后乐队作品目录及姓名肖像、周边商品权，近期又以4亿美元购得平克·弗洛伊德录音版权及姓名肖像权。“在我看来平克·弗洛伊德是无价的，“索尼音乐集团董事长罗布·斯特林格去年秋天在洛杉矶彭博Screentime会议上接受采访时表示，“毕加索的作品该如何定价？”这番言论颇有默库里亚迪斯的风格。

对Hipgnosis创始人而言，放手绝非易事。如今他既要应对两位前合伙人提起的诉讼，同时还在管理包括桑博拉在内的多位艺人。默库里亚迪斯表示，自己与那些被他说服出售作品版权的音乐人仍保持密切关系。“我每天都会和他们通话，“他说，“他们都想征求我的意见，是否该接受某项邀约或做出某个决定。”

流行音乐制作人兼DJ马克·罗森透露，他与默库里亚迪斯保持着频繁联系：“相比交易前，我们现在的关系可能更亲密了。“舞韵合唱团的斯图尔特则认为难以想象没有创始人的Hipgnosis，“所有签约艺人可能都还在和默克联系。黑石集团可不懂歌曲创作，他们总不会突然打电话说’嘿戴夫，我有个绝妙主意’"。

音乐经纪人马克·斯图尔特指出，这正是他提醒旗下词曲作者出售版权时要有的心理准备：“这种交接就像断奶，你必须放手。因为接下来会变得非常商业化，不再是抱着吉他唱唱民谣的温情时刻。这些是资产，会被转手交易无数次。拿到钱就该知足。”

黑石集团对拥有The-Dream和夏奇拉等艺人的热门歌曲版权持乐观态度。但Hipgnosis的崛起正值流媒体爆发期，如今增长已放缓。业内虽在讨论Spotify可能推出包含门票销售和限量黑胶的超级粉丝套餐，但这很难为版权持有者带来实质利好。即便如此，资金仍在涌入默库里亚迪斯开创的这个资产类别。今年三月，ABBA成员比约恩·乌尔韦斯联合创立的瑞典投资公司Pophouse宣布为音乐版权收购基金募资超10亿美元。按照私募股权的运作传统，黑石随时可以将手中歌曲版权转售给下家。

黑石集团似乎也在试图与其前商业伙伴划清界限，将Hipgnosis的资产与曾被称为"The Family"的管理公司合并为一家名为"Recognition音乐集团"的新公司。但据Sambora透露，Mercuriadis并未放弃——他希望在接下来几年内重新购回Hipgnosis价值数十亿美元的歌曲版权库。“默克渴望并计划有朝一日回购这些版权，让所有词曲作者重聚，如果有人能做到这一点，那一定是他，“Sambora在一封被Mercuriadis转发给《商业周刊》的邮件中写道。Mercuriadis谈及前合作伙伴黑石时表示：“如果他们准备出售，我也随时准备接手。”

音乐行业评论员Lefsetz表示，他仍会接到被他称为"好人"的Mercuriadis的电话。但Lefsetz认为短期内他不太可能再创Hipgnosis般的辉煌。“他能开唱片店吗？当然。能创立唱片公司吗？没问题。但能否获得巨额资金在音乐行业大展拳脚？绝无可能。"——*与Dasha Afanasieva、Jonas Ekblom及Lucas Shaw联合报道。阅读下一篇：*运用AI出版爱情小说的浪漫文学初创公司