瑞银顶级基金经理在市场动荡中买入"超卖"亚洲垃圾债 - 彭博社

一位亚洲高收益债券顶级投资者在近期关税引发的市场动荡中增持了此类债券，鉴于违约减少且预计贸易紧张局势冲击较轻，他重申了对该行业的看涨观点。

“我们仍对2025年亚洲高收益债券整体表现持乐观态度，”去年业绩击败98%竞争对手的瑞银资产管理亚洲固定收益投资组合主管Raymond Gui表示，“低于往年预期的违约率，加上关税对信用基本面的直接影响有限，预计将成为中期表现的重要推动力。”

根据彭博汇编数据，Gui管理的瑞银亚洲高收益美元债券基金去年回报率约16%，而其他垃圾债券基金平均回报率为9%。

尽管市场普遍担忧特朗普关税对亚洲出口导向型经济体的影响，但该地区许多高收益发债企业因更侧重本土市场可能受损较小。此外，随着中国房企（此前市场主力）债务暴雷潮创纪录后，投资者预期该地区违约增速将放缓，这亦减轻了忧虑。

Gui表示，公司先前谨慎的仓位布局使其能按计划在上周市场下跌时买入"某些超卖"的亚洲高收益债券。他补充说，虽然亚洲确实跟随了全球近期抛售潮，但年初至今表现并未逊色。

桂 表示，他在三月底对亚洲垃圾债市场"非常乐观"，并准备逢低买入。

亚洲高收益美元债券上周下跌3.3%，创下自2022年9月以来最差单周表现，远高于欧美同类债券0.7%的跌幅。不过，今年以来亚洲高收益债仅微跌0.1%，而美国和欧洲分别下跌0.5%和0.7%。

尽管如此，部分市场参与者对亚洲低评级垃圾债（尤其是中国发行人债券）仍持谨慎态度，这些债券正是特朗普贸易战的主要打击目标。

包括Kenneth Ho在内的高盛集团信贷策略师在4月12日的报告中写道，他们坚持采取更防御性的立场，偏好亚洲投资级债券而非投机级债券。