稳定币成关税风暴中的避风港 尽管国债市场动荡——彭博社

Suvashree Ghosh

智能手机上排列的Circle网站页面。

摄影师：Gabby Jones/彭博社 Suvashree Ghosh在动荡的市场波动中发现了一片宁静绿洲。

稳定状态

过去两个月全球市场被波动性主导时，数字资产市场中一个波动部分正悄然增长：稳定币。

作为现金替代品被广泛宣传的稳定币，最近几周成为加密投资者在市场风险偏好切换时的避风港。这类通常与美元或其他法币1:1锚定、由现金和国债支持的代币，被视为高流动性港湾——让想撤离加密代币的投资者无需兑换传统货币。

总部位于塞浦路斯的数字代币支付基础设施平台Mercuryo联合创始人兼首席运营官Greg Waisman表示，稳定币帮助加密交易者在波动中保持观望，同时耐心等待重新入场时机。

Waisman指出，稳定币是交易者的"安全港"，既消除了"数字资产与生俱来的波动性"，又保留了"快速重新入场捕捉有利市场动向的能力"。

DeFiLlama和CoinGecko数据显示，2月底至今稳定币总市值增长约4.5%，本月达到约2340亿美元新高；同期其他加密货币总市值下跌7%至2.5万亿美元。Mercuryo数据显示，稳定币在加密交易中的占比从1月初的37%升至4月第一周的47%。

稳定币在市场动荡中逆势增长

数据来源：CoinGecko, DefiLlama

注：加密货币市值统计不含稳定币

根据DefiLlama统计，当前市场存在逾200种稳定币，但行业由泰达币（USDT，62%市占率）和USD Coin（USDC，约26%）主导。CoinGecko数据显示，自2月底以来USDC市值增速更快（增长约8%至超600亿美元），而USDT仅增长1.6%。

值得注意的是，即便在长期被视为最安全金融资产的美国国债价值剧烈波动期间，稳定币仍成为加密市场的避风港。

虽然本轮美债动荡主要集中在长期债券端，但投资者（更不用说将就稳定币立法进行投票的美国国会议员）在思考何为"安全"资产、甚至这种资产是否存在时，不应忽视稳定币多以短期美债作为价值储备支撑这一事实。

数据点睛

  • 2万亿美元渣打银行分析师预测未来三年内稳定币市场规模将达到的水平

观点摘录

“目前真正无风险的资产并不存在，即通胀挂钩现金。持有现金是对未来机会的选择权，而这份期权的成本就是通胀。若能创造通胀挂钩现金，才是风险曲线的终点。”

迈克尔·阿什顿

持久投资管理合伙人

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