加拿大央行或暂停加息以评估关税影响：决策指南 - 彭博社

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆。摄影师：托德·科罗尔/彭博社加拿大央行很可能在周三维持利率不变，因为官员们正在评估美国总统唐纳德·特朗普的贸易战造成的损害。

经济学家和市场普遍预计，由行长蒂夫·麦克勒姆领导的政策制定者将把政策利率维持在2.75%不变，这将是八次会议以来的首次暂停加息。不过，大多数分析师认为这一决定是势均力敌的——彭博社调查的30位经济学家中，微弱多数（17位）预计将维持利率不变。

特朗普本月早些时候暂时免除了加拿大受其“对等关税”的影响，但他已对包括汽车、钢铁和铝在内的多种加拿大商品加征关税。总理马克·卡尼对某些美国产品实施了25%的进口税作为报复，尽管他在周二宣布了一些豁免。

这种波动且迅速演变的关税冲击已经严重打击了企业和消费者的乐观情绪。这促使经济学家下调了对这个北方国家的增长预测，并提高了通胀预期——呈现出滞胀的前景。

这也让央行的决策过程变得模糊不清。在3月20日的一次演讲中（早于特朗普的“解放日”关税公告引发市场动荡之前），麦克勒姆表示央行将“比正常情况下更少前瞻性指引，直到形势明朗化”，并警告称当情况明确时，央行可能被迫更快采取行动。

同日，麦克勒姆告诉记者，政策制定者最终可能放弃通常随央行季度货币政策报告发布的详细经济和通胀预测。相反，央行可能会选择提供一系列可能的结果，就像2020年4月新冠疫情初期所做的那样。

“由于广泛的不确定性，加上解放日的结果比担心的要好，我们不预计加拿大央行会在周三降息，”加拿大帝国商业银行固定收益策略主管伊恩·波利克在一次采访中表示。

另一个25个基点的降息虽然有可能，但至少部分管理委员会成员可能会表现出不情愿。官员们审议的摘要显示，政策制定者在3月份曾辩论过暂停降息，一些人建议在做出进一步调整之前等待更多数据。

自6月以来，在通胀控制成效优于同类国家后，官员们已大幅放松货币政策。与此同时，核心通胀指标仍徘徊在央行目标区间上限附近。

加拿大统计局周二报告显示，3月通胀意外降温。尽管数据最初令隔夜互换市场预测周三维持利率与降息概率各半，但目前市场认为按兵不动的可能性约为三分之二。

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谨慎行事有诸多理由，包括美国贸易政策几乎每日变化，每个新公告都会搅动债券和股票市场。

官员们警告称，不能让贸易战潜在的价格冲击演变为持续通胀，这限制了通过降息援助受贸易争端影响行业的能力。央行调查已显示关税正推高通胀预期。

德贾丁斯证券利率与宏观策略主管罗伊斯·门德斯在致投资者报告中写道：“在金融危机或疫情期间，时间就是生命。但贸易战的影响是渐进式的。”

“官员们享有不必被迫做出可能日后后悔的决定的特权。”

与此同时，美国是加拿大最大的贸易伙伴，如果全球关税战持续，美国经济增长放缓最终将对加拿大造成严重打击。

“然而，加拿大拥有充足的‘药物’——包括联邦和省级层面的财政刺激措施，以及加拿大央行持续的宽松政策，这将帮助其缓解症状并更快复苏，”加拿大皇家银行经济学家克莱尔·范和内森·詹森在一份报告中写道。

经济学家们表示，他们预计周三将降息25个基点，因为央行在3月的决策中已表明愿意支持经济，以应对未来可能出现的疲软。