特朗普关税政策："钻吧，宝贝钻吧"口号淹没在石油浪潮中——彭博社

Liam Denning

石油前景日趋黯淡。

摄影师：贾斯汀·哈梅尔/彭博社通过盖蒂图片社

唐纳德·特朗普总统可能正在为本世纪迄今为止石油行业创造最糟糕的条件，仅次于2020年疫情冲击。至少后者可以归咎于病毒。

国际能源署刚刚将今年石油需求增长预测从上月的预测下调29%，至仅73万桶/日。其对2026年的初步预测延续了这一趋势，增长率甚至更低，仅为69万桶/日。这两个数字都将比2024年以及20年平均每年近100万桶/日的增长有所放缓——这一平均值既包括疫情期间，也包括全球金融危机期间。

彭博社观点这是哈佛反对削减资金的最佳论据美国公民可能很快会登上飞往萨尔瓦多的飞机下一次TikTok关闭可能会持续更长时间小罗伯特·肯尼迪的孤独症“调查”反映出他的无知国际能源署的削减紧随高盛集团分析师本周末和能源信息管理局在其最新展望中更为剧烈的削减之后，该展望于上周发布。“上周”现在是一个充满含义的词汇，考虑到特朗普激进且混乱的关税政策引发的经济和金融动荡，这是需求预测削减的主要原因。

更糟的是，特朗普的贸易战恰逢沙特阿拉伯似乎正在酝酿一场市场份额争夺战。正如我的彭博社观点专栏同事哈维尔·布拉斯在此处所写，即便需求预期恶化，沙特阿拉伯仍有多重动机推动欧佩克+增产。这些动机包括惩罚组织内的违规成员，以及在一系列议题上寻求白宫的政治支持，如伊朗制裁、推进核能合作伙伴关系以及减轻关税影响。

其结果是全球石油市场迅速从相对平衡状态转向未来几年明显供过于求的局面。在其他条件相同的情况下，国际能源署预测今明两年石油供应过剩量平均约为每日84万桶，这将是本世纪除2020年外最严重的过剩情况。

石油即将迎来的丰裕之年

全球年度石油供需差额（实际值与预测值）

数据来源：国际能源署

注：数据包含库存变化及"平衡项杂项"（国际能源署用于代表石油供需差额的代理指标）。2025年及2026年数据为预测值。

显而易见，这些仅是初步预测，可能出现较大变动。除2020年异常情况外，与2015至2016年时期最具可比性——当时尚未扩容的欧佩克通过增产试图遏制美国页岩油热潮。国际能源署最初预测的供应过剩量后来因非欧佩克产油国（尤其是美国）在价格暴跌后减产而调低。

未来几个月我们很可能会看到这种影响的回响。页岩行业早期过度扩张的遗留问题，是优先考虑现金流而非产量。这使得美国石油生产商本就谨慎的态度更加明显，今年迄今15%的油价跌幅和国际能源署新预测带来的压力更强化了这种情绪。达拉斯联邦储备银行调查显示，短短几个月内，石油行业高管们从声称“总统选举结果消除了未知风险”，转变为谴责“政府混乱是大宗商品市场的灾难”。极具讽刺意味的是，由特朗普能源部长克里斯·赖特创立的油田服务公司Liberty Energy Inc.，其股价今年迄今已下跌超40%。

“钻探吧宝贝钻探"这个口号暴露出对石油市场供应侧的短视执着。如今特朗普对需求的影响已昭然若揭，这个陈词滥调的肤浅本质也随之显现。更多彭博观点：

想要更多彭博观点？OPIN <GO>。或者您可以订阅我们的每日通讯。