英国薪资增长加速就业下滑 英国央行陷两难境地——彭博社

通勤者穿过伦敦威斯敏斯特大桥。摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社订阅**《每日经济》获取最新资讯与分析。

英国企业在面临260亿英镑（343亿美元）薪资税和美国关税冲击前夕，正以疫情爆发以来最快速度裁员。

英国国家统计局周二数据显示，3月薪资名册上的员工数量减少78,467人，这一数据采集于工党首份预算案4月生效前。第一季度职位空缺数自2021年以来首次跌破疫情前水平。

英国薪资就业人数创疫情以来最大跌幅

数据来源：英国国家统计局

注：基于实时PAYE税务记录统计

这些数据最新表明，包含最低工资大幅上调在内的就业成本激增，叠加经济前景恶化，已迫使企业缩减人力。就业下滑将对财政大臣雷切尔·里夫斯构成打击，此前迹象显示英国经济正逐步摆脱工党政府7月上任以来的停滞状态。

自10月预算案公布以来，受薪雇员数量已减少12万人，暗示工党政策正在削弱促进就业的努力。

RSM英国经济学家托马斯·皮尤表示：“疫情以来最严重的薪资名册人数下降表明，企业为应对4月生效的就业成本大幅上涨，已在3月开始精简人员。”

数据公布后英镑涨幅收窄，日内上涨0.1%至1.3201美元。英镑有望连续第六个交易日走高，创下自7月以来最长连涨纪录。投资者加大了对英国央行放松政策的押注，几乎完全消化了下月降息25个基点的预期，并预计年底前还将再降息两次。

英国央行正面临两难局面：一方面工资压力居高不下，另一方面随着美国总统特朗普颠覆全球贸易格局，支持经济的需求日益迫切，这使得政策制定者在决定以多快速度降息以应对美国关税带来的影响时更加复杂化。

英国薪资增长再度加速

平均周薪，常规薪资年增长率

来源：英国国家统计局

注：经季节性调整

英国国家统计局表示，剔除奖金的薪资在三个月内上涨5.9%，高于截至1月份的5.8%。私营部门薪资增长（英国央行密切关注这一指标以寻找潜在通胀压力的迹象）保持在5.9%。这远高于与可持续保持2%通胀目标相符的3%水平。

然而，私营部门薪资增长预计将低于英国央行对第一季度6.2%的预测，而三个月年化薪资增长放缓至4.5%。

彭博经济研究观点…

“2月份私营部门薪资增长势头减弱和劳动力需求疲软的迹象将有助于缓解英国央行对通胀持续性的担忧。加上美国关税可能对GDP造成的冲击，我们认为央行以每季度降息25个基点的步伐继续降息的道路已经明朗，下一次降息将在5月进行。尽管我们认为可能需要更多证据表明潜在通胀也在放缓，但英国央行加快降息步伐的风险已经上升。”

——经济学家安娜·安德拉德。点击阅读终端上的REACT报告

最新薪资数据包含了对前几个月的大幅修正，以反映延迟和更新的申报。薪资数据通常也会逐月修订，且初期常会夸大就业变动幅度。

由于预期英国经济将受特朗普关税政策波及，投资者已加大押注英国央行将加快宽松步伐

职位空缺数回落至疫情前水平以下

数据来源：英国国家统计局

若被美国市场拒之门外的出口商（尤其中国企业）通过降价开拓其他市场，全球需求放缓、英镑走强及贸易转移效应可能共同抑制通胀。

毕马威英国首席经济学家雅尔·塞尔芬表示：“4月生效的劳动力成本上升短期内可能对未来数月薪资形成下行压力。今日强劲的薪资增长数据将使英国央行在下月会议前陷入两难。”

明日公布的数据预计将显示3月通胀微降至2.7%。但经济学家和英国央行预计，随着4月能源账单和管制价格飙升，物价压力将急剧加速，并在今年晚些时候逼近4%。虽然这不会引发第二轮效应，但梅根·格林等政策制定者鉴于生活成本危机后英国民众对通胀可能更敏感，已敦促谨慎调整利率。

劳动力市场数据还显示：

• 截至3月的三个月内，职位空缺降至78.1万，较第四季度减少2.6万，较2020年第一季度低1.5万
• 失业率维持在4.4%，但由于调查回复率下降（国家统计局难以修正），数据可信度仍存疑
• 截至2月的三个月内，裁员率升至每千名员工4人，现已稳定在2021年初疫情以来仅出现过一次的水平
• 经CPI通胀调整后，截至2月的季度实际工资增长3%，已连续19个月保持正增长，有助于提升家庭生活水平