台湾利率互换现创纪录贴水 因市场押注政策宽松 - 彭博社

台湾地区中央银行（正式名称为中华民国中央银行）上月将基准利率维持在2008年以来的最高水平。

摄影师：Billy H.C. Kwok/彭博社

台湾短期利率互换与当地货币市场基准利率的折价幅度创历史新高，随着美国关税政策引发市场对岛内货币宽松的强烈预期，这一异常现象持续加深。

目前一年期利率互换较三个月期台北银行同业拆借利率低约16个基点，而3月时还高出8个基点，这是自2014年彭博开始追踪该数据以来的最大负利差。上一次出现倒挂现象是在2024年2月。

这一利差出现逆转，是因为对利率前景变化通常较为敏感的一年期利率互换跌至一年多来最低水平。而台北银行同业拆借利率是衡量银行间融资成本的常用指标。

在唐纳德·特朗普决定对台湾商品征收32%关税后，投资者开始押注政策宽松，导致两种利率间的异常现象于上周再度出现。这与2月时的情况形成鲜明对比——当时当局计划上调水电费和铁路票价，压制了岛内通胀和利率前景。

野村控股策略师Albert Leung表示：“市场预计未来两次决策会议将累计降息25个基点（每次12.5基点），或降息一次配合存准率下调，这源于特朗普关税政策对台湾经济的潜在负面影响。“他特别提及了银行存款准备金率。

台湾中央银行（正式名称为中华民国中央银行）上月将基准利率维持在2008年以来最高水平，下次季度政策会议定于6月举行。

摩根士丹利经济学家Kathleen Oh在报告中指出：“尽管针对台湾的32%报复性关税获得90天暂缓，我们仍担忧半导体潜在关税。“她补充说当前芯片关税豁免带来的安慰有限，“若财政扩张政策落地，台湾央行料将于2025年第四季度开始降息，若美联储提前行动，9月就可能实施降息。”