政策不确定性推动美国国债期限溢价跃升至十年来高点 - 彭博社

美国华盛顿特区的财政部大楼。

摄影师：塞缪尔·科鲁姆/彭博社由于担心特朗普政府不可预测的关税政策将削弱投资者对美国国债的信心，持有10年期国债的风险溢价已攀升至十年来最高水平。

根据纽约联邦储备银行的最新数据，10年期国债的所谓期限溢价上周攀升至0.71%，这是自2014年9月以来的最高水平。期限溢价是投资者为承担证券存续期间利率波动的风险所要求的补偿。

推高期限溢价的因素之一是美国经济政策日益增加的不可预测性。本月，在总统唐纳德·特朗普宣布全面加征关税后又部分撤回后，一项衡量政策不确定性的指标飙升至创纪录水平。减税提案以及可能提高美国政府债务上限的需求也在推高国债期限溢价。

“真正的基本面担忧正在推高收益率，而不仅仅是投资者在市场波动中退出头寸，”纽约Yardeni Research的创始人埃德·亚德尼在一份报告中写道，“或许是一份可能扩大赤字的新债务上限法案加上政策不确定性，正在提高债券的期限溢价。”

上周，根据彭博指数，美国国债给投资者带来了2.4%的亏损，这是自2001年以来最大的单周跌幅。周一，国债上涨0.5%，结束了连续五天的下跌。财政部长斯科特·贝森特驳斥了其他国家正在抛售美国国债的猜测，并表示他的部门拥有一个“大型工具箱”，可以在需要时动用。

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