日本超长期国债收益率创2002年以来最大溢价 - 彭博社

由于全球市场波动和财政担忧推高超长期债券收益率，投资者持有日本30年期国债相对于5年期国债所要求的溢价已扩大至二十多年来的最高水平。

根据彭博计算，周一这两者的利差（按复利计算）约为193个基点，为2002年4月以来最大。在日本超长期债券因市场猜测当局将比往年更早编制补充预算以支持经济而大跌后，利差扩大。

日本收益率曲线的超长端受到双重打击，因对该国不断增长的债务负担的担忧加剧了全球债券市场动荡带来的压力。政府寻求额外支出资金并不罕见，但随着当局也在权衡现金发放和削减消费税，财政担忧正在升温。

三菱UFJ摩根士丹利证券高级固定收益策略师大冢隆弘表示：“由于对日本央行加息的预期下降，短端收益率正在下降。由于流动性下降和财政扩张预期导致的风险降低，长端收益率正在上升，从而导致收益率曲线陡峭化。”

即使在财务大臣加藤胜信周二否认相关讨论后，有关当局可能在某时发布补充预算的猜测仍在持续。

安盛投资管理公司固定收益策略师木村隆太郎表示：“财政扩张是一个中长期问题，但最大的问题是波动性上升和流动性下降。不过，美国收益率开始显现企稳迹象，这或许能帮助遏制日本超长期收益率的攀升，这算是一线希望。”

市场动荡抑制了长期债券需求，周二20年期国债拍卖创下2023年12月以来最弱需求比率。尾部利差（即平均中标价格与最低中标价格之差）达到0.34，而前次拍卖为0.20。

部分市场参与者认为，特朗普总统考虑对进口汽车及零部件关税实施临时豁免的计划，可能有助于恢复对日本央行进一步推进政策正常化的押注。隔夜指数掉期目前定价显示年底前加息概率为51%，而上周五仅为39%。