关税风险推高建筑成本及市政债券买家需求——彭博社

根据范埃克联合公司（Van Eck Associates Corp）塔玛拉·洛温（Tamara Lowin）的观点，关税将使州和地方政府的基础设施建设计划复杂化，投资者会因不确定性而要求更高补偿。

唐纳德·特朗普总统快速变化的贸易政策可能扰乱供应链，导致项目成本上升、耗时延长，甚至使部分市政建设计划的可行性受到质疑。范埃克高级信用分析师洛温表示，成本上升意味着利润空间被压缩，风险随之增加，投资者可能因此要求更高收益率。

洛温在研究报告中指出，旨在更新老化基础设施或扩建现有设施的项目可能面临更大挑战。

她在采访中表示：“所有领域的建设项目都会受到关税影响。虽然市政建设属于国内部门，但公共部门和其他行业一样依赖国际采购的产品和劳动力。”

她指出，医疗保健行业同样面临风险，因其大量物资和劳动力依赖海外供应。为应对美国护士短缺问题，许多医院已开始从国外招募医护人员。

纽约市交通系统首席执行官詹诺·利伯警告称，关税可能通过提高建设成本对大都会运输署的基础设施项目产生"重大"影响，该机构正在评估征税如何影响其多年资本计划。他表示，即便列车在美国本土制造，部分零部件仍需依赖国外供应商。

纽约大学马龙研究所研究员阿隆·利维（专攻大规模改造的通勤铁路项目研究）表示，关税影响将取决于各机构选择的供应链体系。

“我们从近期新冠疫情供应链断裂中汲取的经验将极具价值，“罗温表示。投资者必须审慎评估这一新环境下出现的交易机会。

“长期来看，流动性、韧性和敏捷性将成为我们衡量信贷资质的关键特征，以确保其能抵御不确定性，“罗温补充道。对于已开工的项目，她表示由于成本上升，原有预算很可能已不足。

“面对这些新情况，借款方可能需要寻求额外资金，“她指出。高收益发行人或将采用完工担保债券形式，而投资级发行人则可选择信用额度或银行债务等更灵活的方案。