高盛预测避险需求将推动金价升至4000美元 - 彭博社

一块1公斤重的金条。

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社高盛和瑞银发布了新一轮对黄金的乐观预测。这源于央行需求强于预期，以及黄金作为对冲经济衰退和地缘政治风险的工具，支撑了2025年金价将进一步上涨的预期。

包括莉娜·托马斯在内的高盛分析师现在预测，到今年年底，黄金将上涨至每盎司3700美元——预计到2026年年中价格将达到每盎司4000美元——而瑞银策略师乔尼·特维斯则指出，根据周五的两份独立报告，到2025年12月，金价将达到每盎司3500美元。

新的预测出炉之际，黄金上周上涨了6.6%，价格在周一创下每盎司3245美元以上的历史新高。

这两家银行在3月份发布了之前的前景更新，显示出在不确定性环境下对黄金的强烈乐观共识，尤其是在美国总统唐纳德·特朗普的贸易政策搅动全球市场的情况下。

高盛分析师表示，今年官方部门的购买量应保持在每月平均80吨左右——高于之前估计的70吨——并重申了他们对黄金的买入建议。分析师还补充说，经济衰退风险的增加也可能推动黄金支持的交易所交易基金的流入。

高盛分析师表示：“近期资金流向呈现积极惊喜，可能反映出投资者对经济衰退风险对冲及风险资产价格下跌的重新需求。”他们补充称，该行经济学家目前预测经济衰退概率为45%。若此情景成真，“ETF资金流可能进一步加速，推动金价在年底前升至每盎司3880美元”。

与此同时，瑞银预计随着全球贸易格局变化和地缘政治局势强化避险配置需求，包括央行、长期资产管理机构、宏观基金、高净值客户和零售投资者在内的多领域将出现强劲需求。该行贵金属策略师乔尼·特维斯指出，当前市场持仓尚未过度饱和，黄金仍有增持空间。

她写道：“黄金持仓占基金总资产比例有望突破2020年水平，虽未必达到2012-2013年峰值。”特维斯强调，自2008年金融冲击以来，黄金投资者基础已显著扩大。“持续不确定性增强了投资组合多元化需求，这将对黄金形成支撑。”

特维斯同时指出，流动性条件趋紧——部分源于矿山供应增长受限及央行储备与ETF持有大量黄金——可能放大价格波动幅度。