欧洲央行针对资产管理者交易中的丹麦妥协漏洞采取行动——彭博社
Steven Arons, Sonia Sirletti
德国法兰克福的欧洲中央银行总部。
摄影师：Alex Kraus/彭博社欧洲中央银行几乎关闭了一个曾被寄予厚望的监管漏洞，该漏洞原本可能成为资产管理行业并购浪潮的催化剂。
欧洲央行监管机构近期否决了两家欧元区银行在收购交易中采用"丹麦折衷方案"会计处理的申请。这使该方案在类似交易中的适用性受到质疑。
“这些否定意见可能会减缓该领域的并购兴趣，“荷兰国际集团分析师Suvi Platerink Kosonen在周一的报告中指出。
欧洲央行的立场给业界期望泼了冷水——这项旨在减轻银行通过增加保险业务实现多元化时的资本负担的监管政策，原本可能被用于刺激对投资公司或财富管理公司的收购。法国巴黎银行去年曾试图在一项重大交易中应用该规则，同意通过其保险子公司收购安盛集团的资产管理公司。
但这家法国银行周一表示，欧洲央行近期对该计划表示了反对。此前不久，意大利银行Banco BPM表示已获悉央行对资产管理交易中应用丹麦折衷方案的否定立场。
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意大利Banco BPM银行与法国巴黎银行均表示，欧洲央行的否定意见并非最终决定。Banco BPM在3月26日的公告中特别强调，目前与欧洲央行保持着"持续"沟通。该意大利银行同时指出，最终裁决权归属于另一监管机构——欧洲银行业管理局。
2012年欧盟理事会丹麦轮值主席国期间首次达成这项资本规则时，其初衷是为银行向受严格监管的保险业多元化发展减轻负担。为此，银行在计算总资本要求时只需部分纳入保险业务，这使得持有保险公司更具财务吸引力。
原本作为临时解决方案的丹麦妥协方案，于今年正式成为永久性安排。
法国巴黎银行与Banco BPM近期在拟议收购资产管理公司时试图运用该规则。通过旗下保险子公司进行交易，两家银行试图降低对监管资本的影响。
将丹麦折中方案永久化将为银行开辟"更广阔的新并购疆域”，Mediobanca证券分析师Andrea Filtri在9月的一份报告中指出，当时法国巴黎银行刚宣布收购安盛投资管理公司的计划。
消极立场
欧洲央行对这类交易的负面态度似乎让法国巴黎银行和Banco BPM措手不及。法国银行本周发布声明，在此情境下调降了安盛投资管理交易带来的资本回报预期。
就Banco BPM而言，其首席执行官Giuseppe Castagna在欧洲央行表态反对丹麦折中方案前几天还公开表示，他确信监管机构会批准该交易结构。
欧洲央行银行监管负责人Claudia Buch上周接受彭博社采访时明确表示：“丹麦折中方案仅适用于保险业，资产管理等业务不在适用范围内。”
法国巴黎银行和Banco BPM均表示，即便无法获得优惠资本待遇也将继续推进交易。法国巴黎银行称，这可能导致其核心一级资本充足率(CET1)所受冲击增加约10个基点至35个基点左右。