安联投资预计若10年期美债收益率突破5% 美联储将出手购债——彭博社
Julien Ponthus
巴黎东方汇理资产管理公司总部。
摄影师：里卡多·米拉尼/法新社/盖蒂图片社欧洲最大资产管理公司东方汇理的首席投资官表示，如果10年期国债收益率突破关键的5%关口，美联储将干预国债市场，并可能在今年晚些时候推出全面债券购买计划。
在接受彭博新闻采访时，文森特·莫蒂埃表示，他对近期抛售中美国长期收益率飙升的速度感到惊讶。作为全球资本成本实际基准的10年期国债收益率本月已上升近0.25个百分点至4.5%左右，莫蒂埃认为这一水平对美国而言"痛苦但可控"。他预计美联储将在收益率达5%时出手购债，而对于30年期国债，他认为一旦收益率超过5.25%（较当前水平高出约40个基点）就会采取行动。
马拉松资产管理公司董事长布鲁斯·理查兹等其他投资者也表示，如果抛售变得更加混乱，美联储有可能支持国债市场。尽管美联储官员在危机时期有采取行动稳定市场和经济的记录，但利率制定者尚未表示他们即将采取行动。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔此前表示不会急于对动荡做出反应，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里称他并未看到需要干预的压力迹象。
阅读：这位在巴黎管理约2.2万亿欧元（2.5万亿美元）投资的莫蒂埃预计，干预措施要到今年晚些时候才会出台。他认为央行将启动大规模量化宽松(QE)计划，在公开市场购买证券，并通过降息来支撑经济——当前特朗普政府的关税政策正在侵蚀经济增长并推高借贷成本。
他补充说，最终这应该会形成一个"结构性局面"，即美国国债的国内买家会增多。
国债市场的动荡已引发华尔街的激烈讨论：如果抛售加剧美联储可能如何应对。德意志银行策略师乔治·萨拉维诺斯建议当局可能不得不启动紧急量化宽松。
莫蒂埃将长期国债的暴跌视为美国的"关键时刻"，这可能引发该国融资方式的长期转变。
他预测，一种可能性是美国可能加大购买本国债务以弥补贸易和公共支出赤字，这与日本债券市场类似——在日本债市，包括央行在内的国内投资者持有90%以上的日本国债。
莫蒂埃表示：“美国在双赤字和经济承压背景下继续融资的唯一途径，就是效仿日本将债务国有化。”
当然，华尔街鲜有人预计美国会步日本后尘，这类转变将颠覆数十年来以国债市场为全球金融核心的惯例。
日本的高水平国内债务持有使其能在不引发信用评级下调或资本外逃风险的情况下维持赤字和巨额债务负担。而美国情况截然不同，因其约三分之一的债务由外国持有。
尽管华尔街猜测中国可能抛售美债以回应关税，但目前尚无确凿证据表明这一动向。即便如此，这已成为投资者关注的首要议题。
莫蒂埃补充道，随着时间推移，美联储的购买行为最终可能导致“外国持有美债比例逐年降至20%、15%甚至10%”。
美国当局显然也意识到这个问题。上周债券抛售潮期间，财政部长斯科特·贝森特在福克斯商业频道提出放宽资本要求，允许美国银行增持政府债券，称这将为市场创造"更庞大、更持久的买方"。
与此同时，国债抛售正冲击美元汇率，致使彭博美元指数跌至六个月低点，年内累计贬值约6%。
考虑到他认为未来外国投资者在国债市场的份额将逐渐减少，莫蒂尔认为，“美元的唯一出路就是贬值。”