瑞银称信贷市场动荡尚需时日 美联储才会出手干预——彭博社

华盛顿特区的马里纳·S·埃克尔斯联邦储备委员会大楼。

摄影师：格雷姆·斯隆/彭博社瑞银表示，本月信用利差显著扩大，但距离迫使美联储出手干预的水平仍相去甚远。

“当前指标显示不存在立即干预的正当理由，”由马修·米什领衔的瑞银策略师在4月13日的报告中写道。

瑞银采用纽约联储的信贷市场压力指数建模，测算公司债相对国债的溢价需扩大到何种程度才会触发美联储行动。其估算显示，美国高评级债券利差需比国债高出约200个基点，垃圾债则需高出720个基点，才能促使央行采取行动。

而截至上周五收盘，这两项利差分别为113个基点和419个基点。

尽管美联储的双重使命聚焦就业最大化和通胀可控，但信贷与利率市场的平稳运行是实现这些目标的基础。历史干预措施包括向银行放贷、资产购买及设立新工具支撑市场。

瑞银建议投资者同时关注市场流动性和发行量指标。该行主要基于全球金融危机和新冠疫情危机期间的历史数据，对美联储紧急干预行动进行了分析。

“在美联储紧急降息后，利差扩大趋势往往会趋于稳定，随后利差呈横向波动，”策略师们写道。“量化宽松和信贷宽松政策会导致信用利差收窄，但直接购买措施效果更为显著。”

瑞银曾在2020年新冠大流行高峰期准确预测到美联储将出手支持垃圾债券市场。

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