高盛看好黄金，瑞银同样：目标价4000美元在望，投资者基础扩大 - 彭博社
Sybilla Gross
在经历了上周的黄金上涨行情后，高盛和瑞银对黄金市场的乐观情绪进一步扩大。这一预期基于对央行黄金需求的展望，以及黄金作为对冲经济衰退风险和地缘政治不确定性的避险资产角色。
由Lina Thomas领导的高盛分析师团队预测，金价将在今年年底前升至每盎司3,700美元，并在2026年年中达到4,000美元。瑞银策略师Joni Teves预计，到2025年12月，黄金价格将达到每盎司3,500美元。由于市场对特朗普关税政策影响的担忧，黄金价格上周上涨了6.6%。新一周开始后，金价继续攀升，一度首次突破每盎司3,245美元。
高盛分析师预计，今年公共部门的黄金购买量将达到每月约80吨，此前他们预计为70吨。该行还表示，不断上升的经济衰退风险可能会刺激交易所交易黄金基金（ETF）的资金流入，并重申了对黄金购买的长期推荐。
高盛表示：“近期的资金流入超出预期，这可能反映了投资者再次寻求对冲经济衰退风险的需求，以及风险资产价格的下跌。”该行目前认为经济衰退的可能性为45%。如果这种情况发生，“ETF资金流入可能会进一步加速，推动金价在年底前升至每盎司3,880美元”，高盛预测道。
金条图片来源：Chris Ratcliffe/Bloomberg瑞银预计，强劲的黄金需求不仅来自各国央行，还包括长期导向的资产管理公司、宏观基金、私人财富管理机构及个人投资者。该机构指出，全球贸易环境变化与地缘政治格局转变强化了配置避险资产的需求，目前黄金市场的持仓尚未出现过度拥挤现象。
“基金总资产中的黄金持仓比例有望突破2020年水平，尽管未必达到2012-13年峰值。”瑞银策略师Teves写道。自2008年金融市场震荡以来，黄金的投资者基础已显著拓宽。“持续的不确定性增强了投资组合多元化的必要性，这对黄金构成利好。”
采矿业黄金开采的扩张潜力有限，加之央行储备和交易所交易基金持有大量黄金库存，这些因素可能加剧价格超调风险。