一场前所未有的选举或将重创加拿大财政——彭博社

唐纳德·特朗普不仅威胁到加拿大的经济，还威胁到其主权，屡次嘲讽加拿大将成为未来的第51个州。

摄影师：劳拉·普罗克特/彭博社加拿大的财政状况预计将恶化，因为该国两大主要政党竞相通过承诺减税和保护产业免受美国总统唐纳德·特朗普关税冲击的措施来赢得选举。

加拿大预计本财年将出现422亿加元（305亿美元）的赤字，约占该国国内生产总值的1.3%。但随着保守党领袖皮埃尔·波利耶夫和自由党领袖兼总理马克·卡尼各自提出数百亿加元的竞选承诺，财政和借贷前景变得更加不明朗。

4月28日的选举比近年来任何一次加拿大选举都更具风险。特朗普不仅威胁到加拿大的经济，还威胁到其主权，屡次嘲讽加拿大将成为未来的第51个州。他发起的全球贸易战可能使加拿大陷入衰退，增加税收压力并促使更多支出以帮助企业和工人。两党还承诺增加国防投资。

加拿大被标普全球评为AAA级，随着美国退出长期的经济和安全关系，加拿大将加入全球更大规模借贷的趋势。德国解锁了数千亿欧元用于国防和基础设施，其他欧洲国家也将采取类似行动。中国预计将推出财政刺激措施以应对特朗普的关税。

卡尼和波利耶夫均表示将比前总理贾斯汀·特鲁多实施更严格的支出控制——后者在任期间因新冠疫情导致国家债务几乎翻倍。但加拿大丰业银行经济学家丽贝卡·杨指出，竞选承诺和贸易战意味着"几乎所有情况下都可能出现更具扩张性的财政政策"。

债务负担

数据来源：加拿大财政部

波利耶夫将减税作为其经济纲领的核心。他承诺为最低收入群体降低2.25个百分点的税率，预计每年将造成120亿至140亿加元财政缺口；而拟议的加拿大投资资本利得税递延政策将在两个财政年度内减少超过105亿加元的财政收入。

保守党发言人表示将公布包含具体财政计划的成本核算方案。该党领袖声称将削减外援、“企业福利”、咨询费用及公共服务岗位。

卡尼计划将联邦预算拆分为两部分：运营预算（他承诺三年内实现平衡）和资本支出预算（允许存在约GDP的1%赤字）用于提升国家生产力的项目。丰业银行的杨格指出：“资本预算中的投资需要不同的合理性论证”。

自由党提出的所得税减免方案比保守党更为温和。卡尼在竞选期间重点推广契合其"是时候建设了"口号的政策，包括设立50亿加元基金加速港口/铁路/机场项目以推动贸易多元化，以及成立政府住房建设机构提供350亿加元融资解决住房短缺问题。

卡尼表示他将通过平衡运营预算来减缓政府开支增长，初期限制公共服务规模并运用包括人工智能在内的技术提升效率。自由党承诺在大选日前公布财政预测。

加拿大保守党领袖皮埃尔·波利耶夫在安大略省奥沙瓦的集会上讲话时，与会者挥手致意。摄影师：阿林·麦卡多雷/彭博社根据纳诺斯研究为彭博社对1054名加拿大人进行的最新民调，约五分之四的加拿大人表示他们关心或有点关心联邦赤字规模。但在特朗普对加拿大汽车、钢铁、铝等商品加征进口税后，支出需求正在增加，促使政府采取报复措施。

自4月2日起，特朗普关税政策的混乱变化导致市场剧烈波动。资本经济北美副首席经济学家斯蒂芬·布朗在报告中指出，总统上周对多项全球关税实施的90天暂停令或助加拿大避免衰退，但在报复性关税将核心通胀推高至3%以上的情况下，GDP增长可能近乎停滞。

贸易战可能引发的滞胀问题，相比货币政策，更需强有力的财政应对措施。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆表示，由于通胀风险难以大幅降息，经济学家和市场普遍预测央行周三将维持利率不变。

“我认为关于平衡预算的讨论根本不切实际，短期内难以实现，“Desjardins集团副首席经济学家兰德尔·巴特利特表示。

两位领导人都承诺将把报复性关税所得用于支持受贸易战影响的企业和工人。但依赖关税收入存在风险，因为进口流量变化无常。

“最终结果必然是收入减少、支出增加，运营赤字将进一步扩大，“巴特利特指出。

加拿大还面临增加国防开支的刚性压力。该国长期未达到北约要求的国防开支占GDP2%的目标，特朗普甚至呼吁将标准提高到5%。卡尼表示若他领导政府将在2030年前实现2%，而波维奇承诺只要美国扩大与加贸易就达标。

可以肯定的是，加拿大的债务与GDP比率约为42%，这为其提供了一定的财政空间。晨星DBRS高级副总裁特拉维斯·肖在给投资者的一份报告中写道：“加拿大的赤字与其他七国集团国家相比表现良好，使其有灵活性应对当前的冲击。”