泰达币在行业崩盘后崛起成为主要加密货币贷款方——彭博社
David Pan
泰达币品牌标识。摄影师：林奕/Bloomberg自几年前那场几乎摧毁整个加密借贷行业的崩盘以来，最大稳定币发行商泰达控股公司已成为数字资产市场主要的流动性来源之一。
根据银河数字的研究报告，截至2024年第四季度，这家非上市公司与亿万富翁迈克·诺沃格拉茨的银河数字及金融服务公司Ledn共同位列三大中心化借贷机构，合并贷款规模近100亿美元。这三家公司占据了CeFi借贷市场89%的份额，与去中心化金融形成鲜明对比——后者借款人通过编程协议直接获取贷款，无需任何中介。
泰达币在该领域的崛起紧随BlockFi、Celsius Network和Genesis Global Capital等主要加密原生借贷平台的崩溃。这些公司的破产部分归因于2022年加密市场崩盘及风险管理缺失。泰达在中心化借贷机构中的市场份额从2021年第二季度的不足20%飙升至2022年末的约70%。报告显示，截至2024年最后一个季度，该比例仍维持在70%左右。
“他们在市场低迷期入场，很可能成为了这个市场亟需的流动性来源，“银河数字全公司研究主管亚历克斯·索恩表示，“他们显然是举足轻重的巨头。”
来源：银河数码作为支撑大多数加密货币交易的稳定币发行方及重要贷款机构，泰达公司持续引发争议。虽然泰达声称其USDT代币完全由资产支持，但储备构成（包括贷款及其他投资）令市场对其在压力时期满足赎回需求的能力存疑。
该公司在声明中表示：“泰达持续在鉴证报告中披露担保贷款情况，必须区分市场猜测与可公开验证的事实。根据最新季度报告，所有贷款均以比特币超额抵押，并相对于我们的权益储备保持保守管理比例。”
美国商务部长、坎托·菲茨杰拉德公司前首席执行官霍华德·卢特尼克证实，该银行担任泰达资产托管方，且这家稳定币发行商持有其宣称的全部资金。
该公司强调：“这些贷款均为短期性质，执行严格风险管理措施，包括保证金与清算条款。虽然不披露具体协议结构，但所有借贷活动均确保USDT时刻保持充分流动性支持。泰达从未发生贷款违约，亦从未拒绝已验证客户的赎回请求，这印证了我们储备管理的稳健与审慎。”
这家自称去年盈利130亿美元的稳定币发行商，很可能是加密货币行业最赚钱的公司之一。总部位于萨尔瓦多的企业近年来还涉足新型借贷业务，正与大宗商品交易商洽谈数百亿美元贷款事宜，并宣布已于10月完成中东地区首笔原油贸易融资。据知情人士向彭博社透露，该公司还与Cantor协商开发数十亿美元借贷计划，向质押比特币的客户提供美元贷款。
加密货币借贷是投资者通过数字资产抵押获取现金贷款，从而增加交易杠杆或流动性的主流选择。除专业借贷机构外，主经纪商、交易所和做市商也能提供融资服务以增强加密市场流动性。
泰达公司此举正值中心化借贷市场萎缩之际。报告指出：“2024年第四季度末，CeFi未偿贷款总额为112亿美元，较历史峰值下降68%，但较熊市期间增长73%。
数据来源：银河数字去中心化金融(DeFi)成为亮点，其借贷应用市场规模已超越中心化金融(CeFi)应用。
报告指出：“截至2024年第四季度，包括加密资产抵押债务头寸（CDP）稳定币在内的加密借贷市场总规模为365亿美元，较2021年第四季度644亿美元的历史峰值下降了43%。”