农林中金抛售美债后避开特朗普引发的市场动荡 - 彭博社

东京农林中央金库总部大楼。

摄影师：高安翔子/彭博社农林中央金库灾难性的上一财年对这家管理3000亿美元资产的日本投资巨头而言却有一线曙光——这使其免受本月特朗普关税政策引发的市场动荡冲击。

新任首席执行官北林太郎表示，该行已于3月底前清仓所有亏损的美国国债持仓，从而避开了上周特朗普贸易政策导致的市场剧烈波动。截至去年12月底，该行已减持12.8万亿日元的欧美政府债券。他称目前该行未进行任何主权债的大规模买卖。

北林太郎接受采访时表示，该行预计能实现4月1日起新财年300亿至700亿日元（2.1亿至4.9亿美元）的利润目标，在形势明朗前将谨慎安排新增投资资金。去年因美国利率飙升导致其海外债券持仓贬值后，农林中央金库制定了调整45.2万亿日元投资组合的中期计划。

“唯一可以确定的是不确定性将增加，“他说，“我们目前并不需要急于通过投资来获利。”

北林太郎摄影：高安翔子/彭博社前任首席执行官奥和仁因去年投资策略失败导致约1.9万亿日元亏损引咎辞职后，这位前首席财务官于本月初接掌该行。北林自1994年起便在该行任职。

北林的首要任务是降低该行对美国国债和其他主权债券的过度依赖。他列举了包括公司债券、股票指数、证券化产品在内的多元化投资资产，以及为可再生能源项目和数据中心提供资金的基础设施融资。更分散的投资组合将有助于缓解当前市场动荡带来的不利影响。截至12月底，该行仍持有约23.1万亿日元债券。

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农林中金持有价值约8.2万亿日元的担保贷款凭证（CLO），作为全球最大CLO买家之一，该机构被称为"CLO巨鲸”。北林表示虽然CLO仍是重要投资资产，但并无计划大幅增持。

“多元化对于应对特朗普政府就职后加剧的不稳定性至关重要，”他表示。“无论发生什么，某些部分可能会受到负面影响，但其他部分将产生积极影响。”

农林中金正尝试资产多元化

该银行市场投资组合的构成

来源：农林中金

这家未上市的银行由日本约3200家农业合作社所有，这些合作社为其提供资本和存款。由于农村地区贷款机会有限，它们也依赖于银行的回报。因此，与日本主要商业银行相比，农林中金的贷款占其资产的比例要小得多。

北林表示，在银行重塑其投资组合的过程中，招聘人才，包括经验丰富的风险管理师，将是关键。自2022年3月以来，农林中金的市场投资组合已缩水约15万亿日元。

“我们将积极招募能够承担投资组合多元化和提高收益挑战的人才，”他说。

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通过这样做，他希望避免重蹈去年导致银行亏损的覆辙。当时该行通过短期借入美元来为长期债券投资融资。美联储在疫情后推行的加息举措令农林中央金库措手不及，因为美元融资成本飙升，压过了在收益率时期购入债券的回报。随着价格大幅下跌，该银行不得不以巨额亏损出售债券。

北林表示，在投资时，在低利率环境下购买这些高流动性资产是"一个非常理性的决定，也是赚钱的有效方式”。“但这实际上是一个巨大的陷阱。”