农林中金抛售美债后避开特朗普引发的市场动荡 - 彭博社
Taiga Uranaka
东京农林中央金库总部大楼。
摄影师:高安翔子/彭博社农林中央金库灾难性的上一财年对这家管理3000亿美元资产的日本投资巨头而言却有一线曙光——这使其免受本月特朗普关税政策引发的市场动荡冲击。
新任首席执行官北林太郎表示,该行已于3月底前清仓所有亏损的美国国债持仓,从而避开了上周特朗普贸易政策导致的市场剧烈波动。截至去年12月底,该行已减持12.8万亿日元的欧美政府债券。他称目前该行未进行任何主权债的大规模买卖。
北林太郎接受采访时表示,该行预计能实现4月1日起新财年300亿至700亿日元(2.1亿至4.9亿美元)的利润目标,在形势明朗前将谨慎安排新增投资资金。去年因美国利率飙升导致其海外债券持仓贬值后,农林中央金库制定了调整45.2万亿日元投资组合的中期计划。
“唯一可以确定的是不确定性将增加,“他说,“我们目前并不需要急于通过投资来获利。”
北林太郎摄影:高安翔子/彭博社前任首席执行官奥和仁因去年投资策略失败导致约1.9万亿日元亏损引咎辞职后,这位前首席财务官于本月初接掌该行。北林自1994年起便在该行任职。
北林的首要任务是降低该行对美国国债和其他主权债券的过度依赖。他列举了包括公司债券、股票指数、证券化产品在内的多元化投资资产,以及为可再生能源项目和数据中心提供资金的基础设施融资。更分散的投资组合将有助于缓解当前市场动荡带来的不利影响。截至12月底,该行仍持有约23.1万亿日元债券。
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农林中金持有价值约8.2万亿日元的担保贷款凭证(CLO),作为全球最大CLO买家之一,该机构被称为"CLO巨鲸”。北林表示虽然CLO仍是重要投资资产,但并无计划大幅增持。
“多元化对于应对特朗普政府就职后加剧的不稳定性至关重要,”他表示。“无论发生什么,某些部分可能会受到负面影响,但其他部分将产生积极影响。”
农林中金正尝试资产多元化
该银行市场投资组合的构成
来源:农林中金
这家未上市的银行由日本约3200家农业合作社所有,这些合作社为其提供资本和存款。由于农村地区贷款机会有限,它们也依赖于银行的回报。因此,与日本主要商业银行相比,农林中金的贷款占其资产的比例要小得多。
北林表示,在银行重塑其投资组合的过程中,招聘人才,包括经验丰富的风险管理师,将是关键。自2022年3月以来,农林中金的市场投资组合已缩水约15万亿日元。
“我们将积极招募能够承担投资组合多元化和提高收益挑战的人才,”他说。
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通过这样做,他希望避免重蹈去年导致银行亏损的覆辙。当时该行通过短期借入美元来为长期债券投资融资。美联储在疫情后推行的加息举措令农林中央金库措手不及,因为美元融资成本飙升,压过了在收益率时期购入债券的回报。随着价格大幅下跌,该银行不得不以巨额亏损出售债券。
北林表示,在投资时,在低利率环境下购买这些高流动性资产是"一个非常理性的决定,也是赚钱的有效方式”。“但这实际上是一个巨大的陷阱。”