关税将冲击数百万中国工人 给经济带来打击 - 彭博社
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随着中国因唐纳德·特朗普的贸易战而步履蹒跚地陷入经济放缓，疲软的就业市场正在削弱北京抵御美国所需的韧性。
特朗普对中国商品征收的145%关税，正威胁着切断中国进入全球最大经济体的通道。高盛集团估计，多达2000万人——约占劳动力的3%——可能面临对美出口的冲击。若经济完全脱钩，将重创本已因普遍降薪和裁员而元气大伤的劳动力市场。
除了不确定的商业前景外，尽管特朗普执政初期中国经济持续复苏，但人工智能和自动化带来的生产率提升，可能加剧了就业需求放缓。
## 美国债务为何成为贸易战牺牲品
9:03
中国劳动力市场在关税冲击前已现疲态
2025年头几个月职位空缺数骤降
数据来源：QuantCube Technology
注：数据基于对2000余家中国企业在线招聘信息的实时追踪汇总。
根据多数经济学家的观点，在2024年末政府支持措施的推动下，第一季度经济增长仅小幅放缓，同比仍保持在5%以上，超过了北京设定的目标。
相比之下，巴黎QuantCube科技公司编制的职位空缺指标显示，过去两个月追踪2000余家企业在线招聘数据同比下降近30%。
长江商学院对以民营企业为主的调查显示，3月企业未来计划招聘指数跌至六个月低点。中国非制造业PMI中的就业分项指数同样呈现下滑趋势。
“去年第四季度的刺激政策尚未传导至劳动力市场，“万神殿宏观经济学首席中国经济学家邓肯·瑞格利表示，“企业在扩大招聘前需要看到更明确的经济前景。”
2025年初中国经济保持稳定增长
QuantCube实时GDP预测显示今年经济持续复苏
数据来源：QuantCube科技
就业市场的持续疲软已成为刺激消费行动的主要障碍。面对旷日持久的房地产危机，重振消费是中国领导层推动经济转型的优先事项。
人社部部长王晓萍表示，国内外多重挑战使就业持续承压。她在上月全国两会期间透露，2025年城镇新增就业目标将超过1200万人。
尽管中国在2024年底以六个季度以来最快增速收官，2025年初经济持续强劲增长，但就业形势的改善仍面临巨大挑战。
政策末班车效应叠加民营企业信心复苏形成双重助力，特别是在本土初创企业深度求索（DeepSeek）取得AI突破以及习近平主席高调会见马云等企业家之后。
长江商学院根据企业调查编制的指数显示，一季度企业对销售和融资的信心持续上升，该指数录得近两年最乐观数据。
2025年初中国企业运营状况改善
私营机构企业调查显示近两年最乐观结果
数据来源：长江商学院
注：50以上数值代表较去年同期改善；50以下代表恶化。该指数由销售、利润、融资及库存分项指标构成。
年初经济的强劲表现可能促使中国央行推迟了今年原定的货币宽松政策。尽管过去几个月降息预期不断升温，但官方至今未下调利率或存款准备金率。
重型设备需求回升提供了经济回暖的又一佐证，这反映了政府通过创纪录规模债券发行提前为基建项目融资的政策效果。
中国挖掘机销量在3月份同比激增29%，创下自2021年以来同期最快增速。政府2月份净债务发行量飙升至1.5万亿元人民币（合2060亿美元），几乎是2024年同月融资额的三倍。
中国挖掘机销量近月大幅攀升
销售好转表明建筑活动加速
资料来源：中国工程机械工业协会、当地媒体报道
QuantCube编制的指标显示，截至4月初，出口对经济增长的贡献保持稳定。受近期住房相关支出复苏推动，消费出现回升。
另类数据提供商QuantCube基于交通数据、网络购物订单和卫星数据等高频统计数据来估算经济增长。
QuantCube首席执行官兼联合创始人Thanh-Long Huynh表示：“2025年第一季度延续了去年第四季度各领域的上升势头。”
2025年初中国消费增长保持强劲
另类数据显示近期住房相关支出改善
资料来源：QuantCube Technology
若就业前景未能更加乐观，刺激消费将面临更大挑战。为抵消美国全面加征关税的冲击，中国政府需要提振内需，以弥补去年吸收5250亿美元中国商品的美国市场损失。
彭博经济研究估计，若中国对美出口完全中断，其国内生产总值(GDP)可能面临高达3%的风险。高盛等国际银行已下调对中国GDP增长的预测，目前预计2025年增速为4%，低于此前预测的4.5%。
美国周五晚宣布，将智能手机、电脑等电子产品排除在其所谓的“对等关税”清单之外。此举可能为中国出口商带来一定缓解，因为豁免商品涉及自华进口的逾1010亿美元货物。
尽管如此，市场对中国政策制定者将出台更大规模刺激措施以助力经济达成今年5%左右官方增长预期的呼声日益高涨。虽然官方已释放出今年转向提振消费的信号，但迄今出台的举措仍显有限。
中国消费者信心正逐步修复但基础仍不稳固
独立调查显示当前情绪仍弱于2024年末水平
数据来源：Morning Consult智库
因此，居民信心尚未实现根本性扭转。Morning Consult智库构建的指数显示，基于其每日调查，2025年初消费者信心较去年有所走弱。
“美国超高关税、对美出口锐减与全球经济放缓三重因素叠加，预计将对中国经济及劳动力市场形成显著压力，”高盛经济学家安德鲁·蒂尔顿领衔的团队在报告中指出。