中国大宗商品进口缩减 贸易困境加剧致原油采购减少——彭博社

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中国大宗商品进口在3月份（特朗普政府通过对中国商品加征惩罚性关税阻断双边贸易前的最后一个完整月份）多数呈现同比下降。

除原油进口激增外，数据显示在4月初特朗普关税冲击前，经济放缓和与全球最大消费国的贸易紧张局势升级已削弱了对关键原材料的需求。数据还反映了中国2月对美国能源及3月对农产品加征报复性关税导致的供应链中断。

进口降幅可能受到政府刺激措施及中美关系恶化背景下囤货冲动的限制。从环比看，工厂和建筑活动增强支撑了需求，这类活动通常在农历春节后加速。但未来数月对美出口可能出现的暴跌将成为主要阻力。

中国原油采购激增

数据来源：海关总署

由于工业需求疲软和库存充足导致国内煤价暴跌，煤炭采购同比下滑6.4%，进口商被迫暂停现货运输。类似情况影响天然气买家，进口下降15%，贸易商被迫转售海运货物。

但中国原油进口表现亮眼，尽管炼油活动减弱且电动车转型推进，进口量仍激增20%达到19个月新高。这一增长主要受伊朗原油创纪录供应推动，因民营炼油商担忧美国制裁可能导致供应中断而积极囤货。

金属品类中，铁矿石进口下降6.7%，而钢铁减产可能性将进一步压制未来进口需求。未锻造铜进口同样下滑，因部分货物流向美国以获取更高利润。国内产量持续增长挤压进口空间，运往冶炼厂的铜精矿数量微增。

与此同时，金属出口商因预期贸易摩擦加剧而提前发货。钢铁出口增长5.7%至五个月高点，铝出口虽在12月取消出口退税后仍保持稳定。稀土出口激增20%。

中国大豆进口骤降37%。当前正值中国从美国转向巴西采购的季节，但南美收割进度迟缓导致发货延迟。

实时快讯

中国出口回暖，3月数据反弹为经济注入动力，此时美国本月将对华实施的大规模加征关税尚未生效。

印尼顶级镍产区发生致命山体滑坡，加剧了人们对从低品位矿石中提取电池金属方法的审查，引发买家对这一重要供应来源未来的担忧。

彭博行业研究显示，随着氧化铝价格持续下跌，中国铝生产商利润上升，抵消了美国贸易关税可能导致金属价格下跌的影响。中国额外关税负担或使2025年天然气需求减少7%，液化天然气进口量下降高达22%。

英国商业大臣乔纳森·雷诺兹周日表示，在英国政府被迫救助该国最后一家初级钢铁制造商后，未来将对中国在经济敏感领域的投资采取更审慎态度。

中国3月信贷扩张超预期，因政府加快债券发行以帮助经济抵消美国对中国商品加征关税的影响。

本周日程

（除特别注明外，均为北京时间）

4月14日周一：

  • 中国3月贸易差额及首批贸易数据，约11:00
    • 原油、天然气及煤炭进口；成品油进出口
    • 铁矿石、铜及钢材进口；钢材、铝及稀土出口
    • 大豆、食用油、橡胶和肉类进口；化肥出口
  • 财报：云南能源、宁德时代

4月15日 星期二：

  • 无重要日程安排

4月16日 星期三：

  • 09:30 中国3月房价数据
  • 10:00 中国3月工业产出数据（含钢铁铝材、煤电气电发电量、原油及炼油）
    • 零售销售、固定资产投资、房地产投资、住宅销售、失业率
      • 一季度GDP
      • 一季度猪肉产量及库存
  • 中国有色金属工业协会多晶硅周度价格评估
  • 15:00 中国煤炭市场网周度煤炭线上简报
  • 江苏苏州·铝工业大会暨展览会 第一天
  • 江苏苏州·新能源产业链博览会 第一天

4月17日 星期四：

4月18日 星期五：

  • 中国3月第二批贸易数据
    • 谷物、食糖、棉花、天然橡胶、棕榈油、猪肉牛肉进口
    • 成品油进出口明细；液化天然气及管道天然气进口
    • 铝土矿、钢材及铝材进口；稀土产品、氧化铝及铜材出口
  • 中国3月基本金属及成品油产量数据
  • 中国周度铁矿石港口库存
  • 约15:30 上海期货交易所周度商品库存
  • 江苏苏州·铝工业大会暨展览会 第三天
  • 江苏苏州·新能源产业链博览会 第三天
  • 财报发布：华友钴业
  • 香港公众假期