花旗称特朗普关税豁免将减轻对中国GDP的影响 - 彭博社

上海浦东陆家嘴金融区的一座人行天桥。摄影师：沈起来/彭博社美国总统唐纳德·特朗普最新宣布的消费电子和半导体关税豁免措施，若持续实施，可能将中国经济所受负面影响降低0.4个百分点，花旗集团分析指出。

该行经济学家余向荣等人在报告中表示，周五公布的豁免清单覆盖1000亿美元商品——超过去年美国从中国进口总额的五分之一。此举实际上可能使美国对华关税税率下降28.5个百分点至约127.5%。

他们写道：“我们认为美中关税争端可能已见顶，但在我们看来，实质性缓和的迹象尚未显现。”

花旗此前将中国今年经济增长预期从上周的4.7%下调至4.2%。该行指出，劳动密集型行业的关税豁免有助于稳定增长，约有900万中国城镇就业岗位与对美出口相关。

特朗普周日淡化其周末宣布的豁免措施，誓言仍将对手机、电脑和热门消费电子产品加征关税。“没有人能’逃脱惩罚’，“特朗普在社交媒体发文中表示。

美中双边关税水平急剧攀升

2025年1月1日起实施的关税变动

数据来源：彭博社整理

注：中国在4月前对美国商品加征的关税并非覆盖所有商品，且维持在10%或15%的税率水平。

今年美国新增对华关税在周日暂停电子和芯片产品前已高达145%，远超分析师所称会重创双边贸易的阈值。随着习近平主席对特朗普对等关税实施反制后协议前景转黯，高盛经济学家也下调了中国GDP增长预期。

华侨银行亚洲宏观研究主管谢栋铭认为，关税排除表明北京"以牙还牙"策略开始见效，他指出中国最初克制有度的反制措施此前未获美方"实质性回应”。

他在报告中写道，暂停加税可能使约20%输美中国商品免于125%的对等关税，但仍可能面临芬太尼相关20%的额外关税。

中国商务部周日对关税排除表示欢迎，称这是美方"纠正错误行为的一小步”，同时敦促华盛顿在取消对等关税方面"迈出一大步"。

花旗经济学家预计，受供应链中断、通胀压力、美国商业利益及财政部长斯科特·贝森特可能主导贸易谈判等因素影响，美国或将撤回更多关税。

但他们也警告称，中美紧张局势仍有蔓延至服务贸易和金融等其他领域的风险，中国持有的美债已引发市场关注。