李维斯(LEVI)、嘉年华邮轮(CCL)、Elevate Bio面临经济衰退考验 - 彭博社
Nina Trentmann
本周市场动荡迅速引发了对潜在衰退的讨论,拉里·芬克、杰米·戴蒙等人纷纷发表看法。图片来源:彭博社
欢迎阅读《首席财务官简报》——专注于企业财务动态与管理层必备知识的通讯。本周,我与多位财务官探讨了经济衰退的早期预警信号,并采访了物流巨头极兔速递的财务负责人。
首先,以下是我关注到的其他要闻:
- 美国国债历来是市场恐慌时投资者的首选避风港,但这一现象可能正在改变。
- 本周多位首席执行官接连表示,关税政策令他们深感困惑,难以预判对企业的影响。
- 企业正通过账单上的“特朗普关税"附加费向客户明示涨价来源。
读者须知:《首席财务官简报》将暂停更新,4月27日恢复发布。
衰退话题再起
关税问题席卷全球市场头条,股市震荡、国债收益率飙升与经济前景恶化交织,使得这又是艰难的一周。在这些动荡中,关于经济衰退可能性的讨论迅速升温。
其中一份严峻评估来自拉里·芬克,他表示"我接触的大多数CEO都认为,我们现在很可能正处于经济衰退中"。这位贝莱德CEO认为:“经济正在我们说话间持续走弱。“摩根大通的杰米·戴蒙等重量级人物也发表了类似观点,他将特朗普总统的关税举措称为“可能的结果”。
即便特朗普宣布对多数国家实施90天暂缓加征关税,但由于诸多不确定性和日益紧张的局势(尤其是中美之间),投资者和高管们仍如坐针毡。
拉里·芬克在周五接受采访。图片来源:彭博社对于首席财务官们而言,要想避免持久性损害,及早发现经济下行迹象并采取适当行动至关重要。可参考的数据指标不胜枚举,从官方GDP数据、通胀读数、失业率到工业订单等。然而其中许多指标都具有滞后性。前瞻性信号包括消费者信心或消费行为的变化——例如转向购买低价商品的"降级消费”——以及信用卡逾期率上升、物流行业活动放缓和企业特定内部指标等。
“真正需要密切关注的是需求信号,”李维斯公司首席财务官哈米特·辛格表示。这家牛仔裤制造商本周公布了财报,已成立特别工作组来应对关税影响,辛格称这种情况前所未有。“我一生经历过六次经济衰退。应对危机的策略就是管理危机——保持现金流、守护利润并与消费者保持联系,”他说道。
面对不断变化的局势,多位CFO表示他们正努力削减成本、调整供应链并更多依赖代工生产。以李维斯为例,辛格称公司正考虑与供应商分摊部分关税成本,同时减少折扣并严格监控现金流。
纽约一家李维斯门店。图片来源:彭博社仅从官方数据来看,情况还不算太糟——至少目前如此。在4月2日关税生效前,美国通胀涨幅低于预期,企业新增就业岗位也超出最初预测。但当前关税水平仍高于以往,而特朗普政府对中国的最新征税措施(及中方反制)几乎要阻断全球两大经济体之间的贸易往来。
“我认为从现在到年底很可能会出现经济衰退,”为市政机构、医院系统和保险公司提供救护车等医疗服务的DocGo公司CFO诺曼·罗森伯格表示。他注意到市政招标需求和合同授予量双双下降,这两项关键指标直接影响公司大部分业务。罗森伯格对经济前景持悲观态度,并补充说“我们可能会看到自吉米·卡特执政时期滞胀以来从未出现过的情况”。
Lucanet软件公司前首席财务官埃利亚斯·阿佩尔表示,该公司平均销售周期已从之前的40至50天延长至50至60天。现任CEO阿佩尔称,他正在监控公司订单流水线,并评估营销支出是否带来经常性收入。
职场制服制造商Cintas的CFO迈克·汉森正依靠来自超百万企业客户的信号。“坦率地说,这是我们最可靠的指标,“他表示尚未观察到变化。汉森称,公司没有预先裁员或削减项目,而是积极拓展新业务。“我认为所有企业都应如此,不要人为制造经济放缓。”
邮轮运营商嘉年华的CFO大卫·伯恩斯坦表示,他们正密切关注预订量和船上消费等指标。伯恩斯坦形容其业务具有"抗衰退韧性”,称公司未出现预订量下滑。“显然经济向好时我们盈利更多,“他补充道。
嘉年华邮轮。 图片来源:彭博社乔治亚州立大学助理教授西娜·戈拉拉指出,当前CFO们应综合"软硬数据"预判经济走势与企业前景。“必须提前行动,但过早行动也会引发问题。”
拥有生产设施的基因细胞疗法公司ElevateBio的CFO维卡斯·辛哈透露,公司实施了成本与人员裁减。“我们看到原本有四个管线产品的公司缩减至两个,这就造成业务损失,“辛哈表示他正在"静观事态发展”。
数字
- 8%穆迪评级预测,悲观情境下一年内全球潜在违约率。该评级机构将关税、增长动力减弱及投资延迟列为风险因素。
专访极兔速递全球财务负责人Dylan Tey
Dylan Tey。 图片来源:极兔速递极兔速递最初是印度尼西亚的一家末端包裹配送公司,后扩展至中国及其他东南亚国家。近期,这家香港上市公司开始在巴西、墨西哥、阿联酋、沙特和埃及开展业务,以期抓住电商销售增长的机遇。极兔计划投资卡车、自动化设备和分拣中心,押注在线销售将持续增长,预计今年息税折旧摊销前利润将达10亿美元。来自马来西亚的Dylan Tey自2021年起负责公司财务工作。他谈及了资本支出计划、特朗普关税政策及中国式成本管理。以下访谈内容经过精简和 clarity 编辑。
中国式成本管理包含哪些要素?
我们关注一个称为"人均包裹量"的指标——用包裹总量除以国家或地区人口数。2024年中国该数值为124件,东南亚为26件,新兴市场国家仅9件。我们通常以此判断电商发展[趋势]。在规模效应和自动化驱动下,单件包裹的平均服务成本已显著下降。中国仅需30美分,东南亚目前能做到57美分。我们正尝试运用这种思维寻找降本空间。
能举个例子吗?
卡车就是一个例子。目前我们在中国拥有约4900辆自有卡车。自营车队能降低成本,因为清楚成本构成后,就可以对外部供应商发起竞标。我们正大量采购中国制造商生产的折扣卡车,这带来了成本优势。自动化更令人振奋——过去我们每年要采购1-2亿美元的分拣设备。四年前我们成立了自动化设备子公司,迄今已承接超100个国内外项目。现在中国许多分拣中心的设备都产自我们自己的工厂。我们正将中国积累的技术经验复制到东南亚,以优化成本结构。
资本支出计划是怎样的?
去年资本支出约5.55亿美元,今年预计6-7亿美元,按50%、40%、10%的比例分配。资金主要用于三方面:一是分拣中心建设,没有自建枢纽会导致租赁成本持续攀升;二是前述的卡车采购;最后是设备投入,不仅限于中国市场。
特朗普关税政策会影响业务吗?
当前地缘政治形势复杂,我们持续关注着动态。但目前货量仍在增长,趋势很明确:无论本土、亚洲还是国际玩家入局,未来会有更多人选择线上购物。
目前您是否考虑引入外部资金?
我们会不时在中国寻求本地建设资金,因为成本更低。无论是建设分拣中心还是购置卡车,在中国低利率环境下都能获得成本合理的资金支持。
观点摘录
“据观察,许多人因此暂缓行动,持观望态度。”
杰米·戴蒙
摩根大通CEO
银行高管表示企业正在暂停扩张计划,包括并购交易。### 彭博终端动态
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人事变动
CVS任命前UPS首席财务官布莱恩·纽曼为新任财务总监,4月21日生效。纽曼将接替现任CFO托马斯·考伊,后者将卸任并转任CEO大卫·乔伊纳的顾问。
麦迪逊广场花园娱乐公司宣布大卫·柯林斯自4月14日起出任CFO。柯林斯此前在哈里斯·布利策体育娱乐公司担任财务负责人。
阿米特·米塔尔自3月25日起出任印度卡纳拉银行新任CFO。据备案文件显示,其任期为期三年。
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尼娜·特伦特曼是彭博社高级编辑。在领英关注她,或发送邮件至[email protected]。