亚洲各地晕头转向的交易员准备迎接又一个戏剧性的一周——彭博社
Richard Henderson
东京一家证券公司外的股票亏损景象。
摄影师：高安翔子/彭博社在经历了亚洲股市创下有史以来最大单日跌幅和2008年以来最大单日涨幅的一周后，该地区的投资者周末加班、牺牲睡眠、中断商务旅行、仔细研读社交媒体信息并专注于短线交易，警惕着地球另一端一个人随时可能再次颠覆市场的事实。
难怪该地区的金融从业者如坐针毡。除了股市波动外，日本国债上周二创下史上最糟糕单日表现，信用利差当周创2000年以来最大涨幅，人民币跌至2007年以来最弱水平，印尼盾则刷新历史新低。前一周五，澳元单日跌幅创全球金融危机以来之最。
所有这些波动都围绕着美国总统特朗普的贸易政策决定及亚太地区官员的应对举措展开。正因如此，它对地区市场的破坏性才如此显著。
随着美元兑几乎所有主要货币汇率下跌，外汇交易员将在当地时间周一市场重新开盘时率先作出反应。
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瑞穗银行经济与战略主管Vishnu Varathan表示：“过去一周’令人精疲力尽且精神崩溃，因为在你还没分析完眼前那组疯狂的数据参数时，更疯狂的新情况就接踵而至’。全球金融危机’更为紧迫，更为严重。但当时最大的不同在于，那并非由一人心血来潮所引发，而是我们共同面对的危机。这就是本质区别。”
尽管投资者对上周末的事件感到担忧，但市场反应比许多人预期的更为极端。
进入周一前，新加坡Vantage Point资产管理公司（运营一只以亚洲为核心的全球宏观基金）首席投资官Nick Ferres已将投资组合近半数转为现金。
当市场开盘后，他意识到这远远不够。“我们采取了防御姿态，但我真该做得更充分，“他说。MSCI亚太指数创下三十年来最大单日跌幅。“我周日工作了大半天来应对周一。这周平均每晚只睡三小时左右，“Ferres补充道。
道明证券驻新加坡策略师Prashant Newnaha指出：“在消息爆出前，人们完全低估了特朗普即将带来的变革规模与范围。关键是，他们根本没有做好应对准备。”
截至周三，Vantage Point公司的费雷斯察觉到，亚洲交易时段国债市场的动荡——由于对基差交易平仓的担忧导致收益率突然飙升——将迫使政府软化其关税立场。他的判断是正确的。特朗普决定对部分关税实施90天暂缓征收，推动华尔街股市大幅上涨并缓解了债券市场的紧张情绪。
“债券市场的压力促成了这一政策转向，“他表示。但他仍不确定反弹能否持续，并利用这波上涨进一步减持风险资产而非追涨。这一策略获得了回报。到纽约交易日周四时，涨势已出现逆转。“我在上涨时继续减仓，而非反向操作，“他说道，“这种状况持续越久，对经济增长和企业利润的冲击就越大。这将引发尚未被市场完全定价的根本性冲击。”
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特朗普政策可能出现的快速转向最令交易员感到不安。
“这是个诡异局面，因为你既不愿做空风险资产——毕竟某个人随时可能改变政策，“新加坡多策略对冲基金GAO Capital首席执行官卓伟亚克表示，“经济衰退的魔瓶已被打开，人们将更加谨慎。“他补充说交易员现在可能不得不"熬夜刷Truth Social”，以寻找特朗普下一步行动的蛛丝马迹。
“我们在上涨后看到了获利回吐，并没有很多人急于建立新头寸。我们仍在进行短线交易，采取的是被动应对策略，而非基于长期基本面。”
除了市场影响，这种波动性也打乱了整个地区的商业计划。巴克莱银行新加坡分行的非中国新兴市场亚洲经济研究主管Brian Tan上周在雅加达出差期间，恰逢印尼市场在开斋节长假后重新开盘暴跌。
在特朗普宣布90天暂停期后，他不得不在周四清晨挤时间给客户发送简报，然后匆忙赶赴多个会议。
“每个人都还处于紧张状态，”马来亚银行证券机构股票交易主管Kok Hoong Wong表示，“周三早上看起来像是金融世界末日，收益率飙升、股指期货暴跌、日元大幅上涨。到了周四开盘时我们看到一些抢购，而周五人们似乎又转向谨慎，尽管市场情绪正在改善。”
“人们开始意识到特朗普的立场转变可能并非底部。也许我们将迎来比预期更长的贸易关税事件后的调整期。”
根据Gavekal研究公司创始人Louis Gave的观点，这种波动可能带来一线希望。该公司运营着总部位于香港的资产配置咨询机构Gavekal Research和一些全球基金。
他在4月10日的报告中写道：“过去一周表明，投资者所处的冰面比大多数人认为的要薄得多。为了阻止危机，特朗普不得不大幅收回其贸易战威胁。这意味着目前大多数关税措施已被收回。而特朗普现在知道，如果他再次打开这个潘多拉魔盒，将面临股市和债市再度崩盘的风险。因此，这个盒子很可能会保持关闭状态。”
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即便如此，对于试图在本周剧烈波动后判断资金配置方式和方向的交易员而言，反弹风险与再度抛售的风险几乎同样危险。
悉尼多空股票基金Ten Cap的首席投资组合经理Jun Bei Liu表示：“周一下跌行情中，我们开始回补许多标的的空头头寸并平仓部分空单。“该基金增持了被其认定为受贸易战影响较小的多头头寸，包括澳大利亚医疗保健类股如Fisher & Paykel Healthcare Corp Ltd.、Cochlear Ltd.和Pro Medicus Ltd.
但绝不能掉以轻心。
“市场因悲观情绪严重超卖，最微小的积极信号都会引发大幅波动，“她指出，“当前市场做空很危险，因为部分公司确实被过度抛售，我们无法确定其反弹速度会有多快。”