培根鸡蛋奶酪三明治价格揭示关税与美国经济现状 - 彭博社

一份培根鸡蛋芝士三明治。摄影师：Ant DM/iStockphoto/Getty Images 精彩节目不容错过。立即订阅每日大事件播客。

## 大事件

经济学中的培根鸡蛋芝士理论

20:11

衡量经济困境时，一份普通早餐三明治的价格或许并非首要考量。但彭博社编制了一项追踪培根鸡蛋芝士三明治加一杯咖啡成本上涨的指数，今年该指数已创下历史新高。

在本期《大事件》播客中，我们采访了BEC供应链各个环节的从业者——从麦农、咖啡烘焙师到将毕生对鸡蛋的热爱转化为职业的人。这份一日中最重要餐食如何揭示通胀、供需关系及金融市场的复杂性？更重要的是：这款三明治为何变得如此昂贵？

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延伸阅读：鸡蛋价格飙升致纽约经典廉价早餐突破8美元

推荐收听：当前鸡蛋为何如此昂贵

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以下是经过轻微编辑的对话记录：

莎拉·霍尔德： 嗨，早上好。

**卡伦·伊达尔戈：**你好。最近怎么样？

**霍尔德：**过去几年，每当我需要补充些晨间能量时，都会去彭博办公室外的餐车。

**霍尔德：**请给我一个鸡蛋奶酪三明治，多加番茄酱、盐和胡椒好吗？

**伊达尔戈：**鸡蛋奶酪三明治，呃，5美元。

**霍尔德：**五美元！

**伊达尔戈：**五美元。

**霍尔德：**以前是3.5美元。

**伊达尔戈：**鸡蛋现在很贵。

**弗朗西斯科：**三明治都涨价了。

**霍尔德：**我肯定有阵子没来这辆餐车了。因为卡伦·伊达尔戈和她的同事弗朗西斯科告诉我…两个月前他们不得不提价。他们的鸡蛋奶酪卷饼从3.5美元涨到了5美元。培根鸡蛋奶酪三明治更是涨到了6美元。

再加上一杯咖啡和小费…我原本实惠的早餐现在要花7美元。

不止是我钟爱的早餐车。彭博社实际上通过专门的"培根鸡蛋奶酪指数"追踪这类三明治关键原料（外加一杯咖啡）的价格。该指数每月根据美国劳工统计局（BLS）数据更新。今年，这个指数达到了历史新高。

**伊莲娜·彭：**我们的早餐食品属于非常稳定的日常消费品，因此它们某种程度上成为了衡量通胀的放大镜。

**霍尔德：**伊莲娜·彭是彭博社负责农业和大宗商品报道的记者。

**彭：**尽管经济学家热衷于分析通胀率，但作为消费者，你只会想"天啊今天咖啡这个价，五年前才那么便宜"。

**霍尔德：**2019年3月，一份标准培根鸡蛋奶酪三明治加咖啡的成本约为1.9美元。经通胀调整后，如今这顿饭本应花费约2.4美元。但截至2025年3月…实际价格已突破3美元，精确来说是3.23美元。

这些食品价格飙升的背后…远不止通胀这么简单。

这还涉及供需关系…

**彼得·隆戈：**最近顾客向我抱怨"咖啡价格简直是宰客，你们在抢钱"。

**霍尔德：**全球气候异常和疫病——

**布莱恩·莫斯考朱里：**行业老手会告诉我"年轻人，鸡蛋市场能发生的状况我们都见识过了"。

**霍尔德：**地缘战争与贸易战…

**帕特·克莱门茨：**我们习惯应对自然障碍，但人为制造的麻烦…说实话很棘手。

霍尔德：…还有金融市场的变幻莫测与消费者反复无常的偏好。

如今，随着全面关税政策在全球经济中引发震荡，并对国内大宗商品市场施加新压力，我们决定深入剖析一个能说明问题的三明治。

本期节目我们将探访培根鸡蛋芝士三明治的全产业链：从肯塔基州的小麦种植者，到鸡蛋经纪公司的副总裁，再到曼哈顿下城的咖啡烘焙师。过程中，彭博社大宗商品专家记者将为我们解读这个三明治为何变得如此昂贵，以及它如何折射美国经济、关税、通货膨胀等问题。

这里是彭博新闻重磅调查，我是莎拉·霍尔德。

如果要为早餐三明治涨价找一个罪魁祸首，那大概是…

[敲鸡蛋音效] 鸡蛋。

**布莱恩·莫斯科朱里：**鸡蛋堪称经济晴雨表。

**霍尔德：**布莱恩·莫斯科朱里在蛋业深耕十余年，现任鸡蛋经纪公司Eggs Unlimited副总裁，该公司同时协助农场向零售端分销鸡蛋。

**莫斯科朱里：**我刚入行时母亲就说’你天生就该干这行，从小就对鸡蛋痴迷’。

**霍尔德：**现在可不是当鸡蛋爱好者的好时机。

最近去过超市的人都知道，鸡蛋价格已高到令人咋舌。

最新数据显示，三月消费者价格创下历史新高——每打超过6.2美元，较去年翻了一番。

大多数人知道…或自以为知道…高价格背后的原因：禽流感。自去年年底以来，新一轮禽流感席卷美国蛋鸡养殖场，导致大量蛋鸡死亡。

莫斯乔里： 从十月开始，3.12亿只鸡中损失了5000万只，这是前所未有的供应短缺。而这些成本最终都转嫁给了消费者。

霍尔德： 但推高鸡蛋价格的可能还有其他因素：司法部已启动调查，审查蛋商是否存在价格操纵行为…

消费者的反应也产生了影响：

莫斯乔里： 这引发了恐慌性购买和囤积行为，消费者购买的鸡蛋可能比平时更多，某种程度上加剧了供应短缺。

霍尔德： 但消费者已触及价格承受极限。自二月起，他们减少了鸡蛋购买量…批发价格随之开始回落，只是零售端尚未体现。

在我看来，培根鸡蛋芝士三明治第二重要的部分是面包。[烤面包机音效]

自2019年以来，面包价格涨幅也超过了通胀率。而制作面包需要小麦。

帕特·克莱门茨： 如果你冬天乘飞机穿越美国，在满目褐黄灰暗的景色中看到一片鲜亮的绿色，那就是麦田。

霍尔德： 这位是帕特·克莱门茨——第二代小麦种植者，全美小麦种植者协会主席。当美国翠绿的麦田长势喜人时…并不总是意味着麦农能赚更多钱。

**霍尔德：**请详细说明你们是如何定价的。

**克莱门茨：**问题在于我们并不设定价格，而是接受市场价格。小麦的市场价格在一年内以及年际间波动可能相当大。

**霍尔德：**美国小麦价格深受两大全球主要供应国——俄罗斯和乌克兰的影响。当这些国家大量生产小麦时，美国农民获得的价格较低；当俄罗斯和乌克兰的供应紧张时，这里的种植者就能赚更多。

因此，在2022年俄罗斯对乌克兰发动地面入侵后不久……价格飙升。

**克莱门茨：**那是小麦价格最后一次大幅上涨。

**霍尔德：**2022年1月，小麦的交易价格约为每蒲式耳7.50美元。到了3月，俄罗斯入侵后，价格飙升至每蒲式耳13美元以上。

但这一上涨是短暂的。俄罗斯和乌克兰找到了保持供应流动的方法。

再加上美国需求的减少，导致小麦农民获得的产品价格下降。目前，一蒲式耳小麦的交易价格约为5.40美元。

**克莱门茨：**与此同时，我们的投入成本上升了，哦，我想说大约25%到50%，具体取决于你谈论的是哪一项。

**霍尔德：**帕特说，农药、肥料、劳动力和设备的成本……它们都上涨了。

农民们担心，这种压力可能会进一步加剧……这取决于特朗普的贸易战如何发展。

**迈克尔·赫策尔：**这真是个价值百万美元的问题。

**霍尔德：**迈克尔·赫策尔是彭博社大宗商品专栏记者。

**赫策尔：**根据关税谈判的进展，价格可能会出现剧烈波动。

**霍尔德：**美国近半数小麦用于出口，墨西哥是我们最大的小麦买家。目前该国尚未受到特朗普关税政策的最严重冲击。

但如果情况有变…若墨西哥采取报复措施，美国小麦生产商将遭受重创。

**克莱门茨：**中断对邻近可靠邻国的供应，这简直是行业能想象到的最糟糕的情况。

**霍尔德：**肯塔基州现场的帕特表示，农民们担心贸易战会导致客户流失。

**克莱门茨：**当这些市场出现中断时，总有人等着取代我们的位置。可能是某个南美国家，可能是俄罗斯，也可能是世界上任何地方。

**霍尔德：**关税还可能推高其他经营成本。不仅影响小麦农…整个面包供应链都会受影响。这还不包括已经持续上涨的成本…包括劳动力成本、包装、运输、营销等推高面包价格的因素。

**克莱门茨：**一条4.5美元的面包，农民只能分到14美分。我们这部分根本影响不了大局。

**霍尔德：**我们已经讨论了鸡蛋和面包…那奶酪呢？为此我们不得不请教一位专家。

**彭：**我们通常关注三级牛奶期货，这类牛奶通常用于制作奶酪。

**霍尔德：**这位是彭博社的伊莲娜·彭。她追踪奶酪市场并表示近年来价格相对稳定，尽管疫情期间曾掀起奶酪热潮。

**彭：**这一趋势持续加速，对美国乳业整体是重大利好——因为液态奶的受欢迎程度已不及巅峰时期。现在乳业常说人们正在"吃奶"而非"喝奶"。

**霍尔德：**由于产量增长抵消了奶酪需求上升，这种本土乳制品价格保持较低水平。

但我们高端奶酪主要来自欧盟。

**彭：**他们生产大量备受追捧的高端特色奶酪。

**霍尔德：**虽然多数人早餐三明治不会夹法国进口布里奶酪，但如果你这么做——请注意，欧盟产品需缴纳美国10%进口关税。

更传统选择可能是美国本土生产的美国奶酪…但美国也大量出口乳制品：超半数销往墨西哥、加拿大和中国。加拿大已对美国奶酪、黄油和乳脂征收25%报复性关税，中国则对所有美国进口商品（含乳制品）加征125%关税。若墨西哥效仿会怎样？

**彭：**墨西哥目前是美国乳制品的最大买家，因此有人担心，如果墨西哥通过对美国奶酪加征关税进行报复，这将夺走美国农民的市场。

**霍尔德：**不过总体而言，伊莲娜认为，在更广泛的关税动荡中，国内奶酪价格将保持相对稳定。

我们已经讨论了鸡蛋、面包和奶酪…但这个早餐拼图的最后两块——培根和咖啡——的情况如何？接下来为您揭晓。

**霍尔德：**我们一直在探究为什么经典的美式早餐组合——培根鸡蛋奶酪三明治加一杯咖啡——在美国越来越贵，以及这些价格在特朗普的贸易战中可能如何进一步波动。

我们已经介绍了面包、鸡蛋(E)和奶酪(C)——现在让我们来谈谈培根。[滋滋声效]

彭博社大宗商品记者迈克尔·赫策尔告诉我，理解培根价格实际上要从…牛肉开始。

**赫策尔：**美国肉牛存栏量处于1950年代以来的最低水平。因此牛肉供应相当紧张，而培根受欢迎的关键之一在于，它一直是牛肉的某种替代品。

**霍尔德：**过去几十年来，餐馆和食品公司大力推广培根…他们想用猪肉替代价格高昂的牛肉。所有这些曝光帮助培根从严格的早餐配菜演变成…你可以在沙拉、汉堡上看到它，出现在一天的任何一餐中。所有这些都推高了需求…但供应呢？

**赫策尔：**培根取自猪腹肉，而每头猪的腹部产量有限。要知道每头猪只有一个腹部，由于培根极受欢迎，其需求基础天然存在。

**霍尔德：**几十年来，美国消费者不断增长的购买力推高了培根价格。如今每磅售价近7美元。但特朗普的政策可能改变这一局面。

**赫策尔：**肉类加工厂的工人很多是移民，任何驱逐行动都将直接影响可用劳动力数量——若工人害怕被遣返，出勤率也会下降。

**霍尔德：**此外…关税政策可能颠覆整个局面。

**赫策尔：**墨西哥是美国猪肉的最大买家，免除关税才能维持对墨出口。若情况有变，理论上墨西哥减少采购会导致美国国内猪肉降价。

**霍尔德：**短期来看，若猪肉供过于求可能导致价格下跌。但迈克尔认为农户会调整策略——减少养殖量，中期价格将回升。

现在来到早餐订单的最后一项：搭配餐饮的饮品。

**莎拉·霍尔德：**请咖啡师推荐吧，谢谢。

**霍尔德：**咖啡。[咖啡豆音效]

**彼得·隆戈：**过去半年的价格涨幅堪称惊人，且涨势迅猛。

**主持人：**这位是彼得·隆戈，纽约格林威治村咖啡店及烘焙坊Porto Rico进口公司的老板。这家店自1907年营业至今，彼得在70年代从父母手中接手了生意。

**主持人：**那时候一杯咖啡多少钱？

**隆戈：**天啊，一杯咖啡大概一毛钱？没错。

**主持人：**几十年来咖啡早就不止一毛钱了。但过去一年间——咖啡价格确实在疯涨。如今彼得采购一磅咖啡豆要花4美元，几乎是去年价格的两倍。

**隆戈：**导致涨价的因素包括：供应短缺、对天气的担忧、温度变化。全球变暖对农业造成了巨大影响。

**主持人：**巴西遭遇的干旱损害了这个全球最大咖啡产国的豆类供应。

**隆戈：**但我认为投机性投资推高了咖啡价格并加剧了其波动性。

主持人：“投机性投资”…换句话说，就是*超越供需关系的经济力量。

为了解市场如何影响咖啡价格…我们不得不再次联系之前采访过的农业记者伊莲娜·彭。

她告诉我，参与咖啡市场的有两类人：一类是商业交易商——

**彭：**与市场利益相关的人。比如咖啡烘焙商、咖啡生产商、咖啡贸易公司。

**持有者：**然后还有投机交易者。

**彭：**比如对冲基金，他们的目标不是接收豆子。

**持有者：**相反，他们想玩咖啡市场，有点像股票市场。以某个价格买入期货，希望以后能以更高的价格卖出。

问题是，现在烘焙商、咖啡店……那些真正想买咖啡并实际提货的人——他们一直很谨慎。只买他们绝对需要的量，不多买，希望价格会下降。

**彭：**交易者不愿意手头囤积大量咖啡，除非他们知道有烘焙商可以卖给他们。像星巴克这样的大公司和通常提前大量采购的大烘焙商现在也不太愿意这么做。

**持有者：**由于现在市场上的买家较少……任何活动都可能导致价格剧烈波动。

关税让咖啡市场更加不稳定。上周，美国对世界第二大咖啡生产国越南征收了46%的关税。本周，特朗普宣布暂停这一关税，至少90天。但他普遍的10%关税仍然适用。

**彭：**进口商已经在合同中加入条款，将这些成本转嫁给咖啡烘焙商。最终，人们认为这些成本会转嫁到消费者层面。

**持有者：**交易商目前预计咖啡豆价格将进一步上涨…高到消费者最终可能减少购买量…这或将迫使价格回落。

这一切都给像彼得这样的咖啡销售商带来压力，他现在每磅咖啡豆售价16.99美元——自9月以来已整整上涨了1美元。

**隆戈：**价格上调存在临界点，超过就会影响销量。

**持有者：**在讨论完所有这些大宗商品后…你可能注意到了一些趋势。我们也发现了。

培根、奶酪和面包——价格要么稳定，要么微涨。

但咖啡和鸡蛋：价格大幅攀升。

这两样食材正是推动彭博社培根鸡蛋奶酪指数上涨的主力。

尽管这些商品的批发市场价格预期会下降…但消费者尚未感受到缓解。

如今关税政策又为价格走势增添了全新变数。

**彭：**我们编制的培根鸡蛋奶酪指数存在一定滞后性。

**持有者：**需注意，该指数基于劳工统计局数据——反映的不是当下或未来的价格水平…而是上月的状况。美国通胀数据同样如此…这也是为何美联储最新CPI数据有时与民众经济感受存在偏差。

而且——通胀具有顽固性。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在二月的联储会议上承认了这一点。

杰罗姆·鲍威尔： 食品杂货账单反映的其实是过去的通胀水平。

霍尔德： 消费者…仍在承受痛苦。

***鲍威尔：***他们对物价大幅上涨感到不满并没有错，他们确实为这些东西支付了高昂代价。

霍尔德： 大宗商品记者迈克尔·赫策尔指出，这是因为虽然大宗商品价格可能反应灵敏…但消费者支付的价格却并非如此。

赫策尔： 从零售端来看，降价很难操作。你知道，如果趁大家都在讨论通胀时涨价，商家绝不会轻易回调价格。所以消费者只能剪剪优惠券，想办法省钱。

霍尔德： 或者发挥创意…就像咖啡烘焙师彼得·隆戈那样。

**隆戈：**我常点的早餐是麦满分鸡蛋堡，但我发现它变得非常非常贵。我和柜台后的女孩聊天时她说，你应该买麦满分香肠堡然后把香肠扔掉，因为他们有个促销活动，两美元就能买两个香肠堡…

霍尔德： 看来总能找到省钱的门道。

本期节目由：朱莉娅·普雷斯制作；高级制片人：娜奥米·沙文；编辑：特蕾西·塞缪尔森、米莉·蒙希和伊西斯·阿尔梅达；高级编辑：伊丽莎白·庞索；副监制：朱莉娅·韦弗；执行制片人：妮可·比姆斯特伯；音效设计/工程师：亚历克斯·杉浦；事实核查：阿德里安娜·塔皮亚。