巴西银行（Banco Master）表示收购巴西利亚银行（BRB）并非“必要之举”——彭博社

2022年9月法利亚利马大道的图片

照片：维克多·莫里亚马/彭博社

据首席经济学家保罗·加拉表示，Master银行这家快速增长并宣布了一项有争议收购协议的银行，将此次交易视为“一个有趣的商业机会，而非必需品”。

与巴西利亚政府控制的BRB银行可能的合并带来了好处，因为BRB拥有更便宜的融资和分行网络，而Master是完全数字化的，合并后将创建巴西第九大金融机构。

“另一方面，Master的盈利能力更强，”他补充说，目前该银行的流动资产足以覆盖短期负债。

自3月Master银行宣布与BRB达成收购协议后，投资者正纷纷抛售该行的银行存单（CDBs）。周四，XP和BTG Pactual零售平台上这些证券的总供应量超过了100亿雷亚尔。批评者称，这相当于政府对一家长期被允许承担过度风险的银行进行救助。

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为实现年均86%的信贷组合增长，Master向个人投资者借款，严重依赖信用担保基金（FGC）提供的激励措施，该基金在巴西为每人每家银行最高25万雷亚尔的CDBs提供偿付担保。

加拉表示，“市场对Master银行CDB债券的需求呈爆炸式增长”，因为它们仍受到信用担保基金(FGC)的保障，且在二级市场的收益率达到约150%的DI利率。

他称Master银行的CDB是“零风险的绝佳投资”。

加拉指出，零售平台和独立投资代理人通过销售Master银行CDB赚取了“巨额财富”，因为他们能从中抽取一定比例的收益分成。

他表示投资银行承担风险是“正常现象”，并补充说Master银行资产负债表上持有约93亿雷亚尔的政府欠款债权，同时还投资了中小型企业股权。

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在他看来，Master银行是巴西独有的成功案例——过去十年依托中小银行通过零售平台销售FGC担保债券的生态系统才得以实现，这些平台“发挥了关键作用”。

加拉认为，FGC是“打破巴西五大银行掌控80%资产的垄断局面、促进市场竞争的重要工具”。

他表示，若BRB此次收购成功，将诞生巴西第九大银行集团，资产规模超1000亿雷亚尔。

“这让许多大银行感到不安。”加拉强调道。