特朗普关税举措为时已晚 美国企业撤离潮已现：彭博MLIV Pulse调查

尽管唐纳德·特朗普总统暂缓实施全面关税，但根据最新的MLIV Pulse调查显示，投资者仍倾向于避开美国资产，转而青睐欧洲和其他发达市场。

在4月9日至11日进行的调查中，203名受访者中有81%表示计划保持或减少对美国资产的敞口。这项调查是在特朗普宣布对大多数国家暂缓90天征税后进行的。超过四分之一的受访者表示，他们削减投资的幅度超出了本月早些时候总统公布高达50%的全球关税前的预期。

既然关税已暂缓…

来源：彭博社

注：数据基于4月9日至11日对203名受访者进行的MLIV Pulse调查。

超过半数投资者正将目光投向美国以外的市场。欧洲是首选替代目的地，近三分之二的参与者选择了该地区。81%的受访者更青睐发达市场而非新兴国家。

另一项在4月4日至9日期间（即特朗普最初宣布关税政策后、政策反转前）开展的调查显示了相似结果。在647名受访者中，超半数表示将减少对美国资产的配置。

“不确定性溢价”

彭博经济研究指出，即便暂缓征税后，美国平均关税税率仍将攀升至26%以上，较特朗普开启第二任期时上涨近24个百分点。

暂停之后，标普500指数出现反弹，本周涨幅预计超过5%，部分收复了堪比新冠疫情高峰时期的跌幅。

与此同时，彭博社衡量美国债务的指标正迈向2019年9月以来的最大跌幅。对一些投资者而言，这标志着贸易动荡造成的持久伤害。

“我们可以称之为政策不确定性溢价，”杰富瑞国际首席策略师莫希特·库马尔表示，他建议投资者继续减少对美国市场的配置。

增长前景

过去一周特朗普政府在贸易立场上的剧变，给今年美国经济预期蒙上了长长的阴影。

3月份，美联储政策制定者将国内生产总值增长预期从此前的2.1%下调至1.7%。在后逆转调查中，三分之二的参与者预计扩张速度将比央行的估计更慢。甚至美联储官员可能也开始认同——纽约联储主席约翰·威廉姆斯周五表示，他预计今年实际GDP将放缓至“略低于”1%。

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来源：彭博社

注：数据基于4月9日至11日对203名受访者进行的MLIV Pulse调查。

除了股票和国债，投资者对美元也持悲观态度。一个月后，77%的受访者预计彭博美元即期指数将走低。这是自2022年数据以来对美元最极端的看跌预期。周五，该指数触及六个月来的最低水平，继续抹去特朗普11月总统选举胜利后的涨幅。

彭博策略师观点…
“美元过弱可能很快会成为美国的问题。这将放大关税的影响，尽管最近有所暂停，但关税仍将比之前计划低几个百分点，并且仍然是自20世纪30年代以来最高的水平。”——西蒙·怀特，Markets Live宏观策略师