美股震荡令新兴市场甚至比特币都显得平静 - 彭博社

一天上涨9.5%，次日下跌3.5%：投资者预期这类波动会出现在新兴经济体股市或 notoriously turbulent 比特币市场，而非美国企业界。

特朗普总统持续的关税政策杂技本周让美股连翻几个跟头，成功颠覆了长期稳定格局。至少以某项指标衡量，美股的震荡幅度已超越两类以难以预测著称的资产。彭博汇编数据显示，追踪标普500指数的ETF波动率超过了专注新兴市场的基金。SPY ETF的波动甚至超越了早年以走势暴烈闻名的比特币。

这波美股历史性连环震荡的导火索，是总统先宣布对全球贸易伙伴加征关税后又部分撤回。除非遭遇去年八月般的危机、美联储破坏性紧缩周期或疫情等特殊情况，以相关指标衡量，美国股市的短期波动鲜少超越此类高风险资产。

“发达市场——尤其是美国——是否开始表现得像新兴市场了？“卢米斯赛勒斯Alpha策略团队联席投资经理安德莉亚·迪森索沉思道，“我可以毫不犹豫地说，是的——这正是我们目睹的景象。”

在本周稍早的活动中，她指出政府成员近期在关税声明上的矛盾表态：“彼得·纳瓦罗说’我们不会就关税让步’，斯科特·贝森特却说’我们正在协商关税’。这活脱脱就是新兴市场的作风。”

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根据高盛集团财富管理团队报告，虽然比特币自交易初期的剧烈波动后已趋于平稳，但其波动性仍是美股的四倍以上。彭博汇编数据显示，过去两周标普500指数的价格波动幅度已超过新兴市场股票。

上周五美股基准指数创下新冠疫情爆发以来最差单周表现。而受周三9.5%暴涨（创多年最大涨幅）推动，过去五个交易日该指数有望实现近5%的涨幅。

近日美股剧烈震荡，促使文艺复兴资本的尼尔·杜塔在致客户邮件中感叹：“呃……标普500像屁币一样波动可不是好事”，他提及的是一种高波动性的迷因加密货币。

彭博智库的埃里克·巴尔丘纳斯表示：“关税政策让标普500变成了辣椒酱。现在几乎不需要杠杆ETF——直接交易标普就够了。“他援引高波动基金举例，“市场终将平静，但这表明形势变化能有多快。”