摩根大通、摩根士丹利与富国银行：贸易战首当其冲的牺牲品——彭博社
Paul J. Davies
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，解决关税战至关重要。
摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社
暂停还是取消？这是投行客户在考虑进行交易或公司上市时面临的问题。摩根士丹利首席执行官泰德·皮克仍然认为，华尔街积压数月的交易活动最终仍应完成。但实际上，周五公布第一季度业绩的三家美国大银行传达的信息是：没有人知道特朗普总统贸易战的影响会是什么，唯一确定的是，不确定性持续的时间越长，情况就会越糟。
彭博社观点为什么英国无法重振钢铁制造业“花洒头”行政令隐藏着重大意外马斯克的“宣传机器”阴谋论脱离现实NASA提名人应抵制马斯克的火星引力今年前三个月市场的剧烈波动对股票交易部门非常有利，对债券和外汇部门则不那么好，对交易撮合者来说简直是糟糕透顶。摩根大通公司和摩根士丹利在股票交易方面的表现均超出预期约20%，但在并购和股票上市的咨询费方面未达预期。
特朗普政府支持增长、减税和放松管制的政策本应带来投资银行业的繁荣。但这一预期完全落空。相反，像Klarna Bank AB和StubHub Inc.这样的首次公开募股被暂停，许多并购计划也是如此。与此同时，银行正面临经济可能遭受更高通胀和增长放缓的日益增长的风险。对于商业和消费者贷款来说，这将是非常痛苦的，尤其是如果这种情况持续下去的话。然而，在第一季度，几乎没有迹象表明客户真正感受到了痛苦。
一季度IPO与股票发行遇冷…
各季度股权资本市场收入
数据来源：彭博社
富国银行报告显示，与去年第四季度及2024年首季相比，今年前三个月坏账拨备与核销金额有所下降。该行首席财务官迈克·桑托马西莫表示，本季度消费者与企业支出及借贷模式未见显著变化，但市场预期已转冷。他指出，目前商业客户的普遍态度是暂缓投资决策，观望白宫政策带来的影响。
摩根大通CFO杰里米·巴纳姆以标志性的冷静风格总结道：“未来显然充满异常不确定性。“巴纳姆同样未观察到消费者或企业出现明显问题——事实上，有迹象表明民众为规避关税提前采购商品导致消费上升，这可能扭曲了真实数据。
…并购交易表现亦令人失望
各季度财务顾问费收入
数据来源：彭博社
对企业而言，长期战略规划目前已成奢望。“短期内重点在于优化供应链并适应当前环境，“巴纳姆表示，“希望客户能尽快重新关注长期发展。”
摩根大通一季度虽增加了坏账拨备，但巴纳姆强调这并非基于经济衰退预期，仅是调高了银行风险模型中下行风险的权重。他指出信用卡及其他贷款业务的真正威胁在于失业率骤升，而目前尚未出现相关迹象。
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙补充称，大中型企业正在减少交易活动，但迄今为止的证据仅是传闻。戴蒙和皮克仍对即将实施的减税和监管改革持乐观态度，但他们认为首要任务是解决关税战。“我认为最好的做法是让财政部长及其政府团队尽快完成与…我们的贸易伙伴所需的协议，“戴蒙表示。
皮克对美国开始质疑自身、其财政框架及全球地位的庞大问题感到困扰。“这些都是重大问题，“他说。“如果三、四个月后，市场因这些重大问题变得更加复杂，调整期看起来会更长，那么这更像是删除[交易计划]的情况，“皮克向分析师表示。“但我认为我们仍处于暂停状态。”
特朗普及其团队有90天时间达成贸易协议。如果在这段时期结束时的第二季度业绩公布时情况仍不明朗，那么不仅是一些IPO和并购交易会被取消，就业、订单、资本投资以及对美国中期经济前景的多数乐观看法也将受到影响。
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