华尔街的硬数据掩盖了并购更严峻的真相——彭博社
Fareed Sahloul
2025年4月10日星期四，美国纽约证券交易所前的一块华尔街标志牌。
摄影师：Michael Nagle/Bloomberg 大家好，我是纽约的Fareed Sahloul，正在梳理华尔街顶级顾问们提供的并购费用初步数据。另外，贝恩资本正为亚洲基金寻求数十亿美元资金。
今日要闻
- 阿布扎比国家石油公司考虑竞购90亿美元的Aethon资产。
- 贸易战使Ansys-Synopsys交易拉响警报。
- 意大利牛仔裤大亨在范思哲受挫后仍渴求交易。
- Pimco在投资者会议上支持Paschi竞购Mediobanca。
- 宁德时代获香港批准进行今年最大规模上市。
数据透视
华尔街已为今年迄今业绩列出具体数字，全球两大并购顾问摩根大通和摩根士丹利均于周五发布第一季度数据。
正如在这般动荡市场中所预料的那样，各公司的交易部门表现亮眼。但他们的投资银行家们在这风雨飘摇的时期表现如何？
摩根大通的投行业务收入约22亿美元，同比增长12%。该部门中，咨询业务收入增长16%至6.94亿美元，抵消了股票承销业务的下滑。几个街区之外的摩根士丹利，投行业务收入增长8%至近16亿美元，其中咨询业务激增22%达5.63亿美元，再次抵消了股权资本市场业务的萎缩。
这些数据看起来相当不错。
但值得注意的是，投行业务季度收益存在滞后性，因此银行公布的数据无法完全反映第一季度的全貌。尽管摩根大通和摩根士丹利参与了2025年多数大型交易——包括Alphabet收购Wiz、Sycamore入股Walgreens以及Constellation能源收购Calpine——但它们同时也面临着一个未达预期的并购市场。
随着特朗普总统"解放日"政策的余波，交易量再次开始下滑，分析师和投资者在这些财报中寻找指引和预测的意愿，不亚于对实际数据的关注。
“在地缘政治和贸易紧张局势加剧导致市场波动性上升的背景下，客户变得更为谨慎，”摩根大通首席执行官杰米·戴蒙 在报告中写道，该报告涉及摩根大通的投资银行业务。
在当天上午晚些时候的分析师电话会议上，摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆特别提到，由于去年宣布的交易完成，第一季度咨询业务有所增长，但他表示，公司对投资银行业务的前景持更为谨慎的态度。“尽管客户参与度和对话相当活跃，但现有管线的转化和新业务的发起都需要当前不确定性水平的降低，”他说。
杰米·戴蒙摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社摩根大通和摩根士丹利的信贷损失拨备均超出预期。“在这种环境下，保持超额资本和充足流动性是审慎的做法，”戴蒙写道。这种审慎态度在多大程度上会适用于华尔街在更大规模并购交易中的贷款，随着今年时间的推移，仍有待观察。
戴蒙在周五的评论中没有点名提到特朗普，但明确指出经济正面临“相当大的动荡”。他提出了包括贸易战、顽固通胀和高财政赤字在内的警示信号。
在一次电话会议上，摩根士丹利首席执行官泰德·皮克表示：“当前的简单事实是，我们既不清楚贸易政策的最终走向，也不确定其对实体经济产生的实际传导效应。”
就目前而言，这些第一季度数据为这个充满负面新闻的商业周带来些许慰藉。实际上，我们可能还需等待更长时间，才能真正了解2025年咨询费的走势，以及这将对华尔街并购部门的中短期就业和奖金产生何种影响。——法里德·萨赫卢尔
- 延伸阅读：戴蒙称关税动荡的"可能结果“是经济衰退。
并购聚焦
中美不断升级的关税战正给全球最大待决交易之一蒙上阴影。交易员们越来越担心这笔收购会因中国反垄断监管机构而陷入僵局，沈逸琴与尼尔·坎普林报道。
以迪赛牛仔裤创始人闻名的意大利时尚大亨伦佐·罗索正在寻求新交易——即便在收购范思哲品牌受挫后，弗拉维亚·罗通迪与安东尼奥·瓦努佐写道。
吉莉安·谭、迪尼什·奈尔和安东尼·迪保拉撰文称，阿布扎比国家石油公司正研究竞购美国能源投资公司Aethon Energy Management的天然气资产。这些资产可能价值约90亿美元。
哈雷戴维森正在为其金融部门探索包括出售在内的选项，交易金额或超10亿美元，马修·蒙克斯、吉莉安·谭与克里斯特尔·谢联合报道。这家标志性摩托车制造商正与顾问合作，为哈雷戴维森金融服务公司（HDFS）寻找潜在意向方。
摄影师：卢克·沙雷特/彭博社太平洋投资管理公司（Pimco）将在下周关键投资者会议上支持意大利西雅那银行收购竞争对手Mediobanca，索尼娅·西雷蒂报道。这位重量级股东的支持对西雅那银行CEO路易吉·洛瓦利奥至关重要。
IPO动态
中国茶饮连锁霸王茶姬计划通过美国上市募资4.11亿美元。此次IPO或将成为检验市场对特朗普关税战引发波动与不确定性的试金石。
全球最大电动车电池制造商宁德时代获港交所批准推进在港上市，预计募资至少50亿美元，或将成为今年全球规模最大的IPO。
私募股权动态
据陈雨伦报道，贝恩资本正寻求募集数十亿美元用于其下一支亚洲基金及该地区的特殊机会基金，旨在支持从日本到印度各国的私募股权与信贷交易。
根据米歇尔·F·戴维斯的消息，新山资本已通过延续基金机制从投资者处募得约30亿美元股权，用于持有Real Chemistry公司，这成为史上最大规模的单一资产续期基金案例之一。
其他要闻
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