欧洲央行反对法国巴黎银行在安盛投资管理交易中的资本处理方式——彭博社

欧洲央行对将某项规则应用于法国巴黎银行收购安盛集团资产管理公司的计划持负面看法，该规则本可使交易在财务上更具吸引力，知情人士表示。

知情人士称，欧洲央行银行业监管机构反对使用被称为"丹麦妥协"的这项规定，旨在确保整个行业的公平对待。由于讨论内部审议，这些人士要求匿名。监管机构最近对意大利一项类似但不相关的交易也给出了负面意见。

报告发布后，这家法国银行的股价逆转了早前的涨幅，跌幅高达4.8%。

让-洛朗·博纳菲摄影师：卢多维克·马林/AFP/Getty Images欧洲央行的意见意味着，法国巴黎银行以51亿欧元（58亿美元）收购安盛投资管理公司可能会带来比该行此前预期的更大的资本冲击。首席执行官让-洛隆·博纳菲执掌该行13年多以来最大的一笔收购是通过一家保险子公司进行的，这可能使该行能够适用"丹麦妥协"规则。

欧洲央行和法国巴黎银行的代表均拒绝置评。

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据称，在获得监管机构批准的前提下，收购安盛投资管理公司预计将使法国巴黎银行的关键监管资本指标——普通股一级资本比率（CET1）下降约0.25个百分点。虽然法国巴黎银行尚未量化若无法采用"丹麦折中方案"对资本的具体影响，但Mediobanca分析师在9月估算，这将使总冲击扩大至约0.65个百分点。

截至去年底，法国巴黎银行的CET1比率为12.9%。

彭博行业研究指出：

据报道，欧洲央行反对法国巴黎银行在其计划收购安盛投资管理公司的交易中使用"丹麦折中方案"，这可能使其CET1资本受到的冲击从先前预估的温和25个基点上升至50-75个基点。这或将使其CET1比率降至12.5%以下（2023年12月底为12.9%），远低于行业14.4%的中值水平，并延缓未来的股票回购计划。

——高级行业分析师菲利普·理查兹

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2012年达成的"丹麦折中方案"允许银行在计算整体资本要求时部分排除其保险业务单元。此后多家银行试图通过保险业务开展收购来利用这一政策效应。

欧洲央行近期对另一宗辖内交易——Banco BPM SpA拟收购意大利资产管理公司Anima Holding SpA——使用"丹麦折中方案"表达了否定态度。Banco BPM表示仍将推进该交易，其要约收购目前已通过接纳门槛。

Banco BPM银行正计划通过一家保险子公司收购Anima。这一交易结构与法国巴黎银行(BNP Paribas)通过其Cardif保险业务进行的安盛投资管理(Axa IM)交易类似。

欧洲央行监管委员会主席克劳迪娅·布赫(Claudia Buch)在接受彭博新闻社采访时，就丹麦折衷方案表示：“我们的理解是，该方案旨在适用于保险业，而非资产管理等业务领域。”

她在内容广泛的访谈中表示，欧洲央行会"根据具体情况"批准适用监管处理方式，但未提及具体银行名称。她补充说，欧洲央行不制定规则，只负责监督规则的遵守情况。