无风险资产类别近来似乎风险大增——彭博社

Ye Xie, Liz Capo McCormick, Michael Mackenzie, Phil Serafino

2025-04-11

市场数据截至美国东部时间06:07。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

中国将从4月12日起对所有美国商品加征关税，税率从84%提高至125%，同时称特朗普政府的行动是“笑话”，并表示不再认为值得对等回应。
美元成为本周市场动荡的最新受害者，因不断升级的贸易战可能拖累美国经济。美元指数隔夜跌至六个月新低，股指期货在涨跌之间摇摆。
第一季度财报季今日正式拉开帷幕，金融巨头摩根大通、摩根士丹利、贝莱德、富国银行和纽约梅隆银行将公布业绩。
英国经济在2月份录得近一年来最强劲增长，随后特朗普的一系列关税措施引发全球市场动荡并加剧衰退担忧。
经济学家预计欧洲央行将再降息两次。调查受访者预计下周和6月将各降息25个基点，之后利率至少维持不变直至2026年。他们表示美国政策带来重大风险，可能损害经济增长。

随着美国对中国加征关税并为其他国家提供喘息之机，哪些领域存在明智的投资机会？参与最新MLIV Pulse调查告诉我们。

被华尔街誉为坚如磐石、无风险投资的美国国债，历来是市场恐慌时投资者的首选避风港。无论是全球金融危机期间、“9·11"事件时，甚至在美国自身信用评级遭下调时，国债都逆势上涨。

但如今，随着特朗普总统对全球贸易发动全面攻势，美国国债作为全球避险资产的地位正日益受到质疑。

投资者同步抛售美股、美债与美元

数据来源：彭博社

注：3月3日以来百分比变化

近期长期国债收益率急剧攀升，美元则大幅下挫。更令人不安的是市场异动的模式——投资者往往在疯狂抛售股票、加密货币等风险资产的同时，也大举抛售10年期和30年期美债（导致债券价格下跌、收益率上升）。反之亦然，国债与其他风险资产同步上涨。

换言之，美债自身的交易行为开始显现风险资产特征，这对全球金融体系影响深远。

分析师圈内流传着一种未经证实的推测：中国抛售美债可能是推高30年期收益率的原因之一。还有人争论，面对美国一个世纪以来最严厉的关税，中国未来是否会以抛售美债作为反制手段。

无论如何，美国国债和美元的强势源于"世界对美国财政和货币政策管理能力的认可，以及美国政治和金融体系的稳固性，"《格兰特利率观察》创始人吉姆·格兰特表示。“或许，世界正在重新评估。” —谢烨*、莉兹·卡波·麦考密克和**迈克尔·麦肯齐*

斯特兰蒂斯在巴黎下跌5.2%。该汽车制造商报告第一季度出货量下降9%。
Lucid上涨1.6%。这家电动汽车制造商同意接管此前属于现已破产的尼古拉公司的总部和电动卡车工厂。
Recursion制药飙升21%，Absci跃升14%。在宣布计划逐步取消对单克隆抗体等药物的动物试验要求，代之以"更有效、更贴近人类的方法"后，从事生物技术人工智能模型研发的公司股价走高。关注包括查尔斯河实验室和LabCorp在内的实验室公司股票。
在中国决定对所有美国商品加征关税后，周五盘前交易中"七巨头"股票涨幅收窄，部分转跌。盘前异动个股：特斯拉（-2.0%）、亚马逊、英伟达、Meta和苹果小幅走低，而Alphabet与微软基本持平。—苏布拉特·帕特奈克

即便在经济最平稳时期，预测企业盈利也是件令人抓狂的难题。而如今，正如我们在今日《深度聚焦》栏目中所报道的，情况比以往任何时候都更加困难：自新冠疫情以来，从未出现过如此缺乏清晰度的情况——既无法看清盈利前景，也难以据此评估股票价值。

本周财报季伊始，各大公司CEO接连发声，表示关税问题让他们困惑不已——关税会生效吗？如果生效，将持续多久？税率会是多少？其他国家将如何应对？消费者又会作何反应？——这些不确定性使得他们无法预测企业未来的经营状况。

标普500指数今年已下跌超10%

数据来源：彭博社

达美航空撤销了全年业绩指引；CarMax推迟了实现部分财务目标的时间表；沃尔玛扩大了其利润增长预期的区间范围。京东CEO在电话会议上直接警告分析师"别问关税问题——我们不会回答”；李维斯公司则表示其团队仍在评估关税影响，其中部分对华关税在周三暂缓后仍然有效。

当然，分析师们仍需向华尔街提交自己的预测。由于缺乏企业指引作为模型依据，许多人只能独自在关税迷雾中艰难摸索。

“这是个信息真空期，“道富环球投资的Michael Arone表示，“而信息真空导致投资者趋于谨慎。当他们无法获得必要信息时，资金配置意愿就会大幅降低。"——Katrina Compoli**、Georgie McKay与**Jaewon Kang联合报道

这是过去四届总统任期内最差表现

来源：彭博社

注：图表显示自就职日以来的标普500表现。

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