中国民众与习近平并肩而立共对特朗普贸易战 - 彭博社

bloomberg

2025-04-11

中国领导人习近平。

摄影师：凯文·弗雷耶/盖蒂图片社

大家好，我是驻上海的王艾伦。当前任何稍有感知的人都已清晰意识到，中美正步入另一场代价高昂的贸易战。

双方最显著的差异之一在于公众支持度。简而言之，中国拥有这种支持。而特朗普政府则相形见绌。

美国社会对特朗普总统战略并非全盘接受的最明显标志，是摩根大通CEO杰米·戴蒙、潘兴广场创始人比尔·阿克曼等华尔街巨头在"解放日"对特朗普向全球多国征收全面关税提出质疑。阅读富豪促成的暂缓措施及阿克曼对特朗普态度转变。

特朗普支持者比尔·阿克曼警告经济后果。摄影师：Jeenah Moon/彭博社这位特朗普支持者用"自我引发的经济核冬天"来形容当前局势，精准概括了民众对未来的普遍悲观情绪。

随着股市暴跌和经济衰退预测成真，忧虑持续发酵。更令特朗普头疼的是，全美多地爆发抗议，反对他与埃隆·马斯克削减政府规模的举措及对民权的潜在威胁。

最终，特朗普在全球关税问题上来了个180度大转弯，引发市场宽慰情绪并推动股市大涨，但涨势随后消退。阅读关于这一政策反思及未来90天走向的报道。

中国方面的欢欣情绪较为有限，因为特朗普仍维持对中国出口商品加征关税。阅读这篇关于无人想要的贸易战的评论。

尽管关税措施引发对亚洲国家经济前景的担忧，但中国政府提出的"战斗到底“的贸易战战略似乎获得了相当广泛的支持。

“目前我们并不愤怒，更多是将其视为一场闹剧”，上海某游戏公司35岁的物流主管李冲如此评价这场关税攻势。

李表示，人们"相信中国政府有办法提振内需"来帮助减轻损失。

30多岁的女性创业者孟女士正尝试开拓面向海外市场的电商业务，她表示由于特朗普激怒了许多国家，“中国并不孤单，而且我也不知道中国还能采取什么其他措施。”

“很明显这次我们都能看出是谁在发疯”，为保护隐私拒绝透露全名的孟女士说道。

这种团结精神同样体现在中国社交媒体上。一条获得数千点赞的评论写道：“此刻我们必须强硬。如果退缩，只会招致更猛烈的打击。”

支撑这一切的不仅是爱国情怀。中国外交官将特朗普的行动描述为企图"遏制"人民建设更美好国家的权利。当美国试图阻止先进技术流向中国时，他们同样采用这套说辞。

这些外交官提出，大多数国家都和中国一样，对特朗普不分敌友全面加征高额关税的做法深感愤怒——这个论点颇具说服力。西班牙首相佩德罗·桑切斯在访华前夕表态称欧洲应重新审视与北京的关系，及时给予了中方声援。

中国公众至今仍支持领导层的另一个原因是，他们目睹了政府在股市暴跌接近美国市场惨状前就出手救助股民。

本周初中国股市大幅下挫，但被称为"国家队"的国有资金大举买入资产。这是安抚投资者紧张情绪的众多举措之一，包括上市公司回购股票等支撑股价的行动。

最后，当前中国社会普遍坚信政府拥有包括大规模刺激政策在内的手段，至少能避免最坏情况发生。

高层本周召开会议研究房地产、消费等领域的支持政策，至少表明官方正掌控局势，必要时将采取行动。

官方媒体也发声暗示政策制定者准备出手相助，可能通过降息或降准等措施保持金融体系流动性。

中国及世界各地的人们都清楚，与美国之间的贸易摩擦将是一场持久战。单从特朗普首个任期内那场持续近两年、从开战到停火的贸易战就能看出端倪。

彭博经济研究首席地缘经济分析师詹妮弗·韦尔奇本周撰文指出，特朗普最新采取的强硬策略很可能会让中国更加寸步不让。

“他们捍卫尊严，在谈判中寸土必争，且深谙持久战之道，“曾任职于白宫国家安全团队的韦尔奇如是说。

鉴于双方重启谈判似乎遥遥无期，中国政府至少可以暂时欣慰的是——本国人民正与其同心同德。

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### 孤注一掷还是偃旗息鼓？

贬值还是不贬值？在中美贸易战中寻找合适武器的中国及其货币正面临这个哈姆雷特式抉择，许多观察人士都在追问这个问题。

随着离岸人民币本周在管理浮动机制下探历史新低，市场对北京可能允许人民币进一步大幅贬值的猜测持续升温。

国际投行对中国政府愿意走多远意见分歧。杰富瑞集团认为中国可能选择"放手一搏”，预测人民币将暴跌30%；而富国银行则认为未来两个月存在贬值15%的风险。瑞穗银行观点更为保守，预计当局可能将人民币温和引导至1美元兑7.5元水平。

尽管中国像本周大部分时间那样继续引导人民币贬值以应对特朗普关税具有合理性，但这一策略伴随着风险。

人民币贬值虽能提升出口竞争力，但也可能加速资本外逃。中国去年已出现创纪录的外资撤离，随着投资者寻求更好替代选择，这一趋势可能延续。这对于正竭力遏制通缩螺旋和房地产市场崩盘的经济体而言无异于雪上加霜。

此外，这为特朗普政府将中国列为汇率操纵国提供了口实——美国在其首个任期内就曾这样做。财政部长斯科特·贝森特本周敦促中国不要令人民币贬值。

因此北京方面需谨慎行事。

习近平主席提出要将人民币打造成足够稳定的”强势货币"，使其在全球贸易中发挥重要作用。若放任人民币大幅贬值，将削弱其推动人民币成为美元替代性储备货币的雄心。

观察：凯尔·巴斯称中国需要强势人民币购买美国商品这还可能引发亚洲各国竞相贬值，该地区许多国家正面临自身关税风险。当中国寻求替代美国市场时，习近平需要这些市场的合作。

同样重要的是，人民币走弱会抬高进口商品价格，这将破坏习近平通过扩大消费支出来驱动全球第二大经济体的计划，也不利于吸引外资企业投资。

星展银行策略师魏良昌表示：“人民币大幅贬值对市场及中国贸易伙伴而言过于动荡，我们认为这种结果不太可能出现。在全球贸易体系日益分化的背景下，中国可能需要维持与贸易伙伴的友好关系。”

### 强势开局

这家中国汽车巨头年初表现强劲，电动汽车销量突破百万辆。在被美国惩罚性关税实质拒之门外后，比亚迪大举进军欧洲、南美和东南亚市场。