特朗普关税政策：暂缓加征关税无法修复对美国的信任 - 彭博社
Lionel Laurent
法兰克福港。
摄影师：弗洛里安·维甘德/盖蒂图片社欧洲债券市场发声了；唐纳德·特朗普退缩了。利兹·特拉斯的"生菜理论"再次应验：没有哪位领导人——即便是那些曾无视暗杀企图和欺诈审判的强人——能在政策引发的市场崩盘面前毫不动摇，尤其当这种崩盘会惩罚其本应保护的选民时。现在的问题是：接下来怎么办？
市场传递的明确信号是，对"除中国外任何国家"最坏关税方案暂缓90天实施，绝不意味着局势回到原点。美元避险地位已遭削弱，彭博经济仍预计美国将出现滞胀，欧盟经济增长将受冲击。美国仍充满政策不确定性：关税可能在数日内飙升两位数，社交媒体网红对将军们施加影响。正是这种不确定性（而非单纯关税）正在抑制投资、打击经济信心。
特朗普关税搅动市场 美元暴跌
美元对一篮子10种货币汇率大幅下挫
数据来源：彭博社
尽管欧元区保持着相对稳定的孤岛态势，但对欧盟等美国盟友而言，这同样不是重启时刻。过去90多天里，特朗普阵营不断向欧洲人表明：若无更多回报（尤其在中国贸易政策不变的情况下），美方无意维持现有安全承诺。未来90天有何理由会不同？若特朗普启用主张"手术刀"而非"喷火器"式政策的新顾问，预计欧洲将在科技监管、对华去风险、北约军费等问题上面临更大压力，盟友间分化将加剧。认为"特朗普主义"只是昙花一现的幻想，第一次未能奏效，现在同样行不通。
彭博社观点为何英国无法重振钢铁业辉煌社交媒体的"大烟草时刻"即将来临50美元/桶油价对美国贸易赤字构成挑战中美博弈中中国不会率先让步这90天的缓刑期可能对欧洲有利。特朗普及其随行人员帮了欧洲一个忙：他们通过对欧盟实施全面关税，迄今为止保持了欧洲大陆的团结；通过将英国首相基尔·斯塔默推下公交车，证明"脱欧红利"并不存在；并削弱了人们对美国国际承诺的信任。现在是时候集中精力维护欧盟的团结，抵御可能加剧分裂、助长已在法国和德国风头正盛的民粹主义的贸易主导型经济风暴了。西班牙皇家埃尔卡诺研究所分析师米格尔·奥特罗认为，目标应该是争取支持发行联合债券——或许占国内生产总值的15%——并释放数万亿储蓄，以便欧洲能够投资于自身安全和技术。正如特朗普经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰所明确表示的，美国提供公共产品并非永久状态。
挑战不仅在于重新平衡与美国的关系，还在于对中国采取更清醒的立场——随着与美国的关税战加剧，中国正希望在欧洲取得新进展。虽然不像特朗普那样难以预测，但随着其受刺激措施推动的出口机器超越欧洲芯片制造商、化工企业和宝马等汽车制造商，中国一直在以其他方式向欧洲施压。这是欧洲寻求在国内进行投资刺激而非用一种依赖换取另一种依赖的另一个原因；中国汽车制造商比亚迪的美国存托凭证周四上涨，因《商报》报道了欧盟与中国就电动汽车关税进行的谈判。
目前，欧盟领导人似乎对能够自行实施关税"暂停"感到宽慰：可能进一步损害1.5万亿美元双边贸易的报复性关税被搁置，波兰总理唐纳德·图斯克正呼吁采取负责任的大西洋两岸合作方式。西班牙首相佩德罗·桑切斯在保持对中国投资开放态度的同时，也对与特朗普的谈判持乐观态度。明媚的天气更让人感觉欧盟或许已躲过最坏情况。但这种现状只是暂时的喘息。
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