投资者对关税与欺诈的担忧或令AI融资热潮降温——彭博社

Kate Clark

2025-04-11

一名交易员在纽约证券交易所的交易大厅工作。

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg风险投资家们正开始应对更加波动的股市以及对人工智能仓促押注的潜在风险。但首先…

需要了解的三件事：

• Altman支持的Praxis在基辅、雅典寻找科技乌托邦• OpenAI的竞争对手Anthropic将推出每月200美元的聊天机器人订阅服务• AI编程助手Cursor轻松吸引百万用户甚至无需刻意推广

新的不确定性

这原本有望成为AI初创企业的标志性年份。第一季度风险投资增加，包括OpenAI和Anthropic的巨额交易。随着企业和消费者使用其服务，更多AI初创公司实现了显著收入增长。每周似乎都有新的竞争性AI模型出现。而这一切都发生在1月份DeepSeek的威胁震动投资者之后。

然而现在，风险投资家们再次对AI初创企业格局感到焦虑。这一次，原因来自双重威胁：唐纳德·特朗普总统全面且不断变化的关税政策加剧了市场波动，以及近期有关AI初创公司似乎对其业务做出误导性声明的报道。

动荡的市场可能推迟首次公开募股，并使投资者对人工智能初创企业成长所需的大额投资更加犹豫不决不确定性通常不利于商业发展，“Emergence Capital普通合伙人杰克·萨珀表示。

早在关税政策摇摆不定的新闻周期之前，部分风险投资人对某些人工智能投资现状已感到不安。近几周来，多份报告指出知名人工智能初创企业虚报收入与商业合作，这引发了我接触的众多投资人的担忧——向AI公司注入数十亿美元的竞赛导致了估值虚高和潜在欺诈。

三月，TechCrunch报道AI销售初创企业11x AI Inc.虚假宣称拥有不存在的客户。该公司增长主管基思·费里昂回应称，网站展示的所有客户标识均来自"与其签订有效协议的合法客户”，并表示"TechCrunch引述的指控未能准确反映我们既有的合同安排"。

同月下旬，彭博新闻披露微软支持的Builder.ai聘请审计机构调查销售数据虚报问题，并将去年下半年收入预估下调约25%。新任首席执行官曼普雷特·拉蒂亚受访时表示"或许是时候停下来反思"，并补充说公司需要"花些功夫确保内部整顿到位"。

本周有报道称，机器人初创公司Figure AI正在洽谈以400亿美元估值融资15亿美元，但该公司去年零收入，且可能夸大了与客户宝马的合作规模。该公司创始人布雷特·阿德考克未回应置评请求。

每当出现疯狂的投资活动时，初创企业欺诈的可能性就会增加，因为投资者为快速达成交易而放弃了一些尽职调查。以加密货币市场为例，投资者向该领域投入资金，助推了前亿万富翁初创公司创始人山姆·班克曼-弗里德的崛起，他因大规模欺诈罪被判有罪，导致其FTX交易所倒闭。

“无论经济好坏，欺诈行为都存在，”风投公司Work-Bench联合创始人乔纳森·莱尔表示，“但在泡沫严重的时期，你会纵容更多不良行为者。”

很少有科技周期能像生成式AI这样充满泡沫。初创公司在尚未推出产品时就获得数十亿美元的估值。根据PitchBook的数据，仅今年第一季度，美国AI初创公司就筹集了250亿美元资金，而去年同期为216亿美元。这还不包括OpenAI的400亿美元融资，该融资将于今年分两批发放。

“这将是对投资者纪律性的考验，看我们如何管理交易节奏，”微软风险投资基金M12的董事合伙人迈克尔·斯图尔特表示。“现在是审视视角的好时机。我们已不再处于这场竞赛的起跑线上了。”——凯特·克拉克

本周人类金句

“目前，谷歌推荐的关于费城附近最佳海滩的建议，有些来自行李寄存公司和驾校。”

劳拉·朗威尔

《旅行瘾君子》博客作者据彭博社采访25家出版商及其合作者透露，AI生成的答案——以及谷歌为支持这些答案而改变的搜索算法——已导致独立网站流量暴跌。许多出版商表示，他们要么关闭，要么彻底改变分发策略。专家指出，这种循环最终可能降低谷歌搜索结果所依赖的信息质量，进而影响其AI答案的生成。### 关注焦点

彭博观点专栏作者戴夫·李认为，特朗普总统对中国加征的关税可能损害美国在人工智能竞赛中的主导努力。李与卡罗琳·海德和埃德·勒德洛在《彭博科技》节目中展开讨论。### 深度洞察

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