摩根大通分析师指出华尔街对批评特朗普的担忧——彭博社

尽管特朗普此后暂停了其大部分大胆计划，但迈克尔·森巴莱斯特关于自我审查的观点仍在华尔街引发回响。

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社一位被杰米·戴蒙誉为"我们公司伟大思想家之一"的摩根大通策略师，正以独特方式揭示华尔街对公开批评特朗普政府的恐惧。

周一，在唐纳德·特朗普转变关税立场前，迈克尔·森巴莱斯特在45分钟客户演示结束时特别声明。这位摩根大通分析师将总统计划称为"大锤式粗暴手段"，并解释出于对公司及同事的考虑，他保留了部分材料。

他的发言基于上周一份报告，其中他主动涂黑了多个段落。报告标题为*《修订版：解放日CEO前线直言》*，呼应了特朗普宣布关税当天的命名。

摩根大通迈克尔·森巴莱斯特关于"解放日"后CEO情绪的修订版报告。来源：摩根大通公司“这是我第一次在电话会议中需要仔细斟酌言辞，不仅要考虑它们如何反映我们对市场和经济的看法，”Cembalest在演讲中表示，并补充道在他超过30年的职业生涯中从未如此谨慎过。

“人们正以本不该有的方式为其观点和言论承担后果，”他说，“所以这次电话会议中我已表达了大部分想说的内容——但并非全部。”

尽管特朗普后来暂停了其大部分大胆的关税计划，但Cembalest关于自我审查的观点仍在华尔街引发回响。这提出了一个每周都更具现实意义的问题：当政府政策正引发市场广泛动荡之际，人们能在多大程度上坦率评价政府？甚至本周，担心其关税政策的亿万富翁特朗普支持者们也在批评中夹杂着赞美。

“迈克尔全面阐述了政府政策的目标、机遇与风险，”摩根大通代表在声明中表示。担任该行资产与财富管理部门市场及投资策略主席的Cembalest拒绝置评。其报告与演讲视频均发布于银行官网。

“预期性服从”

琴巴莱斯特在演讲结束时并未直接提及特朗普。但这些言论显然是在特定背景下发出的。本届政府将大型律师事务所、高校和媒体机构视为其理念与目标的敌对者，此举颠覆了美国政府与这些机构长期相处的规范。

1991至2008年担任美国公民自由联盟主席的娜丁·斯特罗森警告称，当前存在"预期性服从"的氛围。

“若没有准确信息和政策辩论空间，民主政体就无从谈起，“她指出。这些问题并非特朗普政府独有，同样适用于拜登政府在新冠疫情期间对待科学家的方式。

斯特罗森表示：“每届政府都会动用所有手段推进其政策。”

白宫发言人在声明中称，特朗普团队正致力于"消除联邦政府中的浪费、欺诈和滥用行为，包括那些违反联邦法律的律师事务所和高校”。

企业缄默

大企业和行业协会对激怒政府显得尤为谨慎。在零售业领袖协会（成员包括塔吉特公司和家得宝公司）中，总法律顾问暂停了针对政府关税政策提起诉讼的动议，尽管该协会认为胜诉可能性很大。

大型律所宝维斯、世达和伟凯已同意提供数千万美元的公益法律服务，配合政府优先事项以规避特朗普针对其行业的行政命令。

银行业同样面临审查。今年三月，由总统之子埃里克·特朗普和小唐纳德·特朗普运营的特朗普集团，就2021年1月6日华盛顿暴乱后的“去银行化”指控起诉了第一资本金融公司。特朗普总统还在今年早些时候达沃斯世界经济论坛上对美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉发起意外抨击。

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这意味着银行合规部门、公关团队及各级管理层为员工设置的言论护栏正受到严密监控，员工在公开论坛的发言被格外关注。

富国银行知名分析师迈克·梅奥对直言不讳的后果有切身体会。

“我曾因过于直率付出过几次代价，“未阅读森巴莱斯特报告的梅奥表示，“反弹风险始终存在——无论是来自个人、企业还是政府。”

在华尔街，Cembalest是一位备受关注的高级分析师，以拒绝投资与伯尼·麦道夫有关的基金而闻名，因为他的团队无法逆向推算出这位金融家的盈利模式。作为摩根大通亿万富豪顾问玛丽·埃尔多斯的核心搭档，他从不回避争议性观点。

尽管如此，Cembalest在周一的演讲中强调，他本想纳入各界对关税计算公式的尖锐批评——但表示被告知不能这样做。

“我收集了他们许多精辟的批评意见，“他在网络研讨会上说。“我们的合规部门不希望我引用这些内容，认为它们过于片面消极。”

以直言不讳著称的已退休分析师迪克·博夫指出，Cembalest所描述的压力确实存在，在某些方面甚至前所未有。

“有次我刚发布报告就接到电话，对方威胁说如果在纽约街头看到我，就要开车撞死我，“在经纪行业从业逾五十载、去年从Odeon资本退休的博夫回忆道。

“质疑声一直存在，“他说。“但我从未想过会发展到需要担心自己政府的地步。而现在确实到了这个程度。”