智利峰会上铜业对关税持乐观态度——彭博社

James Attwood, Julian Luk

2025-04-10

本周在智利圣地亚哥举行的CRU世界铜业峰会上，与会者激烈探讨关税政策对铜需求的真实影响程度。

摄影师：克里斯托瓦尔·奥利瓦雷斯/彭博社 欢迎阅读我们关于推动全球经济的能源与大宗商品市场指南。今日，记者詹姆斯·阿特伍德与朱利安·卢克带您直击智利旗舰矿业峰会现场。

尽管近日市场恐慌情绪蔓延，但圣地亚哥铜业年度会议却显得相对平静——矿商对关税政策持观望态度，交易商则试图从市场波动中寻找获利机会。

与会者深入剖析正在升级的贸易战，就关键问题展开激辩：关税政策将如何冲击这种无处不在的金属需求？影响幅度有多大？持续时间会多长？

讨论还延伸到可能的供应影响。虽然特朗普总统试图通过激励美国本土采矿及加工业来替代铜进口，但关税可能推高本已昂贵的成本，反而降低项目吸引力。

鉴于矿业本身的周期性特征，矿企普遍展现出韧性，多位高管将关税议题称为"市场杂音"。

“他们可不是第一次经历这种风浪，“掌管奎拉资源公司并曾督导秘鲁多个大型矿场的维克多·戈比茨表示。

这种从容态度源于铜价的相对坚挺——市场普遍处于供应短缺状态，且未来需求将受益于能源转型、电网改造及美国数据中心建设热潮。

智利国家铜业公司、必和必拓集团、自由港麦克莫兰公司及力拓集团等矿业高管代表出席CRU世界铜业峰会。摄影师：克里斯托巴尔·奥利瓦雷斯/彭博社尽管如此，该行业在应对短期问题的同时，仍需谋划如何满足长期需求。

贸易商面临比矿商更复杂的局面——物流套保、融资和溢价等环节因关税动荡导致购销成本攀升。

“当前全球市场存在极其严重的结构性失衡，“托克集团工业金属分析主管亨利·范在会议上表示。

对银行家和投资者而言，铜价波动使资产估值难度空前，这削弱了行业为满足未来需求增长而融资投资的能力。

中国代表团则显得相对乐观，他们指出基本面强劲、本国在制造加工领域的主导地位以及政府刺激需求的能力。

CRU集团高级分析师何天宇表示，贸易战虽可能冲击出口，但也是提振内需和深化国际关系的契机。

——詹姆斯·阿特伍德、朱利安·卢克，彭博新闻社

田吉兹油田扩产启动后，超额产量激增

数据来源：石油输出国组织

注：目标已进行调整，以计入哈萨克斯坦此前承诺的补偿性减产

沙特阿拉伯的石油供应冲击与屡屡突破配额的OPEC+成员国形成对峙，但最大违规者仍未让步。持续无视产量限制引发利雅得愤怒的哈萨克斯坦，在其国际合作伙伴运营的最大油田仍照常开采。知情人士透露，包含雪佛龙公司和埃克森美孚公司在内的田吉兹雪佛龙合资企业，将坚持今年增产计划且无意减产。

欧盟将推迟90天实施针对美国25%钢铝关税的报复性关税，该关税是特朗普上月对欧盟钢铝出口加征的。

油价暴跌将对沙特财政及宏大经济抱负产生深远影响，高盛集团预计其今年财政赤字将飙升至670亿美元。

美国钢铁公司股价在盘后交易中暴跌16%，此前特朗普表示不希望看到这家钢铁企业被日本公司收购。

澳大利亚政府将很快决定是否延长备受争议的西北大陆架液化天然气出口设施的使用寿命——这一决定将影响该国未来数十年的能源发展路径。

阿布扎比主权财富基金穆巴达拉投资公司同意收购其首个美国天然气生产和出口项目股权，此前数周这个中东酋长国刚承诺将在美国进行重大投资。

各地区至2050年的航空燃料需求展望

数据来源：彭博新能源财经、国际能源署

注：航空燃料需求包含客货机使用的航空煤油、航空汽油及可持续航空燃料。数据采用BNEF经济转型情景预测模型，该模型模拟市场主导的能源转型路径且假设政策保持不变。

尽管面临日益严格的环境审查，航空旅行需求仍保持强劲增长。根据彭博新能源财经最新《航空燃料展望》报告，到2050年全球航空煤油总消费量将升至每日1160万桶，较2024年水平增长75%。这意味着同期年增量排放量将达6.3亿吨，相当于韩国2023年全年排放总量。

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