标普500指数今年全面复苏仍遥不可及，尽管出现反弹——彭博社

随着股市出现复苏迹象，华尔街对任何持续性反弹仍持怀疑态度。

摄影师：Michael Nagle/彭博社即便在周三美股疯狂反弹后，若以史为鉴，标普500指数年内收涨的可能性依然渺茫。

根据卡森集团Ryan Detrick汇编的数据，在美国股市基准指数年内跌幅曾达15%或以上的16次情况中（如同本次反弹前的情形），标普500指数仅有3次在12个月周期末收复失地转为正收益。

这三次例外——2020年、2009年、1982年——均发生在美联储出手支撑经济时期。而当前白宫贸易政策可能重燃通胀，央行尚未释放即将采取类似措施的信号。

周三标普500指数暴涨近10%，暂时止住了自2020年3月疫情崩盘以来最惨烈的四日暴跌。此前特朗普总统宣布对多数贸易伙伴暂停加征90天报复性关税。

“今年与前三次股市大反弹不同，因为美联储这次可能不会施救，他们仍对通胀高度警惕，“Detrick表示，“这让其当前陷入两难境地。”

美股不祥之兆

标普500指数在年内跌幅超15%后仍以全年收涨告终的情况实属罕见

来源：卡森投资研究

注：截至4月8日的标普500指数年内走势

美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周坚称，尽管特朗普的贸易攻势引发金融市场动荡，但美国央行并不急于干预。鉴于全面关税措施在拖累经济增长之余还将加剧成本压力，在关税政策明朗化之前，美联储不愿通过放松货币政策来支撑市场。

这与2020年形成鲜明对比——当时美联储将利率降至零，并采取一系列措施挽救受全球疫情重创的经济。虽然疫情导致美股当年暴跌31%触及年内低点，但最终全年收涨16%。

2009年，标普500指数在年内最大跌幅达25%后，最终以近24%的涨幅收官。这得益于政策制定者2008年将借贷成本降至近零水平以终结经济衰退。更早的1982年——当年美股涨幅达15%——保罗·沃尔克执掌的美联储延续了1981年以来的降息政策。

华尔街疑虑未消

如今即便股市出现反弹，华尔街对任何持续性上涨仍持怀疑态度。他们预计接踵而至的关税公告将给美国企业和消费者带来更多不确定性，可能导致滞胀或全面衰退。

“在经济方面，已经造成了很大损害，我怀疑我们将看到一些随之而来的硬数据，”StoneX集团首席市场策略师凯瑟琳·鲁尼·维拉表示。

最新的消费者价格数据将于周四公布，预计通胀将保持顽固高位。米勒+塔巴克公司的马特·马利表示，随着经济疲软迹象显现以及本财报季企业盈利预测可能被下调，如果利率维持在目前的高位，股票估值还有进一步下跌空间。

“当你把这与更激进的关税结合起来看，如果没有美联储的一些实质性帮助，市场将很难大幅反弹，”马利说。