美国通胀报告：3月CPI数据将显示特朗普关税影响前的缓解迹象 - 彭博社

美国3月通胀率可能有所回落，部分得益于能源成本下降，这将在关税影响渗透至经济前为消费者带来一定缓解。

根据彭博社对经济学家的调查中值预测，消费者价格指数预计环比2月上涨0.1%，为八个月来最小月度涨幅。

虽然剔除波动较大的食品和能源类别的核心指标预计会以更稳健的0.3%速度上升，但定于周四公布的CPI报告中，这两项指标的同比增速都可能放缓。

美国3月通胀料以疲软步伐上升

消费者价格预计将创八个月来最温和涨幅

数据来源：美国劳工统计局、彭博经济学家调查

美国总统特朗普周三宣布对数小时前刚对数十个贸易伙伴实施的高关税设置90天暂停期，目前维持10%的基础税率。在中国采取反制措施后，他还提高了对中国商品的关税。

部分关税自2月起已生效，多位经济学家预计3月通胀报告将体现从中国进口商品（如服装、家具和电子产品）的价格影响。

“考虑到约20%的服装进口来自中国，特朗普总统2月对华关税带来的价格压力可能开始在这些数据中显现，“由布雷特·瑞安领衔的德意志银行经济学家在报告中写道。

此外，部分消费者可能试图通过购买汽车等商品来规避未来关税，这很可能对价格施加了压力。

瑞银集团经济学家表示，根据特朗普第一届政府时期的经验，首轮关税传导至消费者可能需要更长时间。该行预测未来六个月内，除食品、能源和交通外的商品价格将逐月上涨——这将终结去年帮助缓解通胀的反通胀趋势。

“基于2018-2019年关税事件中观察到的传导效应，我们预计2月和3月加征的关税将在5月至8月期间对美国月度CPI变化产生最大影响，“瑞银经济学家艾伦·德特迈斯特写道。

彭博经济研究观点…

“3月CPI报告将释放矛盾信号。一方面，服务类目可能延续甚至加速反通胀势头；另一方面，对华关税可能开始推高商品价格。5月13日发布的4月CPI报告——涵盖中国关税被进一步提高至100%以上的时期——将提供更多证据。”

——安娜·王与克里斯·G·柯林斯

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服务成本

美联储密切追踪的剔除住房的核心服务通胀指标自去年以来持续放缓，推动整体反通胀趋势形成。

潘西恩宏观经济学的塞缪尔·汤姆斯和奥利弗·艾伦预计这一趋势在3月延续，因为机票和酒店需求疲软抵消了其他类别的价格上涨，并指出"近期极少服务企业上调价格”。

法国巴黎银行也表达了同样的预期。鉴于年度工资增长停滞，预测人士预计3月份CPI报告中许多服务类别将"变化不大”。

“考虑到消费者信心急剧下降，我们不能排除2月份航空票价和酒店通胀数据疲软反映了这些行业前景黯淡的可能性，“经济学家安迪·施耐德和布兰妮·杰克逊在报告中写道，“我们将重点关注这种疲软态势是否会在3月持续。”

鸡蛋价格

继年初鸡蛋价格飙升后，3月份可能已出现缓解迹象。一些经济学家预计，随着禽流感病例减少和消费者找到替代品，未来价格可能下降。

摩根士丹利经济学家在报告中表示：“近期禽流感病例下降和批发价格持续回调表明，鸡蛋通缩将从4月开始，这将拉低家庭食品CPI，至少持续到新关税开始影响国内食品价格。”