阿莱格拉·斯特拉顿：央行也敢玩“胆小鬼游戏”——彭博社
Allegra Stratton
唐纳德·特朗普昨日在白宫
摄影师：Al Drago/Bloomberg “我们可能需要更大的生菜”：《每日星报》今日如此评价唐纳德·特朗普的“疯狂关税炸弹”。当利兹·特拉斯担任首相时， 这家小报曾质疑60便士的生菜能否比她更持久——鉴于本周市场的混乱局面，同样的问题似乎正被抛向特朗普。
以当前市场波动的规模而言，用生菜作比喻或许过于荒诞。但鉴于特朗普关税政策后出现美国版“利兹·特拉斯运动”的讨论，此事值得再度审视。
一位分析师向我们团队表示：“这是我职业生涯中首次听到对美国政策制定者能力的普遍质疑。这与政治无关…也不是关于‘政策失误’…而是关于鲁莽行事。这就是为什么许多全球投资者也在将其与英国的‘利兹·特拉斯时刻’相提并论。”
今天当关税生效时，市场再次作出反应。早盘全面抢购现金的行为被形容为美国国债的“清仓大甩卖”——长期被视为全球最安全的避风港——而截至今天上午（按我们时区），30年期国债收益率已被推高至1998年以来的最高水平。午间时分，中国宣布对美国商品加征84%关税；欧盟则实施25%关税（少数类别商品适用10%）。
巴塞罗那港口的货运集装箱摄影师：Angel Garcia/彭博社尽管昨晚特朗普还在吹嘘各国争相寻求关税减免是在"巴结我"，但美国财政部长斯科特·贝森特今日早些时候试图为这场混乱注入战略思维，表示他设想与盟友达成协议，形成对华策略。（这是否能成为现实是另一回事——我们的同事怀疑美国政府其他官员是否认同这一目标。）
那么终结我们特拉斯实验的央行智囊们呢？虽然过去七天他们保持沉默，但首位表态的英国央行副行长克莱尔·隆巴代利预测关税将"抑制"增长。今早英国央行更进一步——其金融政策委员会会议纪要称“剧烈调整的风险仍然很高”。
他们继续表示：“全球贸易安排性质及可预测性的重大转变，可能通过抑制增长而损害金融稳定。另一风险是全球合作减少，这可能削弱韧性……由于英国是拥有庞大金融部门的开放经济体，全球风险对英国金融稳定尤为关键。”
交易员们现在关注的是，在5月8日货币政策委员会的下次会议上，他们将如何调整利率。就在上周，市场还不确定下个月是否会降息——但现在交易员们相当有信心5月会降息，而且几乎可以肯定6月会再次降息，9月还会有第三次。正如Sam Unsted在我们的实时博客中所说：“更有趣的是，他们预计5月将降息32个基点。这意味着他们认为英国央行降息50个基点的可能性增加了，尽管目前仍然很小。”
英格兰银行摄影师：Jason Alden/Bloomberg但任何国际稳定行动都需要美联储的参与，而对美联储而言，局势则截然不同。主席杰罗姆·鲍威尔不仅是全球最重要的央行行长，更是唐纳德·特朗普社交媒体大写字母帖文的嘲讽对象。“降息吧杰罗姆，别再玩政治把戏了！"总统上周如此发文，当时鲍威尔表示他认为美联储仍有时间观察形势发展。
数日过去，我们的美国记者仍认为美联储没有迫切的干预需求，报道称：“别指望这个，几位美联储观察人士表示。”
他们继续写道：“鉴于通胀仍高于美联储目标，且加征关税引发的价格上涨即将到来，经济学家和市场分析师认为美联储官员将等待影响实质经济后再降息。这可能需要数月时间才能在官方数据中显现。”
此外，鲍威尔几乎无法采取任何措施来疏通全球供应链。
若想了解美联储在干预前能承受多大的市场动荡，我们的记者已整理出五个历史案例并附图表供您比较。
杰罗姆·鲍威尔摄影师：Chip Somodevilla/Getty Images North America 部分美国学者认为这是向全球经济学界强调保护主义行不通的良机。同时存在对道德风险的担忧：若降息过快，可能助长总统未来重复类似行为。回想2022年英国央行的干预，正是在特拉斯被迫撤回迷你预算案之际。尽管贝森特试图展现更温和姿态，但目前尚无此类迹象。美联储的平衡之道在于：既要让特朗普为其行为担责，又要避免引发系统性崩盘。
在英国，英国央行（BOE）并不担忧道德风险问题。他们真正关注的是，如果全球关税战导致物价飙升，该如何调整利率。目前，要判断这是否会成为五月初的首要忧虑还为时过早。
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桥水基金创始人
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阿莱格拉·斯特拉顿曾在现任首相里希·苏纳克担任财政大臣时为其工作，现运营一家名为Zeroism的环保咨询公司。
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