德意志银行和杰富瑞表示，若国债抛售加剧，美联储或需采取行动——彭博社
Naomi Tajitsu, Jade Khatib
美国华盛顿特区的马里纳·S·埃克尔斯联邦储备委员会大楼。摄影师：塞缪尔·科鲁姆/彭博社华尔街日益热议的是，如果美国长期借贷成本短暂突破5%的暴跌持续，美联储可能需要介入以稳定国债市场。
由于美国总统唐纳德·特朗普不断升级的贸易战引发对美国资产安全性的日益担忧，周三国债抛售加剧，推动30年期基准收益率一度触及5.02%，为2023年以来的最高水平。德意志银行和杰富瑞的策略师表示，如果这种走势持续，央行将需要采取行动，尽管他们对美联储可能采取的方式存在分歧。
德意志银行全球外汇策略主管乔治·萨拉维诺斯表示，央行需要启动熔断机制——即紧急量化宽松。
“如果近期美国国债市场的动荡持续，我们认为美联储别无选择，只能介入紧急购买美国国债以稳定债券市场，”他在一份报告中写道。
这样的举措并非没有先例。2020年，政策制定者大幅下调美国利率并启动量化宽松计划，向市场注入大量流动性，以限制疫情爆发的金融影响。两年后，英国前首相利兹·特拉斯的无资金支持的减税预算颠覆了债券市场，英国央行介入购买英国国债并限制收益率飙升。
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与此同时，杰富瑞集团经济学家托马斯·西蒙斯指出，随着美债市场波动率飙升，“我们认为稳定机制的介入已为时不远”。
但他认为量化宽松并非解决当前困境的良策。
“大规模购债可能引发市场对美国政府债务货币化的质疑，进一步削弱美债对外国投资者的吸引力，“这位资深经济学家在周三报告中写道，“我们不认为美联储会很快重启债券购买计划。”
他建议美联储或可借鉴2020年等历史危机中采用的政策工具。
其中一项潜在措施是效仿2020年4月做法，将国债和银行存款排除在银行补充杠杆率计算范围之外。西蒙斯表示，此举有助于交易商扩大资产负债表，承接市场抛售的证券。他在报告中指出，若市场持续动荡，最早本周三就可能看到相关公告。
“我们认为，在市场恶化到需要更强力干预前重启该政策，将对稳定国债市场大有裨益。“他写道。
静观其变
目前美联储尚未释放任何即将采取行动的信号——无论是提供流动性支持还是降息。
美联储的这一举措可能在短期内安抚市场，但萨拉维洛斯表示，要稳定中期走势，必须逆转特朗普政府的政策。
这些措施包括德意志银行所称的美元下滑——信心危机，美元长期以来被视为动荡时期的避风港。
萨拉维洛斯指出，国际投资者并未增持美元，反而正在去美元化，这一转变“甚至比我们预期的速度更快”。周三，美元在又一个波动剧烈的交易日中对大多数主要货币走低。
“市场已对美国资产失去信心，因此不再通过囤积美元流动性来弥补资产负债不匹配，而是积极抛售美国资产本身，”他表示。