交易员在关税重创标普500之际寻觅难以捉摸的市场底部 - 彭博社

交易员们正在寻找美股市场在经历五年来最大四日暴跌后的底部，但关键的技术指标显示，更多痛苦还在前方。

当前股票处于疫情深渊以来最严重的超卖状态，这种状况曾短暂推动标普500指数周二盘中最高上涨4%。但由于中美贸易紧张局势加剧，该美股基准指数回吐涨幅，最终收跌1.6%至约4,983点——徘徊在熊市边缘。这种波动性使得交易员们仔细研究图表以寻求更多指引。

有两个关键的近期技术位值得关注。首先是4,910点——这是标普500指数2月峰值下方约20%的门槛，在周二尾盘提供了关键支撑。该指数触及该水平后迅速反弹，并在最后七分钟交易中收复约半数跌幅。

其次是周一的盘中低点4,835点，据Fundstrat Global Advisors技术策略主管马克·牛顿表示，这是一个重要的心理关口——如果跌破将引发进一步抛售。

“很难相信任何反弹，“牛顿说。“股票在严重超卖后正接近触底，但我们仍未见到最终低点，还有进一步下跌空间。没人知道关税问题会如何发展。”

标普500指数在5000点附近显现支撑迹象。高盛集团合伙人约翰·弗拉德表示，这一水平正吸引长期投资者开始逢低买入。“根据我与长期投资者的交流，他们似乎会在标普500跌至5000点时开始分批建仓，并在跌至4900点中段时加大买入力度，“弗拉德在给客户的报告中写道。

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技术派交易员正密切关注下一阻力位5119.26点——这是8月5日日元套利交易平仓引发市场动荡时标普500创下的低点。Janney Montgomery Scott技术策略师丹·万特罗布斯基指出，若突破该点位，后续观察区间为5300至5500点，这将是今年全部跌幅的50%回撤位。他表示若标普500跌破今年盘中低点，基准指数或下探4650点，接近2023年7月高点。

剧烈单日波动持续主导市场。周二，华尔街恐慌指数Cboe波动率指数(VIX)收于50上方，较50日均值高出逾140%。该指数周一曾飙升至60。

当然，逆向投资者认为VIX高企——尤其是本周这般急速飙升时——往往预示股市向好。但问题在于，预示市场短期走向的VIX期货曲线显示，波动性可能持续数月。

“这是一个充满虚假信号的危险市场，”凤凰金融服务公司首席市场分析师韦恩·考夫曼表示，“除非在关税问题上取得某种积极进展，否则我们将受制于特朗普和新闻周期。”

期权交易也尚未显现出通常伴随市场最终触底的那种恐慌情绪。

以衡量投资者对冲股票损失意愿的Cboe股票看跌看涨比率为例，该指标在上周末短暂突破1后，周一回落至0.63。这显示出市场自满情绪，因其仍低于2022年通胀引发的市场抛售和2020年疫情爆发期间出现的近期峰值。

从历史上看，在最终的市场"出清"之前，剧烈抛售往往会集中出现——当投资大众达到认赔离场的临界点，将股价打压至除上涨外别无选择的低位时，这种"出清"就会发生。

这通常会导致标普500指数中90%成分股连续多日下跌。今年迄今，这种情况仅在上周五出现过一次，交易员正等待更多信号来确认投资者正在集体抛售股票。

“我们很快将迎来一次超卖后的强劲反弹，但将是昙花一现，”珍尼证券的万特罗布斯基表示。

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