特朗普关税风波将冲击客户财富，奢侈品股分析师警告——彭博社

上海的一家爱马仕门店。摄影师：沈启来/彭博社分析师警告称，奢侈品制造商需要担心的不是关税，而是随之而来的股市暴跌对客户财富的冲击。

德意志银行分析师亚当·科克伦认为，这场动荡将推迟该行业的复苏，该行业已经在应对来自关键市场需求放缓的问题。他将表现优异的历峰集团和古驰母公司开云集团的评级下调至持有。两家公司的股价周三均下跌约3%。

“展望2025年，我们对奢侈品需求复苏的规模和速度比大多数投资者更为乐观。我们的判断在约三个月内是正确的，”科克伦在一份报告中写道，同时将他对该行业2025年增长的预测下调至2%。

全球市场周三再次遭受重创，此前美国总统唐纳德·特朗普的对等关税生效。特朗普的最新举措将中国商品的关税提高至104%，并对约60个与美国有贸易顺差的贸易伙伴征收进口税。

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摩根士丹利分析师也表示，关税本身对奢侈品公司的影响不会太大，因为它们可以通过涨价将任何关税转嫁给客户。更大的风险来自随之而来的经济衰退以及股市暴跌对消费者信心的打击。

德意志银行的科克伦补充道，第一季度美国消费者需求的波动性超出预期，且至少在年内剩余时间将持续如此。由于贸易战导致美国或中国需求放缓，欧洲、亚洲和中东地区可能无法弥补由此产生的缺口。

然而，这种动荡也可能带来机遇。科克伦将铂金包制造商爱马仕国际的评级上调至买入，他认为凭借其品牌实力，该公司将成为赢家。

“估值问题长期困扰我们，但就像优质手袋一样——物有所值。“科克伦表示。