鲁比尼警告美联储不会在政策博弈中为特朗普兜底 - 彭博社
Isabelle Lee
努里埃尔·鲁比尼对华尔街发出新的警告：交易员应降低对美联储将加大降息力度以缓解特朗普总统贸易冲突影响的押注。
这位因准确预测2008年金融危机而声名鹊起的经济学家此次预计，在关税相关的政策冲突缓和后，美国经济将避免衰退，而美联储将在今年剩余时间内维持利率不变。
由于担心惩罚性关税将引发全球衰退，股市在三天内遭遇5万亿美元抛售。鲁比尼预计，尽管总统最近支持将关税作为药方，但特朗普将是第一个屈服于市场剧烈波动压力的人，而美联储则坚持其抗击通胀的职责。加上近期全球动荡中信贷市场表现出的相对韧性，鲁比尼认为美联储有理由在政策上保持谨慎。
“当然，在‘特朗普看跌期权’和‘鲍威尔看跌期权’之间存在一场胆小鬼博弈，”鲁比尼在电话采访中表示。“但我要说，鲍威尔看跌期权的执行价格将低于特朗普看跌期权的执行价格，这意味着鲍威尔将等到特朗普先眨眼。”
美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示，新关税对经济的影响可能远超预期，导致增长放缓和通胀上升。本周交易员们预计将有三到五次25个基点的降息——华尔街部分人士甚至预测美联储会在下次会议前紧急降息。
在超出预期的关税上调后，随着贸易谈判希望的浮现，周二的交易震荡持续。美国国债下跌，经历了自2020年3月疫情高峰以来债券交易员最疯狂的一天，而美国股市飙升，创下2022年以来最快涨幅，随后有所回落。VIX指数——华尔街所谓的恐惧指标——在飙升至60以上后，目前约为55。投资者一直担心，在这种剧烈波动中可能会出现某些问题。
努里尔·鲁比尼的USAF跑赢大盘
这只去年11月推出的主动型ETF正面临首次考验
来源：彭博社
数据截至2024年12月31日，按百分比升值标准化。
鲁比尼乐观的经济前景与其他市场观察人士形成鲜明对比，前财政部长劳伦斯·萨默斯预测经济将下滑，可能导致200万美国人失业，他这种悲观立场得到了一些华尔街经济学家的认同。
尽管贸易谈判让人们期待美国会缓和其保护主义立场，但他们警告称，一个高关税的新世界正在招手。对同时运营鲁比尼宏观咨询公司的鲁比尼而言，这意味着通胀将顽固存在，损害长期债券投资者的利益。这对他那只投资于通胀保值美国国债、市政证券和黄金信托等资产的交易所交易基金(ETF）而言，却是一个有利的结构性环境。
自成立以来，这只主动管理的阿特拉斯美国基金（代码USAF）仅积累了1600万美元资产。年初至今，该ETF上涨近1%，表现优于在2022年以来首个熊市边缘徘徊的基准标普500指数，也跑赢了彭博60/40股债混合指数。
“当出现多种尾部风险时，这只ETF本质上应该会有不错的表现，“他说，“中期来看，如果通胀加剧，长期债券收益率可能会走高。而你会希望持有短期债券。”
随着中国誓言对特朗普最新关税威胁"奉陪到底”，鲁比尼指出了可能进一步推高通胀的第三个因素：这个世界第二大经济体的领导人。
“还存在’习式看跌期权’，意味着习近平可能在某个时点决定给美国喘息之机，“他说，“但我认为习近平不会很快这么做，因为那将导致市场松一口气，减轻对特朗普的压力。”