油价暴跌促使投资者撤出看跌的ProShares基金（SCO）——彭博社

一只与石油市场下跌挂钩的交易所交易产品刚刚出现了自2020年以来最大的资金外流。随着原油价格暴跌至四年低点，部分投资者从该基金撤资以锁定利润。

石油市场遭遇了欧佩克+的双重打击——在美国总统唐纳德·特朗普上周公布一系列对中印等主要原油进口经济体尤为严厉的贸易政策后数小时，该组织决定增产。纽约期货已连续四日下挫，交易价格接近2021年以来的最低水平。

部分投资者对油价进一步下跌的幅度日益担忧，选择对空头头寸获利了结。最新数据显示，ProShares Ultra Bloomberg原油ETF（该交易所交易产品旨在实现其标的指数每日表现两倍反向回报）周一出现7220万美元资金外流，这是自新冠疫情初期市场崩盘以来的最大净撤资额。

与此同时，跟踪油价的最大ETF——美国石油基金上周五资金流入激增2.75亿美元，达到2020年以来最高水平。但在随后交易日出现9870万美元资金外流。

近期剧烈的价格波动在长期低迷后，吸引了各类投资者重返原油市场。摩根大通分析师Tracey Allen在给客户的报告中指出，截至4月4日当周原油市场净流入116亿美元。WTI期货曲线各月合约的未平仓量也在近期交易时段飙升至三个多月来的最高水平。

在ETF交易中，个人投资者已养成利用经济低迷期，通过新手友好的单笔交易即可买卖的证券篮子套利的习惯。这些所谓的"石油游客"大量涌入，导致全球疫情初期美国原油价格短暂跌入负值。就在中东紧张升级威胁全球原油流动之际，散户交易者近期又向USO基金大举注资。

Databento首席执行官克里斯蒂娜·齐表示，虽然机会主义投资者传统上青睐股票，但随着Robinhood等零售经纪商降低交易门槛，大宗商品挂钩产品近年日益受到追捧。

这虽有助于增强流动性，却也预示着震荡交易。本周一项波动率指标飙升至去年11月以来最高水平。

“散户驱动的资金流能提升表面流动性，但也会放大短期风险，尤其在快速变化的宏观经济环境中，“齐指出，“若市场情绪突变，这些资金可能急速枯竭并加剧风险。”