随着特朗普关税引发市场动荡，比特币(BTC)波动性已低于股票——彭博社
David Pan
唐纳德·特朗普总统对美国贸易伙伴发起的关税攻势，已导致股市波动比最古老的加密货币更为剧烈，这一历史波动趋势的逆转实属罕见。
这种分化打破了比特币与股票长期以来的相关性——数字资产通常会出现更大价格波动。与构成美国主要股指成分股的众多企业不同，数字代币并未受到关税的实质性影响。
市场观察人士认为，适度的杠杆水平加上美国日益对加密货币友好的监管政策带来的顺风，增强了比特币的韧性，表现为比特币期货溢价较低，以及用于加强短期保护的期权需求增长平缓。
“本周最显著的现象是比特币并未出现更剧烈的暴跌，“K33研究主管维特尔·伦德表示，“自4月2日关税公告发布以来，比特币相对于股票指数表现坚挺，考虑到过去六天市场大幅去风险化的背景，这一现象极不寻常。”
比特币过去10个交易日的实际波动率为43.86，低于标普500指数的47.29和纳斯达克100指数的51.26。尽管加密货币期权市场短期波动性有所上升，但交易者对长期走势仍持乐观态度。
“总体而言，随着短期重新定价效应显现，隐含波动率已走高，风险逆转指标的显著变化表明下行保护需求激增，“加密货币做市商B2C2高级客户关系经理尼古拉·卡彭科表示，“尽管短期波动率增幅更为明显，但长期波动结构仍相对稳定，市场焦点在于通过保护性头寸管理尾部风险。”
部分原因在于加密货币衍生品市场的低杠杆率。过去几个月，随着一些投资者开始撤出风险资产，数字资产价格暴跌。根据Coinglass的数据，比特币及其他代币今年遭遇了市场最大规模的清算。
“比特币相对于股市表现良好，部分原因是经历过去一个月的多次剧烈抛售后，比特币在解放日前的杠杆率较低，“主要经纪商FalconX市场联席主管Ravi Doshi表示，“上周基差低于联邦基金利率。”
根据K33的数据，基差（即期货合约价格与现货价格之差）持续保持在低位，溢价为6.3%，反映出市场持仓态度谨慎，而未平仓合约量仍维持在11个月低点。基差交易在美国投资者中颇受欢迎，他们可以从CME比特币期货与比特币支持交易所交易基金之间的价差中获利。
特朗普宣布美国计划对欧盟和中国等最大贸易伙伴的进口商品征收高额关税，这些国家随即公布了包括报复性关税在内的反制措施。此举引发全球市场震荡，标普500和纳斯达克100指数遭遇2020年3月以来最严重跌幅。
“比特币多头应该会从这一表现中受到鼓舞，“Bitwise资产管理公司首席投资官Matt Hougan在接受彭博电视采访时表示。Hougan预测，一旦市场波动趋于稳定，比特币将重返历史高点。
周二，这种最大的加密货币下跌约2%，至77,500美元。1月20日特朗普第二次就职当天，它曾达到约109,000美元的历史高点。