高盛看跌市场，贝莱德下调美股评级——彭博社

2025年2月3日纽约证券交易所高盛集团标志

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg

在美国总统特朗普发动的贸易战中，华尔街策略师们对股市前景的悲观警告正不断累积。

周一，贝莱德策略师Jean Boivin和Wei Li将美股评级从"超配"下调至"中性"，展望期为三个月。他们表示：“鉴于全球贸易紧张局势大幅升级，预计短期内风险资产将面临更大压力。”

与此同时，高盛策略团队（包括Peter Oppenheimer和Lilia Peytavin在内）指出，随着经济衰退风险上升，当前股市抛售很可能演变为持续时间更长的周期性熊市。

多个国际基准股指的跌幅已从技术上符合熊市定义。其中标普500指数较不到两个月前创下的历史高点一度下跌20%。

高盛策略师表示，周期性熊市通常持续约两年，并需要五年时间才能恢复至起点水平。与突发事件引发的短期冲击不同，这类熊市是经济周期运行的结果。

目前他们认为本轮抛售属于事件驱动型熊市。虽然两类熊市期间股市平均跌幅都达30%，但"持续时间存在差异——事件驱动型熊市周期更短，复苏速度更快"。

衰退担忧笼罩美国股市

自关税政策披露以来，标普500指数已下跌超10%

来源：彭博社

高盛经济学家将美国经济衰退概率上调至45%，该行策略团队与多位华尔街分析师同步下调了对标普500指数的预期。

贝莱德首席执行官拉里·芬克表示，与其交流的大多数CEO认为美国已陷入衰退。与此同时，交易员们正大幅押注美联储将降息，因担忧美国政府的贸易政策可能引发全球经济收缩。

芬克公司研究部门策略师表示，正增持短期美债配置，这类资产可能从避险资金流中获益。

“国际社会的全面回应及各国与美国的双边谈判将耗时良久，导致难以预判危机解决时点与方式，“博伊文和李写道，“巨额财富缩水可能冲击消费者信心与支出。”

尽管全球股市近三日市值蒸发近10万亿美元，多数分析师与投资者仍认为全球金融体系暂无即时风险。

但他们指出，在经济前景日益黯淡的背景下，企业债市场冻结、违约风险指标跳升等压力迹象正在累积。