中国央行通过调整中间价释放人民币贬值信号——彭博社
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在中美贸易战急剧升级的背景下，中国通过将人民币每日中间价调弱至备受关注的1美元兑7.20元关口下方，放松了对人民币的严格管控。
中国人民银行周二将所谓的人民币中间价设定在1美元兑7.2038元，创下2023年9月以来最弱水平。这是自特朗普总统11月当选以来，人民币中间价首次跌破7.20关口，投资者将这一水平视为官方对受管理货币意图的软红线。
此举引发了人民币即期汇率的贬值，尽管股市风险情绪略有改善。在岸人民币一度跌至2023年9月以来的最弱水平，之后收复了部分失地。
欧亚集团的Dan Wang讨论了美国关税对中国经济和金融市场的影响。
人民币贬值被视为北京提高出口吸引力的一种选择，出口是经济增长的关键驱动力，目前由于贸易紧张局势而面临更大压力。但允许人民币大幅贬值是一个艰难的决定，因为这可能会增加对经济的看跌押注，加剧资本外流，激怒美国，并削弱任何贸易谈判的前景。
对中国来说，另一方面，人为保持汇率强势可能会抑制出口，并进一步伤害已经疲软的经济。此外，潜在的被压抑的贬值压力后期释放也可能导致金融市场波动加剧。
渣打银行中国宏观策略主管刘洁表示，这一中间价设定"可能意味着中国外汇机制已转变为有管理的贬值，而非将即期人民币严格限制在7.35以下"。她指出：“中国正通过增强外汇灵活性作为工具之一，以缓解激进加征关税背景下的增长压力。”
周一，美国总统特朗普威胁称，如果中国不撤回针对他已宣布关税的反制计划，将额外征收50%进口税。此前他刚于上周宣布实施美国百年来最严厉关税。
中国商务部周二表示，若美方坚持加征新关税，中方将"奉陪到底"。在北京宣布对全部美国商品实施对等征税、对稀土实行出口管制等反制措施后，贸易协议前景更趋黯淡。
贬值冲击波？
自特朗普开启第二任期以来，交易员便密切关注中国汇率政策的重新校准可能。但政策制定者多次承诺保持人民币稳定、防止汇率超调。在关税冲击波席卷全球市场后，投资者正从央行表态中寻找新线索，以研判中国对人民币的立场及是否会重启货币宽松。
越来越多但尚未达成共识的分析师预测，人民币短期内将出现更大幅度的下跌。
富国银行认为存在人民币在两个月内被刻意贬值高达15%的风险。杰富瑞金融集团外汇全球主管布拉德·贝赫特尔表示，北京让人民币贬值的概率为75%，若中国人民银行决定采取行动，很可能会"大幅贬值，比如20%或30%"。
但多数人预计贬值幅度不会如此剧烈，因为贬值可能加剧资本外流并削弱投资者对中国资产的信心。即使看跌情绪开始占据上风，中国人民银行也有足够的工具来熨平市场波动。过去，央行曾运用工具如调整外汇流动性和离岸票据发行以遏制人民币跌势。
瑞穗银行亚洲外汇策略主管张建泰表示：“我们预计，在关税日之后，中国人民银行将逐步允许更大的双向汇率弹性来调整动荡的市场，但由于资本外流风险，人民币不太可能出现大幅贬值。中国人民银行还将选择保持外汇稳定，以获得恢复货币宽松的空间。”