中国央行即将出手应对人民币贬值压力 市场热议不断——彭博社
bloomberg
周一中国国债基准收益率跌向历史低点
来源：彭博社
贸易战的急剧升级将中国推至十字路口，政策制定者需决定是继续严格管控人民币汇率，还是通过贬值来抵消美国关税的部分影响。
周一北京将人民币每日中间价设定在距7.20关口仅0.03%的位置，该水平自2016年11月特朗普当选总统以来一直被当局严密守护。此举加剧了市场押注中国可能允许人民币跌破软红线以提升出口竞争力并刺激经济增长。
所谓中间价机制将境内人民币汇率波动限制在上下2%的区间内。
无论央行此刻是否决定放任人民币贬值，中国金融市场都必将面临剧烈波动的考验。允许受管控的货币大幅贬值可能加剧看空经济的押注，恶化资本外流，激怒美国并阻碍贸易谈判前景。但人为维持汇率强势则可能抑制出口，进一步伤害本已疲弱的经济。
汇丰银行新加坡亚洲外汇研究主管Joey Chew在报告中指出：“周二中间价可能突破备受关注的7.20关口”。她补充道，人民币一定程度贬值既是境内汇市持续供需失衡的自然结果，也反映了央行未来可能重启货币宽松政策。
自特朗普开启第二任期以来，交易员们便预判中国可能调整汇率政策，但决策层多次承诺保持人民币稳定。随着特朗普宣布实施美国百年来最严厉关税引发市场震荡，投资者正从央行表态中寻找人民币政策新动向。
受最新关税影响，市场预期中国央行将进一步放宽政策以支撑经济，周一中国国债基准收益率逼近历史低点。此前央行因担忧降息会削弱人民币吸引力并刺激债券投机性买入，一直推迟降息。
人民币已显现贬值风险。节后首个交易日周一，人民币汇率跌至近三个月最低点。中国在假期期间宣布了包括对美国所有商品对等征税、实施稀土出口管制等反制措施。
同样在周一，特朗普威胁称，如果中国不撤回针对其已宣布关税的应对计划，将对中国商品加征50%的进口税。
法国巴黎银行大中华区外汇与利率主管Ju Wang表示：“市场看到中国周五的强硬反制措施后，对人民币最终贬值的预期急剧上升，这种压力不会轻易消退。”
贬值风险
越来越多（但尚未形成共识）的分析师预测人民币短期内将大幅下跌。富国银行认为存在两个月内人为贬值15%的风险。杰富瑞金融集团指出，若中国选择以人民币为调控目标，甚至可能"大幅贬值"30%。
但多数机构预期调整幅度较为温和。澳新银行亚洲研究主管吴坤表示：“我们预计中国人民银行会允许中间价继续走弱，但将采取渐进方式，而非一次性大幅贬值。”
即便看空情绪开始蔓延，央行仍有充足工具平抑市场波动。过去该行曾通过调整外汇流动性、发行离岸票据等手段遏制人民币跌势。
根据彭博基于人民币2%交易区间的计算，如果中国人民银行最终将中间价设定在7.2，人民币交易区间的弱端将维持在7.35左右。周一，在岸人民币汇率在7.32水平附近交易。
“中国人民银行可能会在未来几天允许中间价并降息，”花旗集团策略师Rohit Garg等人在一份报告中写道。“中国人民银行将允许中间价最终突破7.20。”