特朗普关税政策与中国贸易问题威胁全球经济及全球投资——彭博社
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美国总统唐纳德·特朗普于4月6日返回白宫。当天早些时候，总统以坚定的语气表示：“我不希望任何事态恶化，但有时你必须服药才能解决问题。”
摄影师：邦妮·卡什/合众国际社一段振奋人心的白宫社交媒体视频将唐纳德·特朗普塑造成国家救世主，英雄般地实施其"解放日"关税政策，以对抗那些撕碎美国梦的"外国掠夺者"。在安全帽和蓝领制服支持者的欢呼声中，配合着最新动作电影般的配乐，传达的信息直白：美国正在打破规则。
中国外交部制作的同样精良的视频以紧张的音乐开场，历数美国的霸权主义、贪婪、剥削、关税等恶行。视频中途，约翰·列侬的《想象》突然响起，画面转为由中国引领的安宁世界——安全、平等、公正、“隔阂化为桥梁”。“你想生活在怎样的世界？“视频发问。
白宫YouTube视频与中国外交部发言人X平台视频截图。无论是哪种叙述，都遗漏了一个现实，这个现实现在对惊慌的投资者、不服的外国领导人和烦恼的CEO们来说已经变得清晰：今年预计产出115万亿美元的全球经济，现在必须应对来自其两大增长引擎的双重冲击。很少有人能毫发无损地逃脱。
特朗普冲击是一种毫不掩饰的努力，旨在改写全球商业规则以利于美国。如果按上周公布的那样实施，供应链将被打乱，投资计划将被重写，进口价格将飙升，与盟友和对手的贸易和安全关系将被重塑。事实上，特朗普为实现“美国的黄金时代”而进行的大胆赌博，正是依赖于这样的剧变。
彭博追踪器：特朗普的每一项关税及其经济影响
突如其来的“美国制造”危机与缓慢燃烧的中国冲击相交织，后者在过去25年里改变了全球经济，并且几乎没有减弱的迹象。随着这个亚洲制造业巨头在新市场扩大销售，并将其主导地位延伸到电动汽车等未来产业，习近平主席正抓住机会将中国描绘成基于规则的贸易体系的维护者，并敦促世界抵制“倒退的规则和零和游戏”的武器化贸易壁垒。
## 大事件
特朗普的对等关税及下一步
21:12
与此同时，针锋相对的升级游戏正在自我强化。周一特朗普承诺，如果北京不撤销对美国商品34%的报复性关税，他将对中国进口商品再加征50%的关税。这些报复性关税是中国对特朗普定于周三生效的同等金额关税的回应。
对于夹在中间的国家来说，关键问题在于：谁的经济正遭受谁的冲击最为严重？
彭博经济研究对贸易流动和经济关系的分析显示，中国很可能会像应对特朗普首次贸易战那样，通过调整出口方向来弥补其在美国市场的损失。但这次的特殊挑战在于，当其他经济体正因对美出口减少而挣扎时，中国采取这一策略。虽然中国出口增加带来的风险可能小于美国进口下降的影响，但特朗普此举将放大"中国冲击波”，并可能引发保护主义浪潮的连锁反应。
特朗普新关税与中国出口将如何影响世界
多数国家将减少对美出口并增加从中国进口
数据来源：彭博经济研究
注：基于可计算一般均衡模型（CGE）的模拟结果，假设美国自4月6日起实施的全部新增关税及对等关税持续生效，且贸易伙伴以半数关税幅度实施报复，展示至2030年各行业贸易流量相对于基准值的变化（占该伙伴国进出口总额比重）。
“美国冲击将引发更剧烈的中国冲击，这很可能促使世界其他主要经济体对中国加征关税。我认为这种情景几乎必然发生，“经济学家理查德·鲍德温在东京举行的国际货币基金组织"全球化现状"会议上表示。这场会议于周六闭幕，其召开恰逢贸易紧张升级的微妙时点。他描述会场氛围称：“所有人都在摇头叹息。”
鲍德温指出，全球经济的救赎可能在于美国仅占全球贸易约15%的份额，而包括中国在内的占剩余85%的国家都迫切希望维持现有体系。他表示，即使特朗普关税闪电战将世界分裂为"顺从阵营"与"反抗阵营”，以中国和欧盟为首的其他国家仍可自主推进贸易自由化。
对于苹果公司和耐克等耗费数十年构建精密国际网络的企业，特朗普关税正威胁其商业根基。这些政策还可能推高iPhone等标志性产品的消费者成本。
全球投资者面临双重挑战：既要评估经济受损程度，又需在中美未来愿景激烈碰撞引发的不确定时代重新定价风险。
自特朗普宣布超预期加税以来，全球股市连续第三个交易日剧烈震荡，股票、债券及大宗商品均现剧烈波动。苹果公司遭遇二十多年来最惨烈的三日抛售潮。
特朗普至今毫无悔意。周一他对记者表示，关税对他的经济议程「至关重要」——并将基本维持——同时为「与各国达成良好协议」敞开大门。早前他在社交媒体上对唱衰者发起攻势，称「别当恐慌党」——这个词被他用来形容「由软弱愚蠢之人组成的新党派」。
特朗普关税政策对耐克等企业及其整个商业模式构成威胁。摄影师：David Paul Morris/彭博社其幕僚也未给出多少安抚。商务部长霍华德·卢特尼克周日表示：「关键在于必须重塑美国实力，这种重塑需同时针对盟友与敌对国家。」
特朗普及其支持者声称，他正在纠正贸易和全球经济中持续数十年、导致美国损失数百万制造业岗位的失衡问题。他们承认短期阵痛在所难免，但已通过就业和投资形式显现成效。
决定特朗普关税持续多久的最大因素，或许是国内承受的痛感——既包括经济层面（几天内衰退概率急剧上升），也涉及金融市场（关系众多美国人养老储蓄的命运）。摩根大通经济学家现预测美国将于2025年陷入衰退，彭博新闻社调查的经济学家中92%认为关税提高了经济下滑可能性。
达特茅斯学院塔克商学院贸易专家特蕾莎·福特表示：“人们低估了特朗普关税对美国生产乃至全球造成的破坏性影响。“对企业而言，“由于给企业决策注入了巨大不确定性，许多损害将是持久的。”
彭博经济对全球贸易数据的最新分析揭示了特朗普关税如何以及为何迫使世界各国重新审视其最重要的贸易和投资关系。根据模拟情景，若特朗普关税维持不变且目标国家通过对美国进口商品征收半数关税进行报复，到2030年美国从世界其他地区的商品进口量将比关税不变情况下减少约30%。中国遭受打击最为严重，对美出口将暴跌85%。
美国从日本、韩国等主要非中国贸易伙伴的进口将减少50%以上，而来自欧盟和印度的商品价值将骤降近40%。即使是根据特朗普计划仅面临10%较低关税的英国和巴西等国，其对美出口也将放缓，但降幅仅约15%。
相比之下，同期大多数非美国国家从中国的进口增幅将不足5%。
已成为美中贸易重要纽带的越南将成为受冲击最严重的经济体之一。根据彭博经济模型测算，到2030年该国对美出口货值将下降近75%。
耐克供应商在亚洲雇佣超百万工人
而美国仅有4,117人从事成品制造
数据来源：耐克公司生产地图
注：除美国外，未包含耐克员工少于1万人的国家
越南也体现了特朗普给体系带来的波动性。在宣布将对越南所有进口商品加征46%关税作为全面制裁方案的两天后，特朗普在社交媒体发文称已与这个共产党国家领导人进行了良好会谈。耐克、露露乐蒙等严重依赖越南生产的公司股价应声大涨。
亚洲开发银行（马尼拉）首席经济学家阿尔伯特·帕克指出，虽然特朗普关税措施的广度和深度对全球经济造成的风险比中国产能过剩更大，但这两股力量的叠加将给夹在中间的经济体带来压力。“考虑到许多经济体自身正应对美国加征的高关税，其他国家可能难以消化更多中国商品的进口，“帕克表示。
iPhone生产
中国自1970年代开放以来已成长为世界工厂，目前约占全球制造业产出的三分之一，与160多个国家保持贸易顺差。不仅台湾鸿海精密等公司仍在中国生产全球大部分iPhone，中国制造商还为其突然领先世界的电动汽车、风力涡轮机、电池等高科技产品寻找新市场。
疫情为这一趋势提供了巨大推动力，2021年中国出口激增30%，而其他国家因疫情或产能不足难以提升产量。此后中国出口引擎持续保持高位运行，但日益引发反弹——廉价的中国出口商品挤压了各国生产商生存空间，对全球就业构成威胁。
美国在全球工业产出中的份额持续萎缩
随着中国制造业腾飞，美国制造业增加值占比降至16%
数据来源：世界银行
注：2021年后美国数据尚未更新
研究中国贸易政策的新加坡管理大学法学教授高树超指出，虽然特朗普冲击可能更具震荡性，但中国不断扩张的制造业霸主地位对全球经济的影响将更为深远。
中国制造商正为其全球领先的风力发电机等高科技产品寻找新市场。摄影：沈起来/彭博社"在这两股冲击波之间，特朗普冲击带来的阵痛更为直接，表现为短期市场波动与供应链中断，正如我们近日所见，“他分析道，“特朗普的关税政策只是表象，其根本目的在于应对中国国家资本主义对全球经济秩序构成的结构性威胁。“高树超强调，若不解决这一深层矛盾，类似反制措施不仅会来自美国，其他国家也将纷纷效仿。
另有观点认为，中国当前的出口激增可能难以持续，或已见顶。同样，考虑到特朗普可能对某些国家降低关税（尽管当前谈判希望渺茫），其关税政策的实际影响程度仍存变数。
华盛顿兰德公司中国研究中心主任朱德·布兰切特表示：“目前特朗普冲击的规模确实难以预测，因为这很大程度上取决于他是否会坚持既定路线。仍存在这样一种可能：再持续两三周后，对中国关税可能维持，但你可以想象越南、台湾等地区会开始逐步退出。若是如此，那么特朗普冲击确实存在，但不会像他们愿意忍受六个月痛苦那样显著显现。”
布兰切特指出，欧洲可能面临越来越大的压力，因为它正同时承受着双重冲击的夹击，并成为中国出口商弥补对美销售损失的明显目标。周一，欧盟贸易官员召开会议，筹划这个27国联盟的应对方案，措施范围从谈判到全面实施对美反制。
美国对中国加征的更高关税——目前平均至少60%，若特朗普周一的升级措施生效可能达100%甚至更高——将像2018-19年首次贸易战那样，促使中国企业寻求向东南亚等地区增加出口。
中国快速崛起成为全球最大汽车出口国就是明证。去年汽车出口总额达1170亿美元，短短五年增长超600%，促使欧盟去年对中国电动汽车加征关税。然而这些关税并未阻止比亚迪全球销售额突破1000亿美元，超越特斯拉，并大举进军欧洲、新加坡和泰国等亚洲市场以及澳大利亚，同时因惩罚性关税被挡在美国市场之外。
深圳盐田国际集装箱码头。中国政策制定者上周末讨论了稳定经济和市场的措施。摄影师：沈启来/彭博社全球经济应对美国需求消失的一剂解药，可能是由中国自身来填补这一缺口。目前中国对全球拥有1万亿美元的贸易顺差，通过提振内需，中国可以介入取代美国消费者。但这仍是一个遥远的命题：去年几乎零增长后，中国今年进口额已下降超8%。
面对国内疲软形势，北京在去年末出台了一揽子刺激措施，推动整体增长数据达到约5%的经济增长目标，尽管持续通缩且零售销售低迷。据彭博新闻周一报道，中国政策制定者上周末讨论了一系列措施以应对特朗普关税冲击，稳定经济与市场，包括是否加快释放刺激消费的计划。
“即便美国滥用关税会对我们造成一定影响，但天塌不下来，”《人民日报》周一在头版社论中称，“要把压力转化为动力。”
中国仍是美国多种商品的主要出口国
数据来源：联合国商品贸易统计、摩根士丹利研究
汇丰控股亚洲首席经济学家弗雷德里克·纽曼表示：“要实质性提升消费，就需要对中国增长模式进行重大重构——这在经济、政治和意识形态上都是艰巨任务，但也为维护自由主义世界秩序运转、接掌经济领导权提供了独特机遇。全球经济面临的真正风险在于美国引发的关税连锁反应，这种冲击波将席卷全球。”
特朗普关税政策再次为中国塑造可靠经济伙伴形象打开大门——正如宣传视频所示，北京正迫切把握这一机遇。据报道，习近平主席将于四月访问越南、马来西亚和柬埔寨，这为深化与三个受美国关税重创国家的关系提供了契机。
越南河南省的服务器零部件生产线。越南是美中贸易的重要纽带。摄影师：林法姆/彭博社美国外交关系委员会高级研究员、国际贸易专家爱德华·奥尔登指出：“中国将成为最大赢家，因为各国都在观望并思考’现在还能与谁合作？美国已变得完全不可预测’。颇具讽刺的是，当前中国反而更像是个负责任的全球参与者。”
对许多发展中国家而言，寻找可出口中国的农产品、原材料等商品或许是诱人选择。但对非洲和部分亚洲贫困国家来说，特朗普在终止美国国际开发署和多项对外援助计划后加征关税，无异于雪上加霜。
“与任何其他单一因素相比，开放贸易对帮助数千万人摆脱贫困负有更大责任，“现任智库全球发展中心的前美国财政部官员卡伦·马蒂亚森表示。“而这一特殊关税制度尤为恶劣的原因之一在于，它针对的是世界上贫困人口最多的一些国家，这些国家雇佣了数百万人的产业将在一夜之间失去竞争力。”
这两重经济冲击与许多国家面临的更广泛困境同时发生，因为特朗普表明他愿意将曾经神圣不可侵犯的美国安全保证与他自己的重商主义品牌联系起来。在加拿大、欧洲、日本和韩国等地，领导人正在重新审视他们的经济和安全关系，以找到一种方法来应对由此产生的动荡。
问题是这一切会持续多久。
对于许多长期观察特朗普的人来说，总统似乎决心继续推进关税政策并使美国经济转向内向。即使是特朗普所在的共和党中许多人提出的最佳情况，也是他将利用这些关税与其他国家谈判新的协议，尽管上周六生效的新的10%“基准"关税似乎将保持不变。
然而，来自特朗普核心圈子的信号表明，他们致力于根本性变革，而不是外交和短期交易。“美国工人不应该被迫与越南的童奴工资竞争，“特朗普顾问斯蒂芬·米勒周五告诉福克斯新闻。“这不是选择，而是国家安全的必要之举，“米勒补充道。
4月2日，特朗普在华盛顿特区白宫玫瑰园宣布关税政策时的场景。摄影师：Kent Nishimura/彭博社正如社交媒体片段所强调的，特朗普上周在玫瑰园将关税政策描述为关乎存亡的必要举措，暗示全球贸易体系将面临根本性重构。康奈尔大学教授、前国际货币基金组织官员埃斯瓦尔·普拉萨德担忧的是，无论后续如何发展，其影响都将持续发酵。
“中国疲弱的经济和过剩的供给正演变为全球经济的深层次问题，而美国加征关税通过加剧不确定性使本已糟糕的形势雪上加霜，“普拉萨德指出，“即便美国撤回已宣布的全面高额关税，其对商业和投资者信心造成的损害已成既定事实。”